黃金再漲近20美元 分析師稱仍處牛市初期

分析師判斷2021年隨著新冠肺炎疫苗的分發和經濟複蘇的開始而展開的新常態下，金價將受通貨膨脹、美元疲軟、經濟擔憂、貨幣貶值擔憂和低利率等因素影響持續攀升，但投資者需要關注疫苗消息，西方投資者資金流入以及比特幣是否對黃金造成威脅。

多項因素驅動黃金前景

2020年，黃金價格上漲了20%以上，8月份達到最高水平，創下每盎司2075美元的曆史新高。此後，金價一直在每盎司1900美元下方盤整。大多數分析師都看好黃金前景，預計2021年金價將創曆史新高。人們提到的主要驅動因素包括通貨膨脹、美元疲軟、經濟擔憂、貨幣貶值擔憂和低利率。

Kitco metals全球交易主管Peter Hug稱:“如果你持樂觀態度，設想有很多人接種了新冠疫苗，而且疫苗起作用了。那麼經濟將在2021年下半年強勁增長，通脹前景成為一種真實的可能性，這對貴金屬有利，隨著新冠肺炎疫情得到控制和控制，消費需求將增加，帶動經濟走高，造成供給短缺，引發物價上漲和通貨膨脹。”

StoneX全球宏觀策略總監Vincent Deluard表示，當人們重返現實世界時，實際商品的供應將受到限製。由於疫情的限製，庫存水平已經非常低。最重要的是，你讓專業人士在封鎖期間賺了更多的錢。大多數低收入人群也會因為經濟刺激而有一些額外收入。我們可能會看到需求增加，供應大幅減少，通脹似乎是2021年需要關注的主要風險。

Capital Economics的美國經濟學家Andrew Hunter指出，商品價格和服務成本都很可能上漲。預計通脹將會相對較快地上升。當你考慮到需求恢復強勁而供應仍受到限製時，這就是潛在的上行壓力。貨物庫存異常低。我們將看到商品和服務價格的回升。各種行業仍將受到各種限製，這將推高成本。

Guardian Vaults的業務發展經理John Feeney補充說，除此之外，美聯儲(Federal Reserve)願意在不加息的情況下讓通脹持續升溫的意圖很明顯，美聯儲不會匆忙加息，將允許通脹適度達到目標。很容易看出，這將成為他們必須解決的問題。除了經濟複蘇之外，積極的疫苗消息並不能解決全球債務問題。即使疫苗成功了，我仍然認為央行的政策將保持寬鬆。

2021年黃金價格水平

對於黃金而言，這意味著將有更多投資者選擇分散投資於這種貴金屬，以保護自己免受金價上漲和貨幣貶值的影響，金價從而創下曆史新高。

Peter Hug指出，2020年的黃金高點將被超越。如果通脹再次飆升，在各國央行開始重新收緊貨幣政策之前，金價突破2500 - 3000美元是切實可能的。但收緊貨幣政策至少還需要一年時間。2021年，各國央行將繼續踩著刺激政策的油門，利率不可能走高。在這種情況下，你必須看多金屬。

Goehring & Rozencwajg Associates管理合夥人Leigh Goehring表示，2021年黃金的一大吸引力將是它在大規模量化寬鬆和印鈔期間抵禦通脹的作用。投資者認為，2021年將是通貨膨脹卷土重來的一年。我們已經40年沒有經曆過這樣的事情了。2021年的某個時候，這將成為現實。這是牛市的下一階段開始的時候，鑒於我們在2020年通過了所有這些印鈔行動，明年我們都將打消印鈔不會產生後果的想法。黃金價格可能突破2100美元，甚至挑戰3000美元。

