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美聯儲“鷹”語不斷,金價迎來回調,劍指1735?


作者:管理員 來源:鑫匯寶2022-11-18 【字體:

隔夜聖路易斯聯儲主席布拉德美聯儲需要繼續加息,可能至少要再加100個基點,幫助美元指數和美債收益率反彈,金價一度跌至1754.36美元/盎司附近,美國上周初請失業金人數下降,市場擔憂美聯儲的終端利率會高於市場預期且加息周期會延長,這給空頭提供反撲機會。短線來看,金價仍有進一步回調風險,可能會對9月12日高點1735.02附近支撐進行回踩確認。

周五(11月18日)亞洲時段,現貨黃金震蕩微漲,目前交投於1762.50美元/盎司附近,逢低買盤給金價提供了一些支撐;隔夜聖路易斯聯儲主席布拉德美聯儲需要繼續加息,可能至少要再加100個基點,幫助美元指數和美債收益率反彈,金價一度跌至1754.36美元/盎司附近,美國上周初請失業金人數下降,市場擔憂美聯儲的終端利率會高於市場預期且加息周期會延長,這給空頭提供反撲機會。

RJO Futures高級市場策略師Bob Haberkorn表示,美聯儲官員表示美國通脹需要進一步放緩,“市場將這解讀為利率將更高,導致黃金隔夜遭遇拋售。美元因美聯儲仍將繼續加息的這些言論而走強......黃金在利率上升中首當其衝受到打擊。”

需要提醒的是,市場對美元的短線看漲預期有所回升,對金價不利。短線來看,金價仍有進一步回調風險,可能會對9月12日高點1735.02附近支撐進行回踩確認。

本交易日需要關注美國10月成屋銷售年化總數和波士頓聯儲主席柯林斯等官員的講話,留意歐洲央行行長拉加德的講話和地緣局勢相關消息。

基本面主要利空

【美聯儲布拉德:即使根據“鴿派”政策假設也需進一步加息至5%左右】

聖路易斯聯儲主席布拉德周四表示,即使根據對貨幣政策的鴿派分析,美聯儲也需要繼續加息,因迄今為止聯儲收緊政策“僅對觀察到的通脹產生有限影響”。

布拉德說,美聯儲的政策利率目標區間需要從目前略低於4.00%的水平至少上升到5.00%-5.25%,才能具有“足夠限製性”以遏製通脹,但在即將舉行的政策會議上他將聽取美聯儲主席鮑威爾關於進一步加息幅度的意見。

自6月以來,美聯儲連續四次以75個基點的幅度加息,但預計在12月13-14日的會議上將放慢至加息50個基點。

“關於在任何一次會議上加多少的問題......,我會讓主席來決定,”布拉德在肯塔基州路易斯維爾的一個經濟活動中說,“如果現在加的多,(2023年)第一季度加的就要少一些。如果現在加的少,那麼第一季度加的就要多一些。一般來說,就宏觀經濟而言,這可能不會產生很大的差異。”

不過,他說,很明顯需要繼續加息,最近顯示通脹低於預期的報告隻提供了通脹下降趨勢正在形成的“初步”證據。

布拉德說,顯示消費者通脹在10月放緩的數據“在下一個月很容易出現相反的情況”,他指出,美聯儲已經連續兩年被遠高於其2%目標的通脹“灼傷”。

在路易斯維爾的活動中,布拉德展示了一張供討論的圖表,圖表顯示,即便使用“鴿派”假設,基本貨幣政策規則也要求美聯儲的政策利率上升到5%左右,而更嚴格的假設將要求利率升至7%以上。

布拉德說,如果通脹回落的速度比預期更快,整個政策利率目標區間可能會下降,他指出,“市場預期2023年通脹會下降。”

