加息預期vs通脹擔憂，黃金多空大戰將掀開帷幕？

周四（2月11日）亞市早盤，現貨金價延續隔夜跌勢，小幅下行。此前，由於美國1月份CPI同比上漲7.5%，在對通脹的擔憂情緒支撐下，金價一度開始向每盎司1850美元的水平攀升，測試關鍵的交易水平。但隨著美聯儲3月會議可能升息50個基點的預期被市場重新定價，美國國債收益率和美元應聲大漲，金價重新轉跌。

通脹再創40年新高，市場擔憂情緒升溫

隨著1月份通脹數據高於預期，人們越來越擔心價格壓力可能會變得更糟，持續時間甚至會超過美聯儲的預期。7.5%的年度通貨膨脹率和6.0%的核心通貨膨脹率是1982年以來的最高水平，廣泛的價格上漲反映了強勁的需求。這可能會讓美國央行陷入困境，迫使其大幅收緊貨幣政策。

美國勞工部周四公佈，美國消費者價格指數(CPI) 1月份上漲0.6%，12月份上漲0.5。這一數據超出了經濟學家此前預測的0.4%的普遍預期。該報告稱，今年整體通脹率上升了7.5%。年度通脹率也遠高於預期，再次創下40年新高。一些經濟學家預計通脹率將升至7.3%。

與此同時，剔除食品和能源成本的核心CPI上月上漲0.6%，高於去年12月的0.6%。報告稱:“這是過去10個月裏，CPI第七次增長超過0.5%。”

CIBC Economics資深分析師Katherine Judge稱，"這證實美聯儲需要迅速采取行動遏製通脹，因工資壓力在近幾個月隻增不增。下個月，通脹可能會進一步加速突破7%的關口，而核心通脹也將加速，因為能源價格上漲、基數效應以及核心類別的強勁需求。”

美聯儲加息50基點預期升溫，美債收益率攜美元攀高

但隨著美聯儲3月會議可能升息50個基點的預期被市場重新定價，美國國債收益率和美元應聲大漲。

一些分析師指出，黃金市場未能獲得進一步買盤，是因為最新的通脹數據令美聯儲下個月采取激進行動的預期升溫。3月升息50個基點的預期繼續鞏固，市場目前正消化今年可能升息6次的預期。CIBC資深分析師Katherine Judge表示。"物價全麵上漲鞏固了美聯儲的強硬立場，並增加了升息的緊迫性。"

Commonwealth Financial Network投資管理部門負責人Brian Price表示：“加息50個基點的可能性大增。10年期美國國債收益率目前在2%左右交易。我預計，在這份報告公佈後，我們將看到1月份大部分時間普遍存在的波動性回歸。在通脹數據開始減弱之前，風險資產可能會經曆一段艱難的時期。”

道明證券(TD Securities)全球策略主管Bart Melek表示，黃金隔夜走勢表明黃金市場並不認同美聯儲過於激進的觀點。

Melek表示“不管債券市場的定價如何，我不確定黃金市場是否支持這樣的觀點，即美聯儲將采取必要措施，並遏製住飆升的通脹。我們目前有60%的可能性在3月加息50個基點，但這對黃金市場的影響尚無法確定。美聯儲仍然認為通脹是暫時的，他們真的想摧毀經濟嗎?”

目前芝加哥商品交易所聯邦觀察工具(CME FedWatch Tool)的預期是，美聯儲3月份加息0.5個百分點的可能性為98.6%。除了加息預期外，黃金市場最終也受益於其對沖通脹的吸引力。Melek稱，"各國央行可能會買入更多黃金，因通脹持續時間更長。"

兩方麵因素拉扯，金價或陷入寬幅波動

目前黃金市場正處於一場推拉戰，美聯儲未來加息將打壓價格，而通脹加速將推高價格。

DailyFX策略師Michael Boutros表示：“在那些認為通脹將失控的人看來，目前正是買入黃金的難得的良機。但與此同時，美聯儲加息也對黃金不利。

這對黃金意味著什麼?OANDA資深市場分析師Edward Moya表示，在市場對美聯儲的緊縮周期更加確定之前，價格區間最可能在1800 - 1850美元之間。

Moya指出:“如果10年期美國國債突破2.00%，金價可能會出現短期走軟，但不應該是熊市趨勢開始的信號。隨著通脹觸及更多類別，黃金可能開始表現得更像一種通脹對沖工具，因交易趨平可能會限製美元未來的漲勢。"