1月12日機構對金融市場觀點匯總

1月12日，機構對股市、大宗商品、外匯以及央行政策前景觀點匯總：

1.高盛上調鋁、銅和鋅的12個月目標價；

① 高盛上調鋁、銅和鋅的12個月目標價，因風險趨弱，庫存嚴重枯竭，導致賤金屬的定價應以稀缺為基礎。包括Nicholas Snowdon在內的高盛分析師在給客戶的報告中稱，將鋁、銅和鋅的12個月目標價分別上調至3500美元/噸、12000美元/噸和4000美元/噸。高盛維持鎳價12個月目標在24000美元/噸不變；

② 高盛分析師預計，現在所有精煉金屬都將出現短缺，反映了發達市場需求強勁等因素的綜合影響。此外，從能源、農產品到薪資的通脹大環境使基本金屬基本上不受美聯儲開始收緊貨幣的影響。分析師還表示，全球能源危機影響了金屬供應，最近歐洲冶煉廠的減產使鋁和鋅的供需結構在今年向銅短缺那樣的方向發展。鑒於供應沒有增加的跡象，金屬結構性牛市正在加速。銅、鋁和鋅的峰值供應正在快速逼近，且極少有供應方麵增加投資的消息

2.匯豐下調2022年黃金價格預測，因全球經濟增長和收益率上升；

①匯豐首席貴金屬分析師James Steel表示，2022年金價預測下調至每盎司1723美元，因為高於趨勢的全球經濟增長和收益率上升正在削弱黃金的避險需求。該行此前的金價預測為每盎司1740美元；

②Steel在一份報告中稱，通脹上升提振了散戶需求，但機構投資者仍然不願增持。ETF資金外流反映出投資者對黃金態度的轉變，但可能正在企穩。黃金價格底部“近在咫尺”，因為通脹調整後的利率將保持負值，且貿易和地緣政治風險的可能上升有助於黃金。

③因資產價格上漲而出現的金融市場不穩定，也可能引發黃金需求。該行維持2023年和長期金價預測不變，分別為1715美元和1600美元。預計2024年黃金均價1675美元

3.Pepperstone:鮑威爾給2022年第一季度看多黃金的人帶來希望，關注1830美元；

①激石外匯交易平台(Pepperstone)稱，美聯儲主席鮑威爾的提名證詞引發金價上漲後，黃金市場出現了樂觀情緒;；

②目前需要關注的關鍵水平是每盎司1830美元，看漲黃金的人士目前對第一季金價的走勢充滿希望

4.景順長城：2022年鋰電供應短板仍將存在；

①景順長城科技研究團隊在新能源汽車洞察報告發布會上提到，2022年鋰電產業供應短板仍將存在，尤其是隔膜、鋰資源、PVDF、銅箔受到資源或設備等限製，仍將維持緊平衡；

②但產業鏈供應緊張的階段終將過去，更應關注的投資主線是解決續航和充電痛點的新技術和新方向，比如快充技術方麵的4680電池、單壁碳納米管、800V高壓系統的應用推廣，以及續航方麵的CTP、刀片軟包鐵鋰電池、先進熱管理等技術方向

5.Wood Mackenzie：疫情阻止了可再生能源成本的長期下降趨勢；

①研究谘詢公司Wood Mackenzie表示，可再生能源價格下降的趨勢在去年停止，但當疫情造成的供應鏈緊張緩解時，這一趨勢應該會恢復。亞洲新太陽能發電的平均成本上升了9.0%(以發電廠的生命周期成本衡量)，陸上風力發電的平均成本上升了2.0%。這似乎是在應用可再生能源進程中遇到的一個挫折，但煤炭和天然氣發電的成本上漲得更多；

②目前，在項目壽命期內，亞洲可再生能源的平均成本比化石燃料高16%左右，但到2030年可能比煤炭低28%

6.渣打：油市在2024-26年出現供不應求，2026年布倫特均價超過100美元；

① 根據渣打的報告，從2024年開始，石油市場將從供應充足轉向供應緊張，2026年布倫特原油平均價格將超過100美元/桶。2023-2026年日需求增量料為520萬桶/日，全部來自非經合組織國家；

② 預計2022年下半年和2023年的供需前景將更加平衡，供應緊張將在進入2024年很久之後開始出現；預計OPEC在2023年平均日均產量2840萬桶/日，比2019年減少140萬桶/日；

③ 如果伊朗原油在2024年之前重返市場，那麼OPEC其他國家幾乎沒有增產的空間；非OPEC的供應增長急劇減速，從2022年的240萬桶/日降至2026年的30萬桶/日；閑置產能將在2025年和2026年變得緊張；基於12月的產量水平，不包括伊朗、利比亞和委內瑞拉，OPEC+閑置產能目前為530萬桶/日。