他說,如果出現這種情況,可能會形成一種“非常好的態勢”,使美國避免衰退,因為企業、家庭和地方政府資產負債表強勁,使經濟能夠隨著通脹率下降保持緩慢增長。

布拉德稱這是他的基本假設,並表示2023年可能是通脹回落過程成形的一年,企業為了保持市場份額而不願漲價。

但他指出,“有必要謹慎行事”,因為投資者和美聯儲官員“在過去18個月裏一直預測通脹下降就在眼前”。

受到美聯儲密切關注並在布拉德的分析中使用到的一項“核心”通脹指標9月為5.1%,是美聯儲目標的兩倍多,這使得聯儲官員一致支持進一步加息,即便他們對這輪政策緊縮周期的步伐和終端利率展開辯論

【美國上周初請失業金人數下降,科技企業裁員未改變就業市場緊張狀況】

美國上周初請失業金人數下降,這表明儘管科技行業裁員激增,引起了人們對即將到來的經濟衰退的擔憂,但大範圍裁員現象仍不多見。

勞工部周四發布的周度失業金申請報告是關於經濟健康狀況的最及時數據,報告表明勞動力市場仍然緊張。這份報告,再加上穩健的消費者支出數據,使美聯儲有望繼續加息,儘管在有跡象表明通脹開始消退的情況下,加息的速度或將放緩。

Navy Federal Credit Union企業經濟學家Robert Frick說:“這證明勞動力市場仍然非常緊張。”

截至11月12日當周,初請失業金人數減少4000人,經季節性調整後為22.2萬人。經濟學家之前預測為22.5萬人

科技行業裁員人數增加,推特、亞馬遜AMZN.O和Facebook的母公司Meta本月宣布裁員數萬人。住房和金融等利率敏感行業的公司也在裁員。

到目前為止,裁員在官方數據中體現得並不明顯。上周未經調整的申請人數減少6101人,至199603人。加利福尼亞州是科技行業裁員的重災區,該地區上周的申請人數僅增加了302人。佛羅裏達州、喬治亞州、肯塔基州、印第安納州和德克薩斯州的申請人數大幅減少,抵消了明尼蘇達州和北卡羅來納州申請人數明顯增加

經濟學家說,由於新冠疫情之後難以找到勞動力,科技和房地產行業以外的企業目前正在囤積工人。9月每個失業者對應1.9個職位空缺,一些被解雇的工人可能很快找到新工作。

高盛的經濟學家在本周的一份報告中駁斥了科技界裁員標誌著經濟衰退即將到來的擔憂。他們認為,科技行業的職位空缺仍然遠高於疫情前的水平,還指出,從過往的情況來看,該行業的裁員並不是整體勞動力市場惡化的領先指標。

到目前為止,經濟經受住了這輪緊縮風暴的衝擊,周三的數據顯示,10月零售銷售增長強勁。這使得經濟學家預計,政策利率可能會在很長一段時間內上升,最終達到一個較高的水平,並將維持一段時間。

截至11月5日當周,續請失業金人數增加了13000人,達到150.7萬人,是3月以來的最高水平。

經濟學家認為這一增長主要是技術性的。紐約Brean Capital的高級經濟顧問Conrad DeQuadros說:“11月初勞動力市場幾乎沒有變化。”

【美債收益率從六周低點反彈】

10年期美國國債收益率周四從六周低點反彈,投資者評估在通脹緩和且增長似乎保持強勁的情況下美美聯儲將升息至多高水平。

自上周消費者價格公佈以來,收益率一路下滑,數據顯示,10月份消費者價格漲幅低於預期,通脹趨勢的這一轉變被周二公佈的10月生產者價格數據弱於預期所印證。

然而,周三出爐的零售銷售數據表明,需求依然強勁,這可能使價格壓力保持在高位,使增長保持強勁,增加美聯儲繼續收緊政策的可能性。

投資者預計,美聯儲加息至越高的水平,而且在這些水平上保持的時間越長,對經濟的影響就越大。

法國興業銀行美國利率策略主管Subadra Rajappa說:“人們的看法已經迅速轉變為明年的通脹路徑可能更加溫和,以及如果增長大幅放緩,甚至出現衰退會發生什麼。”

