美元下跌+美股疲軟+地緣局勢擔憂，黃金多頭或加大反撲

周四（5月20日）亞洲時段，現貨黃金窄幅震蕩，在200日均線1839附近徘徊，隔夜美國疲弱的就業數據加劇了人們對經濟的擔憂，美元下跌近1%，創近兩周新低，幫助金價頂破200日均線，一度漲至1850關口附近，美股續跌在逾一年低位徘徊，美國擬向烏克蘭輸送先進反艦導彈，共同推升避險需求。短線基本面和技術麵都略微偏向多頭，金價存在進一步震蕩反彈的機會。

本交易日經濟數據相對較少，關注新冠疫情相關消息對股市的影響、俄烏局勢相關消息、歐洲央行官員講話和美聯儲官員講話。

基本面主要利多

【G7承諾提供184億美元幫助烏克蘭渡過此劫，拜登支持芬瑞加入北約】

七國集團(G7)周四同意向烏克蘭提供184億美元，以幫助該國支付賬單。烏克蘭總理什梅加爾(Denys Shmygal)表示，這筆資金將加速烏克蘭對俄羅斯的勝利，其重要性與“你們提供的武器”一樣。

美國財政部長耶倫在德國舉行的G7財長會議上對記者表示:“我們傳遞的信息是，‘我們支持烏克蘭。我們將齊心協力，為他們提供渡過此劫所需的資源。’”

西方作出了進一步的武器援助承諾。周四，美國國務卿布林肯表示，他已批準向烏克蘭額外提供1億美元的武器、設備和物資。

過去一周，俄羅斯取得了入侵開始以來最大的勝利，基輔宣布已下令馬裏烏波爾一座鋼鐵廠內的守軍投降，此前這座城市被圍困了近三個月。

不過，俄羅斯軍隊在其他地方卻失守，他們3月底被趕出烏克蘭北部和首都周邊地區，本月又被趕出第二大城市哈爾科夫的郊區。

在華盛頓，美國總統拜登周四表示支持瑞典和芬蘭在俄羅斯入侵烏克蘭後申請加入北約。

芬蘭和瑞典的舉動顛覆了這兩個國家延續了幾個世代的軍事不結盟政策，是幾十年來歐洲安全方麵的最大變化。

北約成員國土耳其對此表示反對，指責這兩個北歐國家窩藏庫爾德激進分子。但是拜登和歐洲領導人表示，他們相信土耳其的擔憂能夠得到解決。

【美國擬向烏克蘭輸送先進反艦導彈，以對抗俄羅斯封鎖航道】

官員表示，白宮正在努力將先進的反艦導彈交到烏克蘭戰士手中，以協助烏克蘭擊敗俄羅斯的海上封鎖，而外界擔憂輸送更強大、能夠擊沉俄羅斯軍艦的武器將激化這場衝突。

烏克蘭已經毫不掩飾地表示，除了目前的大炮、標槍導彈和毒刺(Stinger)導彈以及其他武器庫存之外，還想要更多美國的先進戰力。基輔的清單中包括可以將俄羅斯海軍從其黑海港口趕走的導彈，從而能夠重新啟動烏克蘭穀物與其他農產品對全球的運輸。

現任和前任美國官員以及國會消息人士都指出，向烏克蘭輸送射程更遠、威力更強大武器存在障礙，其中包括漫長的培訓要求、維護設備的困難，或者擔心美國的武器裝備落入俄軍手中，此外還有對局勢升級的擔憂。

但三名美國官員和兩名國會消息人士表示，正在積極考慮將兩款威力強大的反艦導彈——波音生產的魚叉導彈(Harpoon)以及Kongsberg和雷神(Raytheon)生產的海軍打擊導彈(Naval Strike Missile，NSM)——直接運往烏克蘭，或通過擁有該導彈的歐洲盟友轉送。

烏克蘭總統澤連斯基4月曾呼籲葡萄牙向烏克蘭軍隊提供射程遠達將近300公裏的魚叉導彈。

但有幾個問題使烏克蘭無法獲得這些導彈。其一是從岸上發射魚叉導彈的平台有限--據幾位官員表示，這是一個在技術麵具有挑戰性的解決方案--因為魚叉主要是一種海基導彈。

兩位美國官員表示，美國正在研究潛在的解決方案，其中包括從美國船艦上卸下一個發射器。據專家和行業高管稱，這兩種導彈每發的成本約為150萬美元。

英國國防部表示，黑海作戰區內約有20艘俄羅斯海軍艦艇，包括潛艇。

哈德遜研究所海軍專家Bryan Clark表示，12至24枚像魚叉這類射程超過100公裏的反艦導彈，足以對俄羅斯船艦構成威脅，並能說服莫斯科解除封鎖。Clark表示：“如果普京堅不退讓，烏克蘭有可能將最大的俄羅斯船艦解決掉，因為它們在黑海無處可躲。”

