金價溫和反彈，關注鮑威爾講話和拜登國情谘文

周二（2月7日）亞洲時段，現貨黃金震蕩微漲，目前交投於1871.75美元/盎司，對全球經濟放緩的擔憂揮之不去之際，投資者看重黃金的避險吸引力，逢低買盤繼續給金價提供支撐，但美元指數升至近一個月最高，使黃金對持有其他貨幣的買家來說更加昂貴。美債收益率也在攀升，可能使一些投資者遠離黃金，或將限製金價的反彈空間。

Blue Line Futures首席市場策略師Phillip Streible表示：“交易員會把黃金看成一種避險資產，然後買入。”

分析師稱，對經濟放緩的擔憂揮之不去，很可能使今年的黃金需求保持穩固。此外，美元指數短線漲幅較大，目前已經逼近55日均線阻力，短線也麵臨一些回調壓力，有望給金價短線反彈提供一些機會。

本交易日將迎來美聯儲主席鮑威爾的講話，一些分析師預計上周靚麗的非農數據後，鮑威爾可能會由利率決議後的鴿派態度轉為鷹派，投資者需要重點關注。

此外，美國總統拜登將發表國情谘文，投資者也需要予以關注。

美聯儲博斯蒂克：可能需要將利率升至高於此前預期的水平

亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克周一表示，鑒於1月就業增長意外強勁，美聯儲可能需要將借貸成本升至高於之前預期的水平。

除非該報告被證明是反常的，否則“這可能意味著我們必須做更多的工作，”博斯蒂克表示。“而我預計，這將轉化為將利率升至比我現在的預測更高的水平。”

他示，美聯儲也可以考慮加息50個基點，但這不是他的基本情境預測。

博斯蒂克此前曾表示，他預計美聯儲需要將指標利率區間升至5%-5.25%，以使政策具有足夠的限製性，推動通脹回落到2%的目標。截至12月，他的大多數同事都同意這一點。目前的利率區間為4.5%-4.75%。

舊金山聯儲報告：美國金融況狀可能進一步收緊

根據舊金山聯儲周一發表的分析報告，隨著美聯儲在未來幾個月繼續當前的一輪加息行動，美國股市可能進一步下跌，國債收益率或攀升。

由於投資者對美聯儲的行動有所預期，甚至在聯儲去年3月開始加息以對抗處於40年高位的通脹之前，金融狀況就已明顯收緊。

舊金山聯儲的研究人員寫道，假設美聯儲坐實其12月給出的預測，即在5月前將政策利率升至5.1%，通脹屆時降至3.1%，美聯儲的這些政策緊縮行動將是有記錄以來最嚴厲的一輪。

舊金山聯儲高級研究顧問Simon Kwan和研究助理Louis Liu的分析顯示，雖然曆史上股票價格往往在美聯儲政策緊縮周期的尾期上漲，但這次可能有所不同。

他們寫道，根據資產價格在以往緊縮周期中的表現，“股票價格預計將進一步下降”，同時“債券市場將進一步收緊”。這在很大程度上是因為，在這輪周期的起點，儘管通脹上升，但政策非常寬鬆，聯邦基金利率接近零，造成從曆史上看非常大的負“實際利率差”。

他們寫道：“雖然金融狀況快速收緊預計會使經濟相對較快地放緩，但鑒於需要縮小巨大的實際利率差，從曆史經驗上看，金融條件更加收緊的可能性增加。”

美國財長耶倫：當失業率處於53年低點時，美國不會出現經濟衰退

美國財長耶倫周一表示，鑒於美國勞動力市場強勁，她預計美國經濟將走上一條避免衰退的道路，通脹率將大幅下降，經濟保持強勁。

耶倫在美國廣播公司的《早安美國》節目上說，“當你有50萬個新增工作崗位和50多年來最低的失業率時，你就不會出現經濟衰退，我看到的是一條通脹率大幅下降而經濟保持強勁的道路。”

耶倫說，通脹率仍然過高，但鑒於拜登政府采取的措施，包括降低汽油和處方藥成本的舉措，過去六個月通脹率一直在下降，而且未來將會大幅下降。

美國勞工部上周五公佈的數據顯示，1月就業增長大幅加快，非農就業崗位增加了51.7萬個，失業率降至3.4%的53年半低點。

耶倫告訴美國廣播公司，降低通脹仍然是拜登的首要任務，但美國經濟被證明是“強勁而有韌性的”。

她說，三項立法，即《降低通脹法》、《芯片和科學法》和一項大規模的基礎設施法案，加之對俄羅斯石油實施價格上限，都將有助於推動通脹率下降。

耶倫呼籲國會提高美國的債務上限，並警告說，不這樣做將產生“經濟和金融災難”。

“雖然有時候我們要到最後一刻才能見分曉，但國會一直認為這是他們的責任，他們需要再次這樣做。”

美國政府上月觸及31.4萬億美元的債務上限，促使財政部警告說，可能無法在6月初後避免違約。

美國共和黨眾議院議長麥卡錫和總統拜登上周就提高債務上限進行了會談，並同意再次會麵，但這種僵局讓市場感到不安。

高盛將未來12個月美國經濟衰退概率下調至25%，因勞動力市場強勁

高盛周一表示，它現在認為美國在未來12個月內進入衰退的概率為25%，低於之前35%的預測。

該行在一份研究報告中說：“勞動力市場的持續強勁和商業調查的早期改善跡象表明，近期經濟下滑的風險已明顯減弱。”

