債務上限隱憂再現，美債走弱金銀反彈

1、倫敦金

周二（4月25日）亞洲時段，現貨黃金震蕩微漲，隔夜數據顯示4月德克薩斯州的製造業活動出現萎縮，市場對美聯儲年內降息預期升溫，美元指數跌創逾一周新低，市場對美國債務危機的擔憂情緒升溫，美債收益率跌創逾一周新低，給金價提供支撐。

（倫敦金日線圖）

美元兌主要貨幣周一在總體清淡的交易中跌至一周多的低點，因投資者仍在消化美聯儲今年降息的預期，儘管市場普遍預期美聯儲將在下周的政策會議上加息。另一方麵，日元走勢掙紮，日本央行新行長植田和男在周五備受關注的日本央行會議之前談到有必要維持貨幣寬鬆政策。除了美聯儲，歐洲央行也將在下周召開會議，預計也會將利率提高25個基點，同時也有可能提高50個基點。歐元區的通脹和增長數據也將在本周晚些時候公佈。

上周，由於美聯儲官員的鷹派言論，以及調查顯示美國和歐元區4月份商業活動加快步伐，黃金跌至2000美元以下。根據CME FedWatch工具，市場現在預計美聯儲在5月2日至3日的政策會議上加息25個基點的可能性為91%。投資者正在等待美聯儲青睞的關鍵通脹指標--核心個人消費支出(PCE)物價指數，以及本周將公佈的美國季度GDP環比增長年率。

人們普遍預計美聯儲決策者將在下周的會議上再加息25個基點，但他們被認為在6月將暫停加息。利率期貨市場也消化了年底前大約降息50個基點的可能性。歐元兌美元上漲0.5%，報1.1045美元，創下1.1050美元的10日高點。自本月早些時候創下1.10755美元的14個月高點以來，歐元首次回到1.10美元之上。歐元兌日元創下2014年12月以來最高，紐約尾盤上漲0.6%，報148.33。美元兌日元也有所上漲，尾盤上漲0.1%，報134.275 ；

周一的一項調查顯示，德國4月份的商業士氣略有上升，這個歐洲最大的經濟體有望能躲過冬季的經濟衰退。比利時央行總裁、歐洲央行政策制定者溫施(Pierre Wunsch)也同樣發表了鷹派的言論。 除了歐元兌日元交叉盤交投活躍外，貨幣市場很平靜，因為交易員們在等待關鍵的央行會議，其中第一個會議是本周五的日本央行會議，也將是植田和男主持的第一次日本央行會議。

人們普遍預計，植田和男將維持日本央行目前的超寬鬆收益率曲線控制(YCC)政策，自從本月初接替黑田東彥以來，他向市場保證，任何政策的改變都不會迅速發生。美聯儲和歐洲央行都將在下周開會。但在此之前，市場參與者將仔細研究美國第一季GDP和個人消費支出(PCE)物價數據，尋找經濟緊張的跡象和粘性通脹的證據，以了解美聯儲政策路徑的線索。

美聯儲和歐洲央行都將在下周開會。但在此之前，市場參與者將仔細研究美國第一季GDP和個人消費支出(PCE)物價數據，尋找經濟緊張的跡象和粘性通脹的證據，以了解美聯儲政策路徑的線索。目前市場預計美國一季度GDP（周四公佈）將同比上漲2%，前值為上漲2.6%，市場預計美國3月PCE將同比上漲4.1%，有望錄得2021年6月以來最低增幅，前值為上漲5%。

第一共和銀行的存款在一季度減少了1000多億美元，該銀行稱正在探索包括重組其資產負債表在內的各種方案，這蓋過了好於預期的財報，其股價周一盤後下跌了21%。這是第一共和銀行最重要的一個季度，該行正準備增加保險存款，削減從聯邦儲備銀行的借款和貸款規模，同時計劃在二季度裁員近20%至25%。一位高管在財報發布後的電話會議上說：“我們正在采取措施，大幅削減我們的開支，以配合我們對縮減資產負債表的關注。