④ 布倫特價格預測：

2022年：從每桶67美元提高到75美元；

2023年：從60美元提高至77美元；

2024年：從63美元提高至83美元；

2025年：從65美元提高至89美元；

2026年：從64美元提高至108美元

7.瑞穗證券：若庫存大降，WTI油價在每桶75至85美元之間是合理的；

瑞穗證券美國的期貨部門主管Bob Yawger表示，庫存已經連續數周下降，只要這種情況持續下去，市場就會繼續買入，如果庫存大幅下降，那麼我們將處於2018年以來的最低水平，這將證明WTI油價在每桶75至85美元之間交易是合理的

8.穆迪：預計2022年美聯儲加息三次；

①穆迪稱，勞動力市場的複蘇支撐美國的GDP增長前景和貨幣政策正常化

②目前預計美國今年將加息三次，而去年11月預期為到2023年之前不會加息；

③奧密克戎變異株對經濟的影響可能是暫時的，因此加息進程可能加快；通脹壓力將有所緩解，但可能在更長時間內仍保持高位

9.摩根大通：加拿大央行將在1月首次加息，全年總計加息5次；

① 摩根大通調整了對加拿大央行政策緊縮周期的展望，目前預計今年首次加息時間會在1月份，比之前預測的4月更早。摩根大通經濟學家Silvana Dimino在一份報告中寫道，預計2022年全年將有五次加息，到年底政策利率將累計提高1.5個百分點；

② 摩根大通還預計央行資產負債表在下半年會溫和收縮，但預計2022年不太可能出售資產負債表上的資產；貨幣市場完全消化了3月會議加息的預期，認為1月加息可能性超過50％；根據加拿大央行去年12月的言論，很明顯，勞動力市場的動態和經濟數據的出色表現令該行更加擔心產出缺口縮小的速度快於預期；我們預計與新冠病毒有關的破壞以及對信心的任何打擊都是短暫的；病例增長似乎正在放緩

10.荷蘭合作銀行：美聯儲鷹派立場能持續多久仍存疑；

①荷蘭合作銀行的研究分析師稱，在美國參議院銀行委員會對鮑威爾的（連任美聯儲主席）確認聽證會上，通脹是首要議題，很明顯鮑威爾及時放棄了暫時的說法。鮑威爾希望防止更高的通脹變得根深蒂固，這意味著美聯儲急於開始加息，並將開始縮減資產負債表；

②然而，如果通脹（與美聯儲的預期一致）在今年晚些時候回落，美聯儲還會在多大程度上保持鷹派立場仍然是個問題

11.道明證券：市場聚焦美國CPI，關注歐美在1.14附近的下行阻力；

①美國CPI數據將是一個關鍵焦點，我們的預測與市場一致。儘管如此，我們認為市場的反應機制是不對稱的。也就是說，在市場合理定價美聯儲鷹派基調的情況下，CPI若比預期弱則可能會在戰術上進一步削弱美元，並支撐風險；

②我們認為投資者在今年年初仍將麵臨一場艱難的戰鬥。我們正密切關注歐美在1.14附近的下行阻力。鮑威爾主席的證詞繼續表明，美聯儲將在加息的時機和節奏以及縮表方麵保持更積極的態度。預計美聯儲3月加息，9月開始縮表

12.世界銀行下調2022年全球經濟增長預期至4.1%；

① 世界銀行11日發布最新一期《全球經濟展望》報告，預計2021年全球經濟增長5.5%，2022年將增長4.1%，均較此前預測下調0.2個百分點。報告說，由於新冠疫情不斷蔓延、各經濟體政策支持力度減小以及供應鏈瓶頸持續存在，全球經濟複蘇勢頭將顯著放緩，其中新興市場和發展中經濟體產出預計仍將大幅低於疫情前水平；

② 報告預計，2021年發達經濟體增長5%，2022年將增長3.8%，分別下調0.4和0.2個百分點；新興市場和發展中經濟體2021年增長6.3%，2022年將增長4.6%。世行預計，2021年美國經濟增長5.6%，較此前預期下調1.2個百分點；2022年將增長3.7%，下調0.5個百分點。2021年歐元區經濟增長5.2%，2022年將增長4.2%。同時，世行預計2021年中國經濟增長8%，2022年將增長5.1%；

③ 報告指出，全球經濟麵臨諸多下行風險，包括變異新冠病毒奧密克戎毒株快速蔓延導致疫情再次反彈、通脹預期飆升以及創紀錄高債務水平帶來的金融壓力等。同時，氣候變化可能加劇大宗商品價格波動，對新興市場和發展中經濟體構成挑戰。鑒於新興市場和發展中經濟體政策空間有限，上述下行風險將“增加經濟硬著陸的可能性”（新華網）

13.加拿大豐業銀行表示，英鎊兌加元若穩於1.7085上方未來看漲；

①根據加拿大豐業銀行(Scotiabank)的技術分析，英鎊兌加元從12月初低點反彈的勢頭在本周初停滯，不過如果匯率持穩在1.7085上方，前景仍向好；

②英鎊兌加元在12月大部分時間裏因英國經濟強勁複蘇而受益，但英鎊兌加元本周回落至1.72下方，此前新年開局震蕩，上周四短暫升穿1.73