強勁數據支持美聯儲5月加息，商品貨幣走弱，日銀本周料維持超寬鬆貨幣政策

北京時間4月24日亞市早盤，美元指數微漲，目前交投於附近101.72。美元兌主要貨幣上周五變化不大，因為商業活動數據表明世界最大的經濟體仍有韌性，支持美聯儲在下個月的政策會議上再次加息25個基點的預期。

上周五的數據顯示，追蹤製造業和服務業的標普全球美國綜合采購經理人指數(PMI)本月初值上升至53.5，為去年5月以來最高，3月終值為52.3。這是該PMI連續第三個月保持在50以上，表明私營部門的增長。

多倫多Corpay公司的首席市場策略師Karl Schamotta表示：“儘管經濟活動正在降溫，但利率差仍然支持美元，美國仍然是全球經濟版圖上最幹淨的髒衣服。”

上周五盤中，數據出爐後，美元短線一度拉升逾40點，至102.12，不過美元指數上周五仍收跌0.09%，報101.71，錄得約0.2%的周漲幅，這是2月底以來的首次。

然而，隨著投資者為美聯儲緊縮周期的結束做好準備，美元的前景仍然偏向於下行。但美聯儲官員一直不厭其煩地指出，通脹率仍然高得令人不安，利率必須繼續上升。

貨幣市場上周五繼續顯示出對美國下個月加息25個基點的預期，這對美元是有利的，隨後在6月份暫停加息。隨著經濟的放緩，利率期貨市場也對今年的降息進行了定價。

華盛頓Monex USA交易主管Juan Perez說：“美聯儲的加息信息不再對美元構成強有力的支持，其他貨幣也在流動，因為對全球下半年的樂觀情緒日益高漲，不僅通脹率會降低，而且會避免太強的衰退壓力。”

歐元兌美元上周五從1.0937的低點回升，最後收漲0.24%，報1.099。

4月歐元區經濟複蘇步伐出人意料地加快，因為歐元區占主導地位的服務業的需求本已強勁增長，足以抵消製造業日益下滑的影響。

漢堡商業銀行首席經濟學家Cyrus de la Rubia表示，歐元區的采購經理人指數顯示了一個非常友好的整體經濟景象，經濟正在繼續複蘇。然而，仔細觀察就會發現，增長的分布非常不平衡。例如，一方麵是部分繁榮的服務業，另一方麵是疲軟的製造業之間的差距進一步擴大。

為了滿足不斷增長的需求，公司以自去年5月以來最快的速度增加了員工人數。4月份就業指數從53.3反彈至54.7。儘管該地區的生活成本很高，但隨著消費者繼續消費，對服務的需求有所改善。新業務指數從54.2升至55.8的一年高位。但對於看到需求下降更快的歐盟製造商來說，情況就不同了。儘管如此，供應鏈的進一步改善意味著原材料成本以近三年來的最快速度下降，因此工廠僅略微增加了費用。產出價格指數從53.4降至51.8，為2020年底以來的最低水平。

這可能會受到歐洲央行政策制定者的歡迎，他們一直在努力使通脹率接近2%的目標。消息人士預計歐洲央行將在5月4日連續第七次加息，決策者一致同意加息25個基點，即使尚未排除更大的舉措。

上周五英鎊兌美元早些時候曾下跌多達0.54%，一度跌至1.2366的低點，隨後有所回升，最後收漲0.01%，報1.2433。

英國通脹棘手，英國央行的鷹派轉變提振了英鎊。英國3月通脹數據高於預期，刺激了英國央行預期的鷹派轉變，貨幣市場預計下月加息25個基點至4.5%，6月再加息25基點至4.75%，到11月英國央行指標利率將達到5%。

日元是上周五盤中早些時候表現較強的貨幣之一，兌美元升至一周高位，此前數據顯示日本3月全國核心消費者物價指數(CPI)較上年同期上漲3.1%，高於央行2%的目標水準，令日本央行麵臨放棄超寬鬆貨幣政策立場的壓力。上周五美元兌日元最後收跌0.07%，報134.13。

日本央行新任行長植田和男下周將主持他的第一次政策會議。消息人士稱，日本央行可能會維持鴿派政策指導，可能會在即將召開的會議上討論有關新冠肺炎影響的參考文獻。他們認為，日本央行可能在本周的會議上維持超寬鬆貨幣政策，不改變利率目標和收益率備抵區間。

商品貨幣上周五表現較差，因為一方麵新西蘭通脹數據差於預期，新西蘭加息預期降溫，而另一方麵美國、英國、歐元區經濟數據支撐進一步加息前景，利率差預期變大，而且歐美央行加息前景也打壓市場冒險情緒。澳元兌美元一度跌至0.6677，為逾一周新低，收報0.6692，跌幅約0.71%；紐元兌美元上周五盤中一度創3月14日以來新低至0.6125，收盤下跌0.53%，收報0.6138。

機構觀點匯總

1.日本央行本周可能維持超低利率和鴿派指；

①據四位知情人士透露，日本央行預計將在下周的利率審查中維持其超寬鬆的貨幣政策，包括其利率目標，和0.5%的10年期國債收益率上限。消息人士稱，儘管薪資在上漲，通脹壓力在積聚，但考慮到海外經濟增長放緩的風險，以及明年薪資上漲能否持續的不確定性，日本央行並不急於縮減刺激措施。其中一位消息人士稱，“由於通脹尚未持續觸及目標，日本央行在考慮調整收益率曲線控制方麵可以保持耐心”；

②消息人士稱，在下周的會議上，日本央行也可能不會對其前瞻性指引做出重大調整，包括承諾將利率維持在“當前或更低”的水平。但由於日本已經取消了與新冠肺炎相關的限製措施，日本央行可能會在未來幾個月取消對疫情影響的提及，最有可能是在6月的會議上

2.高盛看跌美元；

①高盛經濟學家認為，在美聯儲降息預期、經濟衰退風險迫在眉睫以及美聯儲言論不那麼鴿派的情況下，美元正處於一個關鍵時刻；

②由於經濟活動數據疲軟、通脹降溫以及銀行業壓力有所緩解，美元繼續走弱

3.蒙特利爾銀行：如果利差收窄以支撐英鎊，本季度英鎊兌美元可能觸及近1.27；

①蒙特利爾銀行稱，如果利差收窄以支撐英鎊，本季度英鎊兌美元可能觸及近1.27的一年高位，但這一預測也存在風險；

②蒙特利爾銀行的全球外匯策略師Stephen Gallo表示，美聯儲很快就會暫停，其他央行將會趕上美聯儲，利差將會縮小。