【美國上周初請失業金人數觸及四個月高位，房地產銷售放緩】

美國上周初請失業金人數意外上升，觸及四個月高位，可能暗示在金融環境趨緊之際，對工人的需求有所降溫。

不過，就業市場依然吃緊，美國勞工部周四公佈的報告也顯示，5月初失業人口為近52年半來最低。費城聯邦儲備銀行的調查也顯示出就業需求下滑的跡象，顯示本月大西洋沿岸中部地區就業水平和工廠每周平均工時大幅下降。

美聯儲為對抗通脹而采取的激進貨幣政策引發股市拋售，近期一直提振美國國債收益率和美元。包括沃爾瑪在內的幾家零售商本周下調了全年獲利預估，警告稱通脹正在擠壓利潤。

“這將導致零售和電子商務行業的就業增長放緩，”Comerica Bank首席經濟學家Bill Adams說，“股市拋售可能會打擊企業信心，讓一些企業在招聘方麵更加謹慎，尤其是那些現金流為負、依賴投資者資金運營的企業，比如許多初創企業。”

5月14日當周初請失業金人數增加2.1萬人，經季節調整後為21.8萬人，為1月以來最高。分析師此前預計，上周初請失業金人數為20萬。

初請失業金人數自3月觸及逾53年低點16.6萬人以來，基本上保持在該水準附近。這一數字已從2020年4月初的613.7萬的曆史最高水平下降。

截至5月7日當周，續請失業金人數減少2.5萬人，至131.7萬人。這是自1969年12月以來的最低水平。儘管初請失業金上升，但續領失業救濟金人數仍呈下降趨勢。

“近期初請失業金人數呈上升趨勢，而續請失業金人數呈下降趨勢，一個可能的解釋是，裁員人數增加，但人們仍能輕鬆找到其他工作，”摩根大通分析師Daniel Silver表示。

費城聯邦儲備銀行周四公佈的另一份報告顯示，5月企業景氣指數從4月的17.6降至兩年低位2.6。該指數高於零，表明涵蓋賓夕法尼亞州東部、新澤西州南部和特拉華州的製造業出現增長。

該調查的工廠就業指數從4月份的41.4降至25.5。該機構的平均周工時指數從上個月的20.8降至16.1。近27%的受訪企業報告稱員工人數有所增加，為一年來最低水平，低於4月份的42%。報告人數沒有變化的占71%，為2020年12月以來的最高水平。

房地產市場方麵也有令人失望的消息。

全美不動產協會(NAR)在第三份報告中表示，上個月成屋銷售下降2.4%，經季節調整的年率為561萬套，這是自2020年6月銷售從新冠封鎖低迷中反彈以來的最低水平。

儘管月銷售連續第三個月下滑，但由於庫存持續不足，成屋價格中值較上年同期飆升14.8%，至39.12萬美元的曆史最高水平。由於30年期固定利率抵押貸款的利率遠高於5%，房屋銷售很可能會保持下降趨勢。

【美元跌創近兩周新低】

美元周四全線下跌，盤中創近兩周新低至102.65，收報102.87，跌幅約1%，延續了從20年高位回落的趨勢，在大多數主要貨幣今年因美元升值而大受打擊，吸引了買家入場。

加拿大豐業銀行首席匯市策略師Shaun Osborne表示：“投資者可能已經受夠了美元，他們正尋求分散風險——尤其是在美元因美債收益率上升而獲得的更廣泛支撐似乎已經達到極限的情況下。”

值得一提的是，算上周四，過去五年中，美元指數僅有六次出現1%或更大的單日跌幅。

“美元正在下跌，收益率明顯走低，這對黃金是個好消息，”OANDA資深分析師Edward Moya表示。

Kitco.com資深分析師Jim Wyckoff說，美國經濟衰退成為交易員和投資人心中最新的擔憂，加上美元指數和美債收益率下滑，都支撐黃金上漲。

【美股續跌，徘徊於逾一年低位】

美國華爾街股市周四在震蕩交投中收低，思科(Cisco System)在給出黯淡的財測後大跌，投資者對通脹和不斷上升的利率感到擔憂。

“現實情況是，通脹正在升溫，利率正在攀升，”U.S.Bank Wealth Management首席股票策略師Terry Sandven表示，“在通脹開始放緩之前，我們將麵臨更大的波動性，在我們看來，這種情況將在夏季的大部分時間裏持續。”