明尼亞波利斯聯儲主席卡什卡利周四也表示,很難知道美聯儲需要將利率提高到多高,但在通脹明顯見頂之前不應停止加息。

周四國債的大部分走勢被認為是在過去一周收益率大幅下降後的盤整,投資者等待新數據。

10年期國債收益率周四上漲2%,收盤報3.771%,周三跌至3.671%,為10月5日以來最低。兩年期國債收益率升至4.454%,並保持在上周四CPI數據公佈後觸及的兩周低點4.290%之上。

【美元指數周四反彈,市場短線看漲預期回升】

美元周四上漲0.36%,盤中最高觸及107.24,為三個交易日新高,收報106.67,美國國債收益率上升,投資者關注美聯儲官員的鷹派發言。

FOREX.com和City Index的高級市場分析師Joe Perry也指出,美聯儲主席鮑威爾關注的是終端利率,而不是加息的步伐。

雖然Perry預計美元長線將下跌,但他認為“美元指數有機會反彈至109.25左右,然後轉而繼續下跌”。

他稱:“反過來,我們可能看到歐元回落到1.01美元,然後反彈至更高水平。”

富瑞金融集團(Jefferies)全球外匯主管Brad Bechtel認為布拉德的發言“相對鷹派”,他還指出美國國債收益率上漲也在周四提振美元。

富國銀行顧問公司負責投資的助理副總裁埃裏克尼爾森(Erik Nelson)表示,逼空行情導致的歐元上漲和美元下跌很可能已經結束。將於美聯儲仍舊在G10國家中最為強硬,美元預計從現在開始將走高。

瑞銀全球財富管理美洲地區首席投資辦公室負責人索利塔馬塞利(Solita Marcelli)在17日表示,由於投資者避險需求推動,美元在近期很可能依然表現強勢

“至少在美聯儲依然在加息而全球增長預期在被下調的情況下,美元在今後幾個月仍將保持溢價估值。”馬塞利說,但是,隨著投資者開始預期美聯儲降息,美元在明年晚些時候將走弱。

基本面主要利多

【美國樓市舉步維艱】

美國住房市場在借貸成本上升的壓力下舉步維艱,而製造業正在降溫。費城聯儲的一份報告顯示,大西洋沿岸中部地區的工廠活動在11月進一步下降。

商務部的第三份報告顯示,10月房屋開工環比下降4.2%,經季節性調整後年率為142.5萬套。10月房屋開工同比下降8.8%。

在住房建設中占比最大的獨棟房屋開工下降了6.1%,年率為85.5萬套,是2020年5月以來的最低水平。所有四個地區的獨棟房屋開工都有所下降。

五個或以上單元的住房項目開工下滑0.5%,年率為55.6萬套。多戶房屋開工情況較好,因為抵押貸款利率飆升迫使許多潛在購房者繼續租房居住。根據最新的消費者價格數據,10月衡量租金的一個關鍵指標同比增幅創下了曆史最高。

抵押貸款融資機構房貸美(Freddie Mac)的數據顯示,30年期固定抵押貸款利率平均在7%以上,是2002年以來的最高水平。周三的一項調查顯示,11月份獨棟住宅建築商信心連續第11個月下降。

10月建築許可減少2.4%,年率為152.6萬套。獨棟房屋建築許可減少3.6%,年率為83.9萬套,也是2020年5月以來的最低水平。五個單元或以上的住房項目的建築許可下滑了1.9%,年率為63.3萬戶。

正在建設中的獨棟房屋數量減少,而已建成房屋的存量是1月以來的最低水平,這表明即使需求放緩,供應仍將緊張,這可能會阻止價格下降。

LPL Financial金融公司首席經濟學家Jeffrey Roach說:“如果樓市活動冷卻到2019年的水平以下,不斷上升的借貸成本和猶豫不決的房屋建築商可能使全國範圍內的住房短缺在短期內惡化。“

【俄軍加強對烏東的襲擊,俄羅斯導彈重創烏克蘭能源基礎設施】

俄羅斯軍隊加強對烏克蘭東部的攻擊,並得到了從南部赫爾鬆市撤出部隊的增援,周四導彈如雨點般襲向烏克蘭的能源基礎設施。

包括首都基輔、南部港口敖德薩、中部城市第聶伯羅和東南部地區紮波羅熱在內的多座城市響起爆炸聲。烏克蘭軍事指揮部還報告,東部哈爾科夫州巴拉克萊亞(Balakleya)和南部尼古拉耶夫州奧恰基夫(Ochakiv)的民用基礎設施遭到了襲擊。