黃金正處於牛市的初始階段，這一觀點引起了許多分析師的共鳴。

Goehring稱:“我堅信，在本輪牛市中，金價將大大高於每盎司10,000美元的水平。牛市的第一階段是黃金價格從1500美元漲到近2100美元。在這個修正階段之後，黃金將開始另一個巨大的牛市。下一階段金價可能突破每盎司5000美元。”彭博情報分析師Mike McGlone也指出，他認為黃金漲勢在股市下一次熊市觸底之前不會結束，而股市熊市還很遙遠。在某一時刻，對錯過股市的擔憂將會消失，黃金將會走高。McGlone指出，不斷上升的負債率、量化寬鬆政策以及現代貨幣理論是金價明年創下新高背後的原因。他指出:“去年，我們關注的關鍵水準是1,700美元阻力位，現在我們關注2,000美元阻力位，2021年將會更高。”Feeney補充稱，股市波動將是2021年推動金價升至2,100美元的另一個關鍵誘因。美國股市目前處於曆史極端水平，是因為投資者對疫苗能解決所有問題的樂觀態度。2021年，股市全年可能會出現波動，這應該會支撐貴金屬價格。

需要注意的潛在問題

2021年需要關注的一個領域是疫苗的有效性以及排隊接種的人數。Feeney表示:“如果疫苗沒有那麼有效，或者接種疫苗的人口不到50%，那麼經濟就會陷入困境，政府和美聯儲都將別無選擇，隻能加大刺激力度。這對黃金也具有建設性。假設經濟不發生內爆，金屬市場存在一個宏觀牛市。”

另一個問題是，在金價走高的情況下，實物需求疲弱。Goehring指出，最重要的是，世界各國央行都暫停了黃金購買，2020年的金價上漲主要是由西方投資者推動的。西方投資者將繼續在黃金市場扮演巨大角色。央行購買黃金和東方購買黃金將被擱置一邊，為西方投資者騰出空間。我們看到這種轉變的第一階段已經發生，當時金價在2,000美元上方交投。世界黃金協會(World Gold Council)的數據顯示，西方投資者一直在推動以黃金為基礎的ETF資金流入，儘管去年底資金流入有所放緩，但2020年的資金流入仍達到了創紀錄水平。世界黃金協會在2020年12月表示:“2020年淨流入916萬億歐元(合503億美元)，仍遠高於有記錄以來的最高年度金額。”

Goehring預計2021年會有新人加入黃金市場，因為資金會從較弱的債券中撤出，流入黃金。Feeney補充說，黃金ETF需求的增長將持續到2021年，他指出，黃金獲得了大量正麵投資，許多投資者仍未持有這種貴金屬。隨著2021年的到來，金價將會上漲，因為人們意識到疫苗並不能解決我們所有的經濟問題。到那個時候，你會看到相當大的市場波動。

比特幣的競爭

黃金還可能麵臨來自其數字競爭對手比特幣(bitcoin)的一些重大壓力。去年12月，比特幣價格首次突破2萬美元大關口。一些分析師警告稱，比特幣的吸引力將從黃金身上搶走一部分注意力。

McGlone稱，今年黃金的一個新變化是比特幣的競爭和需求。事實是，大量資金流向比特幣。這可能會抑製明年的金價漲勢。

他指出，這是一種獨特的、前所未見的發展。比特幣的表現可能會繼續超過黃金。對我來說，很明顯，如果比特幣不存在，黃金的價格會更高。我們看到黃金ETF出現資金外流，而比特幣恰恰相反。摩根大通(JPMorgan Chase)去年12月表示，比特幣的廣泛使用將對黃金產生直接影響，這可能引發機構在這兩種資產之間的配置發生重大轉變。

摩根大通策略師表示:“機構投資者對比特幣的采用才剛剛開始，如果事實證明這是正確的，未來幾年黃金價格將遭遇結構性阻力。”

並非所有分析師都同意這一觀點。Walsh Trading聯席董事肖恩?魯斯克(Sean Lusk)表示，比特幣在20-30年內內不會損害金價。

Digix聯合創始人兼首席運營官Shaun Djie補充說，他不認為黃金和比特幣會相互直接競爭。比特幣更受數字受眾的歡迎，他們希望進入一種有價值的存儲方式。黃金對傳統投資者和央行具有吸引力。我認為，當各國央行開始像投資黃金那樣投資比特幣時，加密貨幣才會成為真正的競爭對手。

在英國首相鮑裏斯宣布對倫敦和英格蘭東南部大部分地區實施全麵封鎖後，對於疫情的擔憂情緒升級，在加上市場憧憬美國有望再周一投票推出刺激計劃，推動金價周一上漲近20美元，最高觸及1899.52美元/盎司，創一個月以來新高。