路透12月調查的經濟學家認為，2023年發生經濟衰退的概率為60%。

美元周一延續強勁數據推動的漲勢

周一美元指數延續上周漲勢，最高觸及103.76，為近四周新高，收報103.64，漲幅約0.62%，日線錄得三連陽，上周強勁的美國就業報告提高了美聯儲在更長時間內繼續加息以對抗通脹的可能性。

Monex USA運營和交易副總裁John Doyle稱，“上周五的NFP(非農就業)數據鞏固了再次加息25個基點的可能性，並降低了年底最終降息的可能性，導致股市下跌，美元急升，”

Doyle表示：“總體而言，自11月底以來，美元的跌勢令人印象深刻。不過，現在看來，這有點過頭了。”

美元的強勢上漲令金價在過去幾個交易日一度累計下跌了近100美元，不過，目前美元指數受到55日均線103.82附近阻力壓制，短線麵臨一些回調風險，可能會給金價提供一些短線反彈機會。當然，美元指數中長線下行壓力已經明顯緩解，金價中線下行壓力依然較大。

美債收益率周一創四周新高，預計美聯儲將加息至5%以上

10年期美國國債收益率周一觸及四周高點，此前一個井噴式的就業數字提高了人們對美聯儲加息不會因經濟硬著陸而結束的預期，而且美聯儲可能還有不止一次的加息。上周五出爐的ISM非製造業PMI數據表現也非常強勁。

“這是（ISM）一次大的反彈，消除了一些對12月疲軟的擔憂，”FHN Financial高級利率策略師Jim Vogel說，同時，投資者正在關注就業報告，預計“1月份的大幅改善”，已經“轉化為我們很快會看到的通脹數據”。

10年期國債收益率周一最高升至3.655%，為1月6日以來最高，並從數據公佈前周四的低點3.333%上升。兩年期國債收益率達到4.468%，也是1月6日以來的最高。

10月21日以來，10年期國債收益率從15年高點4.338%回落，原因是預期美聯儲緊縮政策將導致今年出現衰退。

在美聯儲主席鮑威爾似乎對放鬆金融條件不以為然，並在美聯儲周三的會議上提到在降低通脹方麵取得進展後，交易商加大了對今年下半年降息的押注。當時美聯儲又將利率提高了25個基點。

但上周五的數據導致了這些預期的重新定價。聯邦基金利率期貨交易員現在認為，5月份的利率將超過5%，到12月份將降至4.79%。周四，交易員曾預計利率在6月達到峰值4.88%，然後在12月降至4.40%。

鮑威爾將於周二發表講話，投資者將關注在上周五的數據之後，是否有任何跡象表明他正在采取更加鷹派的展望。

一些銀行也在根據上周的事件重新調整他們對美聯儲的政策預測。

“鮑威爾主席沒有回擊市場對近期貨幣政策的定價，也沒有回擊最近金融條件的放寬。儘管鮑威爾的基調是鴿派的，但在上周五出人意料的強勁勞動力市場報告之後，短債收益率在上周收盤上漲，”摩根大通分析師在一份報告中說：“因此，我們在預測中額外增加了25個基點，現在認為聯邦基金目標區間在5月達到5-5.25%的峰值。”

下一個可能影響美聯儲政策的主要美國經濟數據將是2月14日公佈的1月份消費者價格數據。

首席經濟學家皮爾：英國央行願意在必要時對通脹采取更多措施

英國央行首席經濟學家皮爾周一表示，英國央行願意采取更多措施使通脹回到目標。該行上周曾表示利率接近峰值。

“我確實對（讓通脹率達到目標）有高度的信心，因為我們知道我們要做什麼。我們已經為實現這一目標做了很多工作，我們準備在必要時做更多工作，以確保我們可持續地實現這一目標，”皮爾在一個在線問答環節中說，“而且我不認為有人改變了主意，或失去了信心，或者怎麼樣。”

英國的總體通脹率在10月份觸及11.1%的41年高點後，12月份降至10.5%。

英國央行上周連續第10次加息，但放棄了準備在必要時“強勁”提高借貸成本的措辭。

皮爾說，鑒於加息對經濟的影響通常有18個月的滯後期，以及加息可能將通脹推得過低的風險，英國央行必須“防止做得太多”。

“我們將會達到這樣的地步，即這些類型的擔憂在我們的腦海中占據首要位置，”他說，“但如果你問我目前的情況，我認為我們還是更擔心通脹的潛在持續性。”

當被問及英國央行何時可能降息時，他說，對勞動力市場通脹壓力的擔憂“可能使我們傾向於說我們還沒有達到有信心參與討論利率轉折點的地步。”

周一早些時候，英國央行的另一位利率制定者曼恩(Catherine Mann)表示，她支持進一步提高借款成本，並警告說，現在暫停可能會造成混亂的“政策災難”，如果事實證明利率需要再次上升。

整體來看，短線美元存在回調壓力，有望給金價提供一些反彈和調整的機會，但目前市場預期已經發生轉變，市場對美聯儲的終端利率預期更高，維持高利率水平的時間可能也更長，市場對美國經濟衰退的預期也有所降溫，這將限製美元的回調空間，並令金價後市麵臨進一步下行壓力，歐洲央行、英國央行等多個發達國家央行也麵臨進一步加息壓力，這將增加持有黃金的機會成本，對金價不利。