歐美四大央行警告 高通脹可能會更持久！

周三（9月30日），全球主要央行行長警告稱，即使目前的價格急升仍可能是暫時的，但阻礙全球經濟增長的供應限製仍可能會惡化，使通脹在更長時間內居高不下。疫情對全球經濟的打擊令各大洲的供應鏈受擾，導致全世界一係列商品和服務短缺，包括汽車零部件和微芯片，以及海運集裝箱船等。

美聯儲主席鮑威爾在一次會議上表示，“瓶頸和供應鏈問題沒有得到改善，甚至似乎有一點惡化，這令人沮喪。”鮑威爾在歐洲央行的央行論壇上表示：“我們認為這種情況可能會持續到明年，並使通脹持續的時間超過我們的預期。”

歐洲央行行長拉加德在同一場合也表達了類似的擔憂，她稱，經濟學家曾認為幾周後這些瓶頸就會消失，但現在還不確定。拉加德表示：“我們已經經曆了幾個月的供應瓶頸和供應鏈中斷，這種情況似乎還在持續，在某些領域還在加速，比如航運、貨物裝卸等領域。”

拉加德表示，確實，歐洲央行將“非常關注”這些第二輪效應，同時參會的英國央行行長貝利也表示，他將對通脹預期保持“非常密切的關注“。 鮑威爾補充稱，“即使最終很可能被證明是暫時的，但如果這段高通脹時期持續的時間足夠長，是否會開始產生影響，改變人們對通脹的看法？我們正密切地關注這一點。”  

問題在於，作為控制物價的主管部門，央行對短期供應中斷沒有影響力，很可能隻能旁觀，等待經濟異常在不造成持久損害的情況下自我修正。貝利稱，“貨幣政策不能解決供應側的衝擊。貨幣政策不能生產電腦芯片，不能生產風能，不能生產卡車司機。”儘管政策制定者呼籲加強對通脹的關注，但所有人都維持了他們長期以來的觀點，即通脹急升將是暫時的，明年物價上漲將放緩，回到央行目標或之下。

美聯儲、英國央行和加拿大央行公開討論了收緊政策，而韓國、挪威和匈牙利等國的央行已經加息，開啟了一條漫長的政策正常化之路。歐洲央行和日本央行可能最後采取行動，它們在通脹多年來一直低於目標後，保持極度謹慎。

拉加德和日本央行行長黑田東彥周三更強調了這種耐心，儘管兩人都給出了相對樂觀的增長預測，並表示，未來幾個月，各自的經濟可能會回到疫情爆發前的水平。

鮑威爾稱解決通脹和就業兩大目標間的“緊張關係”是美聯儲最大挑戰

美聯儲主席鮑威爾周三表示，解決高通脹和居高不下失業率之間的“緊張關係”是美聯儲目前麵臨的最緊迫問題，承認這兩大目標可能有衝突。

鮑威爾表示：“這是非常長一段時間以來我們都不曾麵臨過的局麵，我們的兩大目標之間關係緊張，通脹高企，且遠高於目標，但勞動力市場看似有閑置。”他對比了1970年代的美國“滯脹”時期，當時高失業率和物價快速上漲同時存在。

美國目前的就業崗位比疫情前少了500多萬個。在美聯儲最近的一次會議上，決策者們將今年的通脹預期提高到了4.2%，是2%目標水平的逾兩倍。他們預計，2022年通脹將放緩至2.2%，略高於6月的預測。

鮑威爾表示，美聯儲的預期是，在從疫情中艱難重啟後，全球經濟恢復正常，通脹將在很大程度上自行緩解，這一基線預測讓美聯儲主席在提到加息時稱：“還有一段時間”。

但當被問及他目前最大的擔憂時，鮑威爾稱，美聯儲物價穩定和充分就業這兩個目標可能存在衝突，這種情況可能會迫使美聯儲在仍想要鼓勵就業增長的情況下，在升息與抑製價格上漲之間作出取舍。他表示，“在未來幾年應對這種情況是第一要務，這將非常具有挑戰性。”

失業率和通脹率通常呈負相關關係，部分原因是貨幣政策，以及利用利率來刺激或抑製對商品和服務的需求，從而影響價格和就業。近年來，這種負相關關係似乎有所減弱，因為在美國，低通脹與非常緊張的勞動力市場和低失業率同時並存。但疫情造成的全球供應衝擊導致商品和服務的供需失衡，至少暫時恢復了過去的這種動態關係。

現在的問題是這種混亂會持續多久，以及未來的發展是否會證明通脹並非暫時的，它攀升的速度超過了就業市場改善的步伐，最終迫使美聯儲在失業率仍然高企的情況下開始加息。通脹風險已促使半數美聯儲官員預計明年開始加息，儘管屆時就業市場可能取得顯著進展，但鮑威爾在講話中表示，全球經濟重啟麵臨的困難已變得“令人沮喪”。

英國央行行長貝利稱經濟或明年初恢復到疫情前水平，晚於上月預測

英國央行行長貝利周三表示，預計英國經濟明年初將恢復到疫情前的產出水平，略晚於該行上月的預測。他的新預測反映出，有跡象表明，英國經濟複蘇的速度比預期的要慢。此前英國經濟在上一輪封鎖結束後出現初步反彈。

令英國央行預測前景更加複雜的是，通脹也在大漲，這是由大範圍供應鏈中斷帶動的，包括上周恐慌性搶購汽油。在與其他主要央行行長組成的歐洲央行小組會議上，貝利表示，英國央行需要密切關注這些因素。他表示:“預計我們將在明年初恢復到疫情前的水平，可能比我們原先8月初預計的晚一兩個月。”英國央行在8月份預測，英國經濟將在今年最後一個季度恢復到疫情前的規模。

對於英國央行在今年年底前加息的可能性，貝利拒絕置評。屆時，英國央行的資產購買計劃仍將處於最後階段。一些投資者認為，英國央行在9月的政策會議記錄中明確提到這種可能性，是一個信號，表明央行將積極考慮在11月或12月提前加息。