標普必需消費品股下跌2%，觸及去年12月以來最低，零售企業首當其衝地麵臨價格上漲對美國消費者購買力的打擊。

標普500指數較1月3日創下的紀錄收盤高位下跌了約18%，投資者根據強勁的通脹、烏克蘭戰爭引發的地緣政治不確定性以及美聯儲加息導致的金融狀況收緊進行調整。

根據一個廣泛使用的定義，如果收盤水平比1月的紀錄高位低20%或更多，將確認標普500指數自創下上述高位以來一直處於熊市。

截至收盤，標普500指數下跌0.58%，收於3900.79點。納斯達克指數跌0.26%，至11388.50點；道瓊斯工業指數跌0.75%，至31253.13點。

周四股市表現好壞不一，此前標普500指數周三下跌逾4%，創下自2020年6月以來的最大單日跌幅。

“股市的進一步下跌可能會支撐黃金和白銀。不過，黃金和白銀多頭一直感到失望，因為過去幾周股指的拋售壓力沒有對避險金屬形成更大的支撐，”Kitco.com高級技術分析師Jim Wyckoff表示。

Wyckoff補充稱，儘管股市為黃金提供了至關重要的支撐，但推動金價上漲的主要因素仍是通脹。“總體而言，未來幾個月將變得更加成問題的通脹上升，將對金屬構成利好。”

【巴克萊和高盛看衰美股，稱後市將麵臨更多痛苦】

兩家主要投資銀行預計，在美股主要股指周三創下兩年來最大單日跌幅後，後市還將麵臨更多的痛苦。

巴克萊銀行策略師在周四發表的報告中稱，美國企業的利潤率及其遠期收益因各種因素而受到壓力，這些因素包括中國嚴厲的防疫封控、烏克蘭戰爭以及美聯儲的鷹派立場。

“鑒於標普500指數近期有不少利空因素，我們認為風險仍穩穩偏向下檔，”他們在研究報告中表示。

巴克萊表示，Meta Platforms、蘋果、亞馬遜A、Netflix(網飛)及Alphabet，在當前財報季公佈的業績平淡無奇，是拖累標普指數的一大原因。疲軟的業績是七年來對大盤指數的最大負麵拖累。

此外，巴克萊表示，由於消費者在封控期間消費，在疫情期間推出的財政刺激措施導致創紀錄的商品消費。這在過去兩年轉化為強勁的企業盈利。如今消費者支出正在轉向服務，對盈利的支撐將不會如此強而有力。

另外，高盛策略師估計，美國經濟在未來兩年陷入衰退的概率為35%。

此外，投資者在美國股市的行為，從一些類別的股票輪動至其他類別股票，顯示他們正在消化更大機率的衰退。

2022年迄今為止，標普500指數累計跌逾18%，納斯達克指數挫約27%，受成長股大跌的拖累。根據路孚特的數據，近三分之二的標普500指數成分股已比52周高點低了至少20%。

高盛表示，自二戰以來的12次衰退中，美國股市從高峰到低穀的跌幅中位數為24%。

如果從1月的高點下跌這個幅度，股票將比當前市場水平還低11%。從高點的平均跌幅將為18%。

高盛的策略師指出，股息期貨代表了第二個市場指標，反映與經濟衰退一致的結果。股息期貨暗示標普500指數的股息在2023年將減少近5%。

高盛表示，在過去60年中，除了經濟衰退期間，標普500指數的滾動四季度股息從未出現過年度下降。

數據顯示，就連在最近的市場拋售中通常反向操作的散戶投資者，也在出脫持股。

根據摩根大通的數據，散戶投資者的周內賣盤為2020年3月以來最嚴重的一次。嘉信理財(Charles Schwab)的淨資產遭遇2020年以來首次流出。

“黃金似乎終於看到一些避險資金流入，因市場對衰退威脅做出強烈反應，而不僅僅是利率預期上升。後者推高了收益率，並使美元更具吸引力，而它們導致的經濟困境似乎更適合流入黃金，”OANDA資深英國和歐洲市場分析師Craig Erlam表示。