對美國財政部可能在未來幾個月內觸及債務上限的擔憂不斷升溫，導致投資者避開某些國庫券而湧入其他國庫券，以尋找在低風險地帶停放現金。國會將需要提高美國的債務上限，否則將麵臨災難性的債務違約風險，分析師預測財政部最有可能在7月或8月耗盡資金。因此，一些投資者正在回避在這個時間段內到期的債務。但他們也在尋找安全地帶來停放現金。這導致一個月國庫券收益率下降，一個月國庫券和三個月國庫券之間的收益率差擴大到2001年一個月期國庫券推出以來的最闊水平。

一個月國庫券收益率周一上升了9個基點至3.45%。上周四達到3.206%，為10月20日以來最低。他們現在的交易水平比美聯儲聯邦基金利率低約130個基點，是2008年以來的最大差距。同時，三個月期國庫券的收益率已上升至5.113%，並略低於周四達到的22年高點5.318%。一個月和三個月國庫券收益率差已經擴大到創紀錄的175個基點左右。一旦提高債務上限，財政部預計將增加國庫券發行量。在此之前，投資者也可能繼續利用美聯儲的逆回購協議機制，該機制的日需求量約為2.25萬億美元。

因為投資者似乎越來越擔心就美國債務上限問題可能發生對峙局麵，美國一個月期國庫券收益率周一從10月以來的最低水平上升，令美債收益率跌創逾一周新低，遠離上周創下的數周高點。據高盛全球投資研究公司稱，美國稅收目前的趨勢是比去年的水平低大約30%，這提高了美國最快在6月上半月而不是在夏季晚些時候達到借貸限額的可能性。

眾議院預計本周將對共和黨主導的債務和支出法案進行投票。市場對債務違約的擔憂，在上周將通過信用違約互換(CDS)為國債投保的價格推到了十多年來的最高水平。10年期國債收益率周一下降5.7個基點至3.515%，周二延續跌勢，最低觸及3.479，為4月14日以來新低。

整體來看，短線美元和美債收益率走弱，市場避險情緒也在升溫，市場對美國經濟數據預期不佳，基本面短線偏向黃金多頭。技術麵來看，過去幾個交易日金價持續震蕩回調，但均收盤於1980關口上方，暗示逢低買盤較強。投資者需要提防金價重拾漲勢的可能性。

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

日線級別：高位震蕩；MACD高位死叉信號仍在，KDJ死叉運行，5日均線下穿21日均線，10日均線對金價形成壓制，在頂破10日均線2001.50前，金價仍麵臨震蕩下行風險，初步支撐在4月17日低點1981.06附近，也可以參考1980關口，上周五低點支撐在1969.14附近，如果失守該支撐，則增加短線看空信號；進一步支撐在2月2日高點1960關口附近，3月27日低點支撐在1943.93附近。不過，KDJ死叉信號有所減弱，金價高位衝高回落後逾一周時間收盤價一直堅守再1980關口上方，暗示下方逢低買盤支撐較強，需要提防金價重拾漲勢的可能性，若能頂破10日均線2001.50附近阻力，則增加短線看漲信號；進一步阻力在上周四高點2012.23附近，然後是2020整數關口，4月5日高點阻力在2031.97附近，如果強勢頂破該阻力，則增加後市上探曆史高點2075附近阻力的可能性。

操作思路：

（1）關注1977—1978做多，止損1970，目標2002—2015。

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

白銀市場昨日開盤在25.044的位置後行情先回落給出24.767的位置後行情拉升，日線最高觸及到了25.23的位置後行情整理，日線最終收線在了25.146的位置後行情以一根下影線很長的錘頭形態收線，而這樣的形態收尾後，今日短線保持低多為主的思路。

操作思路：

（1） 關注24.90附近做多，止損24.60，目標25.40—25.70。

今日（4月25日）關注數據：

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