8月23日機構對金融市場觀點匯總

8月23日，機構對股市、大宗商品、外匯、經濟前景以及央行政策前景觀點匯總：

1.市場分析：油價再次暴跌，石油市場準備迎接壞消息；

不可否認，今天的油價走勢很慘淡。其中有許多長期原因。與幾個月前相比，伊朗石油產量似乎更有可能增加，交易員對導致需求崩潰的經濟衰退越來越感到擔心，市場結構已從創紀錄的強勁變得更加矛盾。8月的油價都在13美元的區間內波動，有時還非常不穩定。本月布倫特原油成交量一直沒有高於200日平均水平。儘管現在的情況可能看起來很悲觀，但需要觀察9月份更多原油衝擊市場時，情況會如何發展

2.巴克萊：增長風險仍是歐元複蘇阻力 但料不會改變歐洲央行政策正常化道路；

巴克萊貨幣策略師在一份報告中寫道，歐元區令人失望的經濟增長仍是歐元複蘇的一大阻力，但不足以讓歐洲央行偏離其貨幣政策正常化的道路。策略師們認為技術性衰退不會像歐洲央行執委施納貝爾上周所說的那樣，成為歐洲央行政策正常化的障礙。歐洲央行本周四將公佈7月份貨幣政策會議紀要，當時加息了50個基點，會議紀要應該會進一步揭示利率前景

3.對美聯儲將保持鷹派的押注達到史無前例的高位；

機構指出，傑克遜霍爾年會前，對沖基金對美聯儲將堅持鷹派的押注達到史無前例的高位，有擔保隔夜融資利率（SOFR）期貨空頭頭寸達到創紀錄的69.5萬份合約（波動1BP價值1700萬美元），如果美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾年會上排除轉鴿可能性，這一押注將獲利。在歐洲美元期貨市場，對沖基金的淨空頭頭寸超過260萬份合約，接近今年最高水平。與此同時，交易員們還建立了針對10年期美債的大型看跌期權結構，押注10年期國債收益率在一個月內走高至3.70％。BMO Capital Markets的美國利率策略負責人表示，從3年期國債領跌看，對美債的做空反映市場預期美聯儲短期內不打算調整貨幣政策方向

4.花旗：對美聯儲將采取更鴿派基調的預期可能正在減弱 建議做多美元等；

花旗首席技術策略師Tom Fitzpatrick稱，美聯儲的工作遠未完成，他們需要在9月份再加息75個基點，直到通脹（或其他因素）消退。在短期內實現這一目標而不出現衰退和失業率上升，這可能是一個困難的挑戰。近幾個月來，股市和信貸市場有所改善，同時10年期美債收益率從6月觸及的10年高點回落，因市場預期美聯儲將放慢加息步伐，通脹最嚴重的時期可能已經過去。而上周和周一美債收益率上升表明，對美聯儲將采取更鴿派基調的預期可能正在減弱，市場可能再次開始顯得不穩定。Fitzpatrick建議做空固定收益、做多美元、平倉或做空股票、做空黃金、做多能源

5.Pimco等機構認為低通脹時代已經一去不返；

Pimco等機構的投資者和策略師認為，通脹從峰值回落不太可能意味著物價能夠回到此前的穩定狀態，因為全球經濟已經發生了重大變化，油價和天然氣價格高企，西方多國因為俄烏衝突而切斷與俄羅斯的關係。企業重建受損的供應鏈之際也在權衡緊張態勢。勞動力市場吃緊也使雇員有能力要求更高的薪資。Pimco北美經濟學家Tiffany Wilding表示，過去二十年溫和的態勢已經完全過去了，隨著世界對這樣的變化進行調整，導致輸入價格普遍走高，引發持續多年的物價水平的調整，有一段時期通脹會高度波動

6.東方金誠首席宏觀分析師王青表示，考慮到未來一段時間市場利率仍將處於較低水平，報價行有動力在MLF利率不動的條件下，壓縮LPR報價加點。接下來5年期以上LPR報價會延續更大幅度下調勢頭，或類似5月份的單獨下調，預計年內5年期以上LPR報價還有15至20個基點的下調空間。民生銀行首席經濟學家溫彬表示，三季度降準的概率不高，但若四季度房地產融資有所改善，寬信用進程加快，在結構性流動性短缺框架有所恢復的情況下，為給銀行體係提供長期流動性、進一步降低負債成本，也不排除會適時進行0.25個百分點的小幅降準操作。

7.摩根大通料美聯儲9月最後一次大幅加息；

摩根大通策略師表示，美聯儲在9月可能進行最後一次大幅加息，股市在下半年或有繼續上漲的基礎。以Mislav Matejka為首的策略師稱，預計美聯儲將在9月大幅加息，但在那之後，美聯儲不會再有令市場意外的偏鷹動作。他們預計，經濟增長與貨幣政策之間的平衡將得到改善，並“幫助整個市場繼續複蘇”。他們預計，即使投資者仍然擔心美聯儲可能會保持鷹派立場，對利率敏感的成長股也將繼續跑贏價值股

8.荷蘭銀行：下調美國經濟增速預期 預計投資複蘇將明顯減弱 ；

我行將2022年的固定資產投資預期從之前的5%下調至2.5%，並將2023年的預期從之前的3.3%下調至1.9%。對下半年消費停滯的預期基本不變。這使得我們對今年整體GDP預測從之前的2.2%降至1.7%。我們的基本預測仍是，美聯儲將在9月和10月加息50個基點，預計12月和2月將加息25個基點，使利率上限達到4%。在加息周期之外，繼續預計美聯儲將在2023年下半年開始政策轉向。其將在2023年下半年分4次降息，每次降息25個基點，到2023年底，利率上限將降至3%

9.平安基金：LPR下調有利於促進經濟修複；

平安基金的基金經理張淼發表觀點指出，LPR下調有望促進企業中長期貸款同比增速回升，促進資金從金融體係逐漸流入實體經濟，從而帶動經濟修複。下半年以來海外經濟出現衰退預期，海外相關經濟體的加息節奏和力度的預期已開始轉弱，這些情況對於成長板塊分母端的估值有一定支撐。另外，國內經濟複蘇並非一蹴而就，後續投資要在具有長期成長空間的板塊中去尋找具有競爭優勢的公司，伴隨其一同成長。儘管會有波動，但相信時間的力量會帶給投資者較好的回報。“我們看好的方向一直沒有太大變化，中國製造優勢會更加凸顯，科技領域的自主發展任重道遠，這些都是長期投資的機會所在。”

10.俄羅斯擔憂美國將債務違約，批美方推高通脹收割他國財富；

據塔斯社8月22日報道，俄羅斯安全委員會秘書帕特魯舍夫當天通過視頻連線與東盟國家官員進行磋商時表示，美國國債已超過30萬億美元，完全有理由相信，在可預見的未來，美國在償還債務方麵會遇到問題。帕特魯舍夫提醒，美國政府將有債務違約的高風險，任何以美元和歐元計價國家的金融資產都將被竊取。帕特魯舍夫批評，世界食品和能源價格上漲的主要原因是“在美國和歐洲運行的印鈔機”。帕特魯舍夫表示，全球在疫情期間發生了40年來最大的貨幣投放行為，美國向市場投放了5.9萬億美元導致全球性通脹，西方國家則將高通脹危害轉移到發展中國家