亦步亦趨一張一弛，早盤新高調整再多！

1、倫敦金

周一（1月9日）亞洲時段，現貨黃金小幅衝高，儘管12月就業崗位增幅超預期，但薪資增長低於預期，且美國服務業在超過兩年半的時間裏首次出現萎縮，美國工廠訂單在10月增長後11月也出現下降，市場提高了美聯儲1月份僅加息25個基點的預期，令美元大幅走弱，逼近逾半年低位，美債收益率也跌至逾兩周低位，給金價提供上漲動能。

（倫敦金日線圖）

美元上周五下跌，此前發布的美國就業數據顯示 12 月就業形勢依然強勁，但未能在市場產生轟動效應，而另一份報告顯示，當月美國服務業活動在逾兩年半時間裏首次出現萎縮。美元兌一籃子貨幣日內下跌 1.17%，至 103.88，此前曾達到 105.63，為 12 月7 日以來最高。

現貨黃金連續第三周上漲，盤中創6月中旬以來新高至1865.04美元/盎司。上周公佈的美國12月非農數據證實就業市場確實在放緩，尤其薪資數據顯著走低，進一步緩解了美聯儲加息壓力。但美國就業市場仍然緊張，本周公佈的美聯儲12月會議紀要擔心市場誤解政策，美元指數鐵定時隔三周重新收陽，這限製了金價升幅。

美國12月非農就業人口增加22.30萬，增幅高於預期的20萬，但創2020年12月以來的最低增幅，前值從增加26.30萬下修到增加25.6萬；美國12月失業率錄得3.50%，低於預期值和前值0.2個百分點；美國12月薪資年率錄得4.60%，明顯低於預期值5%和前值5.1%，為2021年夏天以來的最小漲幅。

這進一步證實就業市場確實在放緩。隨著美聯儲為抗擊通脹而大幅抬升借貸成本，可能會在2023年年中之前顯著降低勞動力市場熱度。美聯儲為抑製需求在2022年邁出了自1980年代以來的最快加息步伐——將政策利率從接近零的水平上調了425個基點。

但美國12月失業率下降到3.5%有點令人驚訝，因為上個月的勞動參與率實際上是上升的。加上稍早公佈的數據顯示，美國上周初請失業金人數降至三個月低點，11月底平均每個失業者仍有1.74個工作崗位，裁員人數在12月下降了43%，這些都表明勞動力市場保持彈性，可能促使美聯儲將其目標利率上調至美聯儲上月預測的5.1%峰值之上，並在一段時間內保持該水平。

上周公佈的美聯儲12月政策會議紀要顯示，所有官員都同意美聯儲應該放慢激進的加息步伐，但政策制定者仍專注於控制可能比預期更熱的價格上漲步伐，他們還擔心金融市場對其行動出現任何“誤解”。紀要顯示，加息步伐放緩並不意味著金融狀況放鬆。“一些與會者強調，重要的是要清楚地表明，加息步伐放緩並不表示委員會實現其價格穩定目標的決心有所減弱，或者判斷通脹已經處於持續下行路徑。”

紀要還警告不要“無端”放鬆金融條件，“由於貨幣政策通過金融市場發揮重要作用，金融環境的無端寬鬆，尤其是如果公眾對委員會的反應功能存在誤解，將使委員會恢復價格穩定的努力變得複雜化。”

美聯儲官員在12月預測，聯邦基金利率(目前處於4.25%-4.50%區間)將在2023年升至略高於5%的水平，並可能在那維持一段時間。如果美聯儲利率最終利率峰值變得更高，經濟衰退預期也會進一步看漲。由此引發的避險情緒將幫助美元成功築底並重新走高，金價可能麵臨巨大壓力。

在經曆了20年的穩定且低水平的通貨膨脹之後，通貨膨脹率急劇上升令各國中央銀行感到意外。它們的反應是積極加息，美聯儲2022年將利率上調了425個基點，歐元區等其他經濟體的央行也紛紛效仿。

現在，隨著我們進入2023年，高通脹將繼續伴隨我們存在，但全球主要經濟體都麵臨著一項棘手的任務，即通過提高利率來抑製通脹，同時又要避免經濟衰退。即便央行放慢加息步伐，也可能會給經濟增長前景蒙上陰影，而經濟增長前景對發達經濟體來說已經很嚴峻。

經濟合作與發展組織預測，到2023年，美國和歐元區都將僅增長0.5%，遠低於曆史平均水平。而歐洲最大的經濟體德國實際上將收縮0.3%。英國央行預計，英國經濟將持續萎縮至2024年年中。

國際貨幣基金組織(IMF)總裁格奧爾基耶娃上周末表示，全球經濟增長的主要引擎都在同時放緩，這使得2023年的全球經濟比2022年更加艱難。

全球市場2023年的前景在很大程度上取決於各國貨幣政策軌跡，因為在經濟增長放緩和可能出現衰退的情況下，各國央行放鬆了過去一年的激進加息。各國央行若全麵轉向鴿派，可能會對金價產生重大利好。

  美國 ISM 非製造業 PMI 跌破榮枯線。12 月美國 ISM 製造業 PMI 為 48.4%，11 月跌破枯榮線後降幅再度深化，且供應商指數指向供應鏈的快速修複；12 月 ISM 非製造業 PMI 大幅降至枯榮線下 49.6%，預期 55%，前值 56.5%。

目前，勞動力市場數據指向較樂觀的預期，而 PMI 製造業/非製造業兩組數據加重了硬著陸風險，不同經濟數據分化是美聯儲內部意見分歧以及預期差加劇市場波動的主因。但我們認為隨著製造業與非製造業 PMI 相對轉弱，企業部門招聘需求大概率會顯著下行。曆史來看，ISM 非製造業指數陷入萎縮通常伴隨著經濟衰退，不過也有分析指出，當 ISM 服務業和製造業新訂單數值都低於 50 榮枯線時，美聯儲的貨幣政策通常會變得比更寬鬆。

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

日線級別：單邊上漲；MACD金叉，KDJ金叉，短期均線多頭排列，目前正策略近半個月高點1878.65附近阻力，若能站穩在該位置上方，後市則有望進一步試探1900關口附近阻力，甚至是漲向1920關口附近，4月29日高點阻力也在該位置附近。下方初步支撐在1月4日高點1865.04附近，5日均線支撐在1854.00附近，較強的支撐在12月27日高點1833.18附近，10日均線支撐也在該位置附近，若意外回落至該位置下方，則削弱後市看漲信號。

操作思路：

（1）關注1852—1853做多，止損1844，目標1880—1896。

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

白銀市場上周開盤在23.941的位置後行情先拉升，周線最高觸及到了本輪下行壓力點壓力24.55的位置後行情震蕩回落，周線最低給到了23.091的位置後行情尾盤拉升，周線最終收線在了23.831的位置後行情以一根上下影線極長的陰十字星形態收線，而這樣的形態收尾後，今日短線保持低多為主的思路。

操作思路：

（1） 關注23.40附近做多，止損23.20，目標24.10—24.50。

今日（1月9日）關注數據：

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