【IMF總裁稱需準備好迎接更多通脹衝擊】

國際貨幣基金組織(IMF)總裁格奧爾基耶娃周四表示，全球財金領導人可能需要適應與多輪通脹壓力作鬥爭。

格奧爾基耶娃在德國舉行的七國集團(G7)財長和央行總裁會議間隙對路透表示，由於俄羅斯在烏克蘭的戰爭對能源和食品價格造成的壓力越來越大，亞洲疫情封控重創製造業，以及需要重新安排供應鏈以使其更具韌性，各國央行越來越難在不造成衰退的情況下降低通脹。

她表示：“我認為，我們需要開始接受這一點，即這可能不是最後一輪衝擊。”她指出，在去年底奧密克戎變種導致疫情持續反撲之後，她便不再將通脹視為“短暫的”一次性衝擊。

她表示，來自美國的強勁需求、供應鏈幹擾和烏克蘭戰爭的影響都表明通脹將更加持久。她補充稱，新冠疫情尚未結束，可能還會有另一場危機。

格奧爾基耶娃稱，各國將其供應鏈從最高效率轉變為高韌性的努力，將增加一些成本，因為將會出現一些冗餘

基本面主要利空

【明尼阿波利斯聯儲主席：鑒於家庭財務狀況相對穩健，美聯儲恐需更加激進】

美國明尼阿波利聯儲主席卡什卡利周四表示，鑒於從某些角度看，家庭財務狀況好於疫情爆發前，美國聯邦儲備理事會(美聯儲/FED)最終可能需要進一步加息，以控制通脹。

卡什卡利對Urban Institute表示：“這些更強勁的資產負債表將推動人們支出更多，還是更有信心，僅僅改變他們的行為和支出模式，而且這種趨勢是不是更具可持續性--在這種情況下，美聯儲可能不得不更加激進。”

【堪薩斯城聯儲主席：市場動蕩不會改變美聯儲的緊縮計劃】

堪薩斯城聯儲主席喬治表示，“股市一周來的動蕩表現”在意料之中，一定程度上反映了貨幣政策緊縮的影響。她對加息50個基點的支持態度沒有改變。

“我認為我們正在尋求的是通過市場預期來傳遞我們的政策，緊縮政策是預料之內的，” 喬治周四在接受采訪時表示。 “這是金融環境收緊的途徑之一。”

美聯儲本月早些時候加息50個基點，主席鮑威爾暗示，美聯儲在6月和7月的會議上將采取類似規模的行動，聯邦公開市場委員會的鷹派和鴿派官員都對這個計劃表示擁護。

“現在通脹率過高，我們需要進行一係列的利率調整來降低通脹，”她說。 “我們確實看到金融環境開始收緊，所以我認為這是我們必須仔細觀察的事情。很難確知需要收緊多少。”

喬治過去被視為鷹派委員，但最近她變得更像是一個中間派。作為2022年有投票權的委員，她認為加息幅度沒有必要超過之前所暗示的水平。

“我覺得50基點是個讓人安心的水平，” 喬治說。“縮表計劃將有助於收緊政策。 “我們應該謹慎行動，確保加息影響反映在經濟之中，然後觀察情況如何發展，這將是我真正關注的焦點。”

她表示，“對我來說，更重要的是我們會在什麼時候看到通脹持穩然後減速，這將告訴我們需要采取哪些貨幣政策措施。”

匯豐(HSBC)全球私人銀行部門分析師在下半年展望報告中，對黃金前景給予“中立”的看法，但看多美元。他們認為，目前的環境對黃金來說是喜憂參半。實質利率上升和美元升值都不利黃金，但在風險偏好方麵卻能有利金價。

整體而言，雖然美聯儲激進加息預期料將在中線對金價形成壓制，但短線美元的走弱，美國的疲軟和俄烏地緣局勢緊張，金價短線仍可能繼續震蕩反彈，初步阻力在5月3日低點1850.10附近，1998.39-1786.70跌勢的38.2%回撤位阻力在1867.67附近；下方關注5日均線1827.01附近支撐。

盛寶銀行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen表示，金價突破1839美元，可能有助於扭轉部分困擾市場的看跌情緒。不過，他補充稱，市場仍麵臨一些困難。

“黃金尚未脫離險境，現在談論2000美元還為時過早，但目前外部市場對黃金的友好程度已超過此前一段時間，”他在接受采訪時表示。

Hansen在周四發布的一份報告中稱，“鑒於在股市陷入困境之際需要多元化投資，且聯邦公開市場委員會(FOMC)政策失誤推低收益率和美元的風險增加，我們維持看漲黃金的前景。”