會議紀要顯示美聯儲或比預期更早加息 縮表可能隨後跟上

北京時間周四(1月6日)淩晨三點，美聯儲公佈12月14-15日會議紀要，美聯儲官員表示，經濟走強和通脹上升可能導致加息比先前預期來的更早、更快，一些決策者傾向於加息後不久開始收縮資產負債表規模。會議紀要發布後，標普500指數觸及盤中低點，納斯達克綜合指數跌幅擴大至3%。美國國債擴大跌勢，美元收復部分失地。

在12月會議結束時，聯邦公開市場委員會(FOMC)宣布，由於通脹風險上升，將以比11月初會議首次提出的時間表更快結束購債計劃。新的時間表使美聯儲有望在3月正式結束購債。

利率預測

上次會議後發布的點陣圖顯示美聯儲官員一致認為他們需要在今年開始加息，這與9月作出的前一輪預測有所不同，當時點陣圖顯示FOMC對這個問題存在看法分歧。

聯邦基金利率期貨交易價格顯示，投資者預計美聯儲將在3月開始加息。在接近兩年維持近零利率後，會議紀要中沒有提供對縮表時間的明確預估。

Renaissance Macro的美國經濟研究部門負責人Neil Dutta認為，12月會議紀要說明美聯儲正在快速滑向3月份升息。美聯儲有關更早升息的暗示讓人們感覺加息時間可能提前到3月份，我預計年底前會宣布縮表。

根據會議紀要，在12月中旬，即omicron還沒有在全美廣泛傳播時，美聯儲官員已經認為這種毒株會增添通脹風險。

Omicron影響

紀要稱，住房成本和房租的升高，廣泛的薪資增長以及長期的全球供應鏈瓶頸引發官員們改變了對通脹的展望。Omicron的出現可能加劇供應鏈問題。

自從12月中旬會議以後，omicron在美國迅速蔓延，擾亂了航空旅行和學校教學，餐館和其他商戶也麵臨疫情挑戰。

美聯儲官員聽取了內部分析人員有關將8.8萬億美元資產負債表正常化的討論，上一次升息周期中，美聯儲是在加息快兩年後才開始縮表。

會議紀要稱，相比上一次的經曆，與會者認為，縮表的合適時間可能應該與升息時間更靠近些。此外，一些委員認為，在資產負債表正常化過程中，大幅縮表可能是合適的。

Inflation Insights的創始人兼總裁Omair Sharif表示，紀要暗示新一輪資產負債表的正常化過程將比前次縮表更加快速和猛烈。目前美國的就業人數比疫情爆發前仍少了400萬左右，失業率11月降至4.2%，遠低於2020年4月時的14.8%，但高於當年2月時的3.5%。

周五將公佈12月非農就業報告。彭博調查的經濟學家中值預期為新增就業42.5萬，失業率4.1%，創疫情爆發以來新低。

會議紀要指出，美聯儲認識到與物價穩定相一致的充分就業水平可能隨時間推移而發生變化，許多與會者認為美國經濟朝著充分就業目標取得了快速進展，多名與會者認為勞動力市場的狀況已經與充分就業目標基本符合。