7月29日機構對金融市場觀點匯總

7月29日，機構對股市、大宗商品、外匯、經濟前景以及央行政策前景觀點匯總：

1.國海證券：本輪工業企業利潤壓力最大時期已基本過去；

國海證券指出，整體而言，6月工業企業利潤增速呈加速回升態勢，環比5月有較明顯改善，伴隨國內產業鏈供應鏈的恢復以及上遊原材料價格的回落，本輪工業企業利潤壓力最大時期已基本過去。結構上看，6月工業企業利潤行業結構有所改善，中下遊利潤占比明顯回升，其中製造業部門利潤增速降幅收窄，公用事業部門單月盈利增速由負轉正。細分行業中，以汽車製造、通用機械製造為代表的設備製造業利潤增速持續回升，消費品製造業中的酒、飲料製造行業盈利相對優勢突顯

2.富國銀行：歐元兌美元或跌至0.96甚至更低；

到2023年初，美元兌多數外幣仍將走強，歐元會比以前更弱，預計該地區經濟會陷入衰退。我行預測歐元兌美元將在明年第一季度跌至0.96，並在2023年第四季度回到平價以上。如果通脹顯示出更多見頂的跡象，美聯儲加息預期進一步回落，我們相信美元可能會比目前的預期更早見頂。到目前為止，我們認為美元貿易加權匯率可能會在2023年第一季度達到峰值，並在明年逐漸走低，因為美聯儲會考慮、發出信號，並最終降低利率

3.西班牙對外銀行：到今年年底美聯儲聯邦基金利率將達到3.25-3.50%；

西班牙對外銀行預計美聯儲將在9月調整為加息50個基點，隨後11和12月連續兩次加息25個基點，在年底前聯邦基金利率將升至3.25-3.50%；繼續預計利率將在2023年上半年達到峰值3.75-4.00%，預計屆時核心通脹仍將顯示出粘性。但2023年及今後貨幣政策路徑將更加不確定，原因是經濟前景風險可能會變得更加雙向。2023年經濟經濟衰退幾率上升將使美聯儲工作更具挑戰性。但就目前來看，最可能的情況仍然是美聯儲將需要堅持采取一係列進一步加息措施

4.衰退擔憂加劇之際 歐元區經濟信心指數創17個月來最弱

歐元區經濟信心指數跌至近一年半來最低水平，能源短缺擔憂困擾著消費者和企業，而且歐洲央行十多年來的首次加息也加劇了對經濟衰退漸近的擔憂。歐盟委員會編製的這項指標7月降至99，前月為103.5。這遠低於經濟學家此前預期的102。消費者信心領跌，觸及紀錄低點，因居民對前景的擔憂情緒升溫。歐元區19個國家中有11個國家的經濟萎縮擔憂加劇，達到疫情危機以來的最高水平。所有受訪行業的樂觀情緒也有所下降，工業和服務業信心大幅下降，零售和建築業信心溫和下降

5.道明證券：利率市場“反應過度”，建議賣出聯邦基金期貨；

道明證券策略師表示，疲軟的經濟數據和美聯儲主席鮑威爾的言論引發市場大幅下調美聯儲加息預期路徑，這屬於“反應過度”，建議做空2023年1月的聯邦基金期貨。此外，策略師表示，考慮到通脹預期過高以及勞動力市場強勁，終端利率應會接近3.5%-3.75%；核心通脹率將繼續上升，預計9月份CPI同比上漲6.6%、年底降至5.4%、2023年中期降至3.4%。美聯儲將繼續加息，在9月和11月加息50個基點，在12月加息25個基點。在那之後，預計美聯儲會暫停加息，但只有當月度CPI下降到0.2%時才會開始放鬆。屆時美聯儲將降息並停止縮表。

6.巴克萊：美聯儲可能在2023年初放慢量化緊縮；

巴克萊策略師Joseph Abate和經濟學家Jonathan Millar在一份報告中表示，美聯儲有可能在明年初放慢量化緊縮，以減緩銀行準備金的下降並防止其跌破充足水平。美聯儲資產負債表正常化的目標是建立充足的準備金機制，即中央銀行的流動性供應充足，美聯儲不需要幹預隔夜市場，其目標並非明確的準備金水平。巴克萊估計，到2023年第一季度，銀行準備金將縮水至2.1萬億美元，可能接近銀行開始推高無擔保利率、“導致存款利率突然上升”的水平。美聯儲可能會試圖通過調整RRP工具來減少其餘額以試圖“平息這個周期”，同時減緩準備金下降並延長量化緊縮，但這可能會拉低國庫券和回購利率，並引起政治關注

7.歐盟數字化水平芬蘭領跑，承認5G等處於落後地位；

歐盟28日發布2022年“數字經濟與社會指數”(DESI)，顯示在歐盟27個成員國中，芬蘭、丹麥、荷蘭、瑞典的數字化水平名列前茅，但整體而言，歐盟在數字技能、中小企業數字化轉型乃至5G領域處於落後地位。報告表示雖然2021年歐盟5G人口覆蓋率升至66%，但5G商用的關鍵環節頻譜分配遠未到位；目前除愛沙尼亞和波蘭，歐盟成員國僅有56%的5G頻譜資源得到分配，導致5G商用潛能無法充分釋放。

8.Amherst Pierpont Securities首席經濟學家Stephen Stanley：美國GDP數據的公佈值肯定比預期要疲軟。GDP數據連續第二個負增長將進一步助長經濟衰退的說法，但我同意鮑威爾主席的觀點，即經濟雖然在放緩，但並沒有表現出衰退的特征。最值得注意的是，勞動力市場依然強勁

9.機構評美國初請數據：近幾個月來，初請失業金人數普遍上升，並徘徊在去年11月以來的最高水平附近，與此同時，科技和房地產等行業的知名企業紛紛裁員，並停止招聘。最近幾周，包括Spotify和Alphabet旗下穀歌在內的科技公司都表示，在全球經濟不確定的情況下，它們將放慢招聘速度。加密貨幣和汽車等其他行業的公司也表示，他們正在裁員

10.中瑞證券市場互聯互通存托憑證業務正式開通；

2022年7月28日，中國證監會副主席方星海與瑞士財政部國務秘書斯托菲爾共同宣布中瑞證券市場互聯互通存托憑證業務正式開通並致辭。中國駐瑞士大使王世廷出席開通儀式並致辭，上海證券交易所總經理蔡建春、深圳證券交易所總經理沙雁和瑞士SIX集團交易所負責人托馬斯·西伊伯分別發言，國家外匯管理局資本項目管理司副司長王國建、中國證券登記結算有限責任公司總經理孔慶文出席儀式。