2021黃金成績不佳，但2022年多頭或收獲驚喜

周三（1月5日）亞市早盤，在周二收回本周近半跌幅後，現貨黃金持穩於1813美元/盎司附近。上周，黃金以6年來最大的跌幅結束了2021年，分析師指出，投資者興趣的缺乏是導致這種貴金屬在2021年表現不佳的關鍵因素之一。然而，麵對高企的通脹以及市場大量的不確定性，有分析師認為，黃金在2021年已經找到底部，2022年，黃金有望創下令人意外的良好表現。

2021年黃金ETF外流創十年最高，但2022情況或轉變

全球最大的黃金ETF SPDR Gold Shares的數據顯示2021年出現了近10年來最大的年度外流，2021年損失了約141億美元的資產，相當於價值約195噸的黃金。根據GLD提供的數據，這是自2013年以來最大的年度資金外流。

加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets)大宗商品策略師魯尼(Chris Louney)表示，收緊貨幣政策的前景和風險偏好環境讓投資者在2021年遠離黃金。

魯尼稱：“今年人們對黃金的興趣並不濃厚。我真正感興趣的是黃金的表現，儘管這是我們最近記憶中最嚴重的通脹環境之一。今年以來，黃金價格一直在每盎司200美元上下波動，我們認為投資者缺乏興趣。如果我們看看黃金支持的交易所交易產品，它們可以說是最相關的例子，因為它們的跌幅相當大。”

魯尼補充道:“儘管通脹的說法未能提振2021年的金價。但它確實幫助金價找到了底部。在投資者缺乏興趣的背景下，通脹和一些相關的宏觀因素成功地支撐了價格。這至少幫助金價在今年站穩了底部。”

然而，黃金ETF持有量的趨勢可能即將逆轉，世界黃金協會(WGC)最新報告顯示，2021年11月流入黃金總量為13.6噸，這是自7月以來首次出現增長。

WGC分析師在報告中稱:“北美和歐洲的黃金ETF推動了11月的資金流入，扭轉了這些地區大型基金2021年大部分時間麵臨的不利局麵。2021年，全球黃金ETF流出88億美元(-167萬億美元)，原因是北美和一些歐洲大型基金因金價波動而損失了資產。

不確定性充斥市場，道富環球看好2022年黃金表現

道富環球投資顧問黃金策略主管斯坦利(George Milling-Stanley)在最近的采訪中表示:“我認為黃金將出現比2021年更好的表現。要正確地看待2021年，重要的是要記住，黃金經曆了兩個輝煌的年份。2019年，價格上漲了18%。2020年又增長了24%。”

在談到全球最大的黃金ETF SPDR Gold Shares時，斯坦利表示:“到目前為止，我們在2021年因GLD的拋售而損失了約100億美元，但這是在2020年一年上漲了150億美元之後。所以如果你觀察兩年平均值，我們仍然運行得很好。”

他看好黃金的原因是“投資者依然希望在投資組合中保有黃金，他們仍然相信黃金能夠幫助他們一些防止意外，包括宏觀經濟和地緣政治方麵。意外事件仍有很大的可能性不斷出現。我們在2021年看到的情況可能沒有前幾年那麼多，這也是今年黃金價格略低的原因之一，但我仍預計會出現不確定性，尤其是股票市場。”

與其他資產相比，斯坦利指出:“我們看到股市今年收盤時幾乎每天都創出新高。這是個好消息，但它也讓我擔心這種情況還會持續多久。如果我們在股票市場看到更多的不確定性，在可預見的未來，我們將看到低利率繼續下去，沒有跡象表明美聯儲會急於加息。”

他說:“通脹總是對秋季黃金市場有影響。如果通脹似乎在上升，那麼人們自然會轉向黃金等具有實際價值的資產，這種資產在過去曾為抵禦持續高通脹提供了一定的保護。但我們的高通脹目前還隻持續了五六個月。在我的時間框架內，這還不夠長，不足以稱之為持續。我認為至少需要12個月，甚至更長時間。”

最後，他指出：“現在，美聯儲已經決定改變“暫時性”的說法，這說明他們預計通脹將持續更長時間。如果我們繼續看到通脹數據維持過去幾個月的高度，達到5%或6%，那麼我認為黃金將從中受益。但投資者總是擔心，如果通脹過高或上升過快，那麼美聯儲可能會迅速采取行動。”

黑石集團：2022年黃金可能出人意料地上漲20%

黑石私人財富解決方案業務副董事長維恩和首席投資策略師齊德爾表示，隨著黃金重新恢復其對沖通脹的地位，黃金在新的一年裏可能會意外飆升20%。

該機構預計，為了防範更持久，更麻煩的通脹，投資者將紛紛轉向黃金。

維恩和齊德爾寫道：“預計黃金價格將上漲20%，創曆史新高。儘管美國經濟強勁增長，在金價不斷上漲和波動之際，投資者仍在尋求黃金這種被視為安全且能對沖通脹風險的資產。即使加密貨幣的市場份額繼續增加，黃金仍將重新成為新晉避風港。”

這也將標誌著金價看跌趨勢的逆轉。儘管美國的年度通脹率升至39年來的最高水平，但在2021年的大部分時間裏，金價在1650美元至1850美元之間波動。2021年全年，黃金還在與比特幣爭奪投資者的避險需求。

如果Wien的預測正確，金價在2022年將突破每盎司2160美元的紀錄高點。Wien解釋說，這一預期是基於是他認為“有可能”發生的事情(發生的幾率超過50%)，但一般投資者麵對三分之一的發生幾率便會采取行動。