“所有俄羅斯的暴行(無論是現在還是過去),將是不可避免地受到懲罰,”總統澤連斯基在推特上寫道。同時有消息稱,一家荷蘭法院裁定,2014年俄羅斯支持的分離主義分子與烏克蘭軍隊交戰時,在烏克蘭東部上空被擊落的一架客機是被俄羅斯製造的導彈擊中。

法院判處兩名前俄羅斯情報人員和一名烏克蘭分離主義領導人終身監禁,罪名是擊落馬來西亞航空公司MH17航班,導致298名乘客和機組人員全部遇難。莫斯科稱這項裁決是“可恥的”。

黑海糧食外運協議延長120天,但莫斯科表示其自身的要求尚未得到充分滿足。該協議旨在促進烏克蘭從其南部黑海港口出口農產品以緩解全球糧食短缺

如果這項由聯合國促成的海上出口協議出現問題,烏克蘭目前幾乎沒有可行的選擇能夠很快改由鐵路、公路或河道駁船促進糧食出口。

基輔降下冬天的第一場雪,當局表示正在努力恢復全國供電,俄羅斯本周早些時候發動了烏克蘭所說的戰爭爆發以來對民用基礎設施的最猛烈的轟炸。

國家能源公司Naftogaz表示,烏克蘭東部的天然氣生產設施已被損壞或摧毀。其他被襲擊的地點包括位於第聶伯羅的Pivdenmash國防工廠。

聯合國人道主義辦公室(OCHA)警告說,今年冬天烏克蘭將出現嚴重的人道主義危機,數百萬人將麵臨“持續斷電”。

【英國增稅迫在眉睫,生活水平麵臨創紀錄的打擊】

英國財政大臣亨特周四宣布了更多的財政緊縮措施,現在要增稅,未來還要進一步削減開支。英國的預算預測機構警告說,隨著通脹飆升侵蝕收入,英國今年的生活水平將受到創紀錄的打擊。

在前首相特拉斯的全麵減稅計劃引發混亂之後,為了恢復英國的財政聲譽,亨特周四概述了一項預算計劃,每年節省550億英鎊以修複公共財政。

幾乎一半緊縮措施將來自增稅,首相蘇納克所在的保守黨內部出現一些反對聲浪,該黨在兩年內將麵臨全國大選。

早在特拉斯讓金融市場陷入動蕩之前,脫歐就已經讓英國處境艱難,經濟飽受高通脹和全球經濟放緩之苦。英國預算責任辦公室(OBR)表示,家庭可支配收入在本財政年度將下降4.3%,在2023/24財年將下降2.8%,這是自1950年代以來的最大降幅。

OBR稱,這兩年的下滑將抹去截至2022年的八年中生活水平的所有增長。

數以百萬計的英國人已經在努力應對生活成本危機。英國10月通脹率為11.1%,創41年新高。

亨特說,英國經濟已經陷入衰退,明年還將萎縮,預計今年的通脹率平均為9.1%,2023年為7.4%,之後才會大幅下降。

Quilter Investors的首席投資官Marcus Brookes說,英國現在仍有些難以判斷,壞消息未必到了盡頭,鑒於市場已經消化了長時間經濟衰退,可能需要看到通脹進一步持續下行。

整體來看,雖然地緣局勢擔憂、全球經濟衰退擔憂和逢低買盤仍在給金價提供支撐,但美元和美債收益率的短線企穩反彈,對黃金多頭士氣打壓明顯,本周以來多位美聯儲官員的鷹派講話也削弱黃金上漲動能,金價短線麵臨進一步回調風險,如果跌破本周低點1653.18附近支撐,可能會進一步回踩9月12日高點1735.02附近支撐。跌破1735前,金價中線仍有進一步衝高機會,上方初步阻力在5日均線1769.44附近,強阻力分別關注本周高點1786.36和1800整數關口。




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