FED決議“鷹氣逼人”，鮑威爾稱7月或再次加息，金價劍指1900？關注“恐怖數據”

周四（6月15日）亞洲時段，現貨黃金窄幅震蕩，目前交投於1943.33美元/盎司附近，勉強守在100日均線1941.23上方。周三金價衝高回落，美國5月份PPI降幅超預期，美元指數一度跌創近四周新低至102.66，金價一度反彈至1960關口附近，但隨後回吐全部漲幅，因為美聯儲在暫停加息的同時維持鷹派立場，並上調終端利率預期，對金價打壓明顯。

美聯儲周三如期維持利率不變，但指出今年將有更多的加息活動。美聯儲在新的經濟預測中表示，比預期更強勁的經濟和通脹率的下降速度放緩，將導致借貸成本在今年年底前可能再上升50個基點。

“今年的點陣圖中還有兩次加息是一個鷹派意外....”紐約獨立金屬交易商Tai Wong說：“黃金有所回落，但繼續守住1940美元的關鍵技術位。如果它（黃金）能挺過這個鷹派意外，這將給黃金多頭帶來提振。”

黃金價格對美國利率上升高度敏感，因為這增加了持有非孳息黃金的機會成本。

交易員們增加了對美聯儲將很快恢復加息的押注。根據CME Fedwatch工具，交易員現在認為美聯儲7月加息的概率為70%，高於此前的60%。

與此同時，美聯儲主席鮑威爾表示，即使官員們預計價格壓力將保持降溫趨勢，但現在說通脹將繼續消退還為時過早。

鮑威爾還稱，7月FOMC會議“有可能采取加息行動”。

全球最大的黃金ETF——SPDR持倉周三減少1.74噸，至929.70噸，為5月2日以來新低。

技術麵顯示，金價短線下行風險有所增強，如果跌破5月30日低點1931.96附近支撐，後市可能會進一步跌向1900關口。但目前金價仍處於近一個月的震蕩區間內，後市走勢仍有較大的變數；上方繼續關注21日均線附近阻力，目前在1956.82附近，若能頂破該阻力，則增加後市看漲信號。

本交易日需要關注市場對美聯儲利率決議的進一步解讀情況，此外，本交易日仍有多個重磅經濟數據和風險事件，關注歐洲央行利率決議、美國5月零售銷售月率（俗稱：恐怖數據）、美國初請失業金人數變動、美國5月工業產出月率和美國5月進口物價指數的表現。

美國5月生產者物價降幅超預期，PPI同比增幅為2020年底以來最小

美國5月生產者價格下降幅度超過預期，因能源商品和食品成本下降，這表明整個經濟中的通脹壓力正在減弱，並可能最終為消費者帶來緩解。

勞工部周三的報告還顯示，5月生產者物價的年通脹率是近兩年半來最低。核心生產者物價通脹處於較低水平；周二公佈的數據顯示，5月消費者價格小幅上升，同比增幅是2021年3月以來最小。

FWDBONDS駐紐約的首席經濟學家Christopher Rupkey說：“沒有那麼多工廠漲價在等著伏擊消費者，這緩解了厭惡通脹的美國公眾麵臨的壓力。通脹對經濟的破壞尚未結束，但我們可以看到，在疫情期間的需求激增完全消散後，通脹將回落到更可控的水平，這一天即將到來。”

最終需求生產者價格指數(PPI)5月環比下降0.3%，4月確認為上升0.2%。PPI在過去五個月中有三個月下降。商品價格驟降1.6%，為去年7月以來的最大降幅，這是PPI下跌的主要原因。

商品價格在4月份上漲0.2%後，5月被能源價格暴跌6.8%所壓制。汽油價格暴跌了13.8%，占商品價格降幅的60%。食品價格下降了1.3%，為連續第二個月下降，因為雞蛋和蔬菜價格下降。

食品商品價格已經回落到2022年2月俄羅斯入侵烏克蘭之前的水平。

服務成本在4月環比上升0.3%之後，5月上升了0.2%，受汽車和零部件零售價格上漲推動。燃料和潤滑油，以及服裝、鞋類和配飾零售價格也上漲。

證券經紀、交易、投資谘詢和相關服務的費用上升。但公路貨運的費用下降了2.1%，投資組合管理費下降了2.9%。機票價格下降了1.1%。

這些服務類別被納入個人消費支出(PCE)物價指數的計算中，美聯儲跟蹤該指標來衡量其2%的通脹目標。

在截至5月的12個月裏，PPI攀升了1.1%。這是自2020年12月以來的最小同比增幅，4月增長了2.3%。

隨著供應鏈瓶頸消失和對商品的需求因借貸成本上升而放緩，通脹正在消退。去年價格激增的基數效應也正在顯現。

經濟學家之前預測5月PPI環比下降0.1%，同比上升1.5%。

剔除波動較大的食品和能源部分，核心商品價格5月環比上升0.1%，與4月的漲幅相當。這支持了經濟可能會經曆一段消費品通脹放緩，甚至可能是通縮的預期。但一些經濟學家對此持懷疑態度。

花旗集團駐紐約的經濟學家Veronica Clark說：“我們將繼續關注核心商品價格，看是否有跡象顯示，投入成本下降可能會導致價格下降，儘管這或許不太可能出現，因為消費者已經習慣了更高的價格水平。”

扣除食品、能源和貿易服務後，狹義核心PPI在4月上升0.1%後，5月幾無變化。在截至5月的12個月中，狹義核心PPI在4月增長3.3%之後又增長了2.8%。

隨著CPI和PPI數據出爐，經濟學家估計，核心PCE物價指數在4月環比增長0.4%之後，5月增長0.3%。5月核心PCE物價指數同比增長4.6%，4月增長4.7%。

不過，美聯儲官員周三將對今年核心PCE通脹的預測從3月時的3.6%上調至3.9%。

“自去年年中以來，通脹已經有所緩和，”美聯儲主席鮑威爾告訴記者。“儘管如此，通脹壓力仍居高不下，通脹率回落到2%的過程依然緩慢。”

美聯儲如期維持利率不變，決策者預計年底前還將小幅加息兩次

美聯儲周三宣布維持利率不變，但在最新經濟預測中表示，借貸成本在年底前可能會再提高50個基點，聯儲正在對強於預期的經濟和較慢的通脹下降速度做出反應。

負責制定利率的聯邦公開市場委員會(FOMC)在為期兩天的會議結束時發表的聲明中表示，為了在通脹阻擊戰仍未結束之際平衡經濟風險，“在本次會議上維持指標(利率)目標區間不變，使委員會能夠評估更多的信息及其對貨幣政策的影響”。決策者一致同意周三的政策決定。

聲明稱，決定進一步加息時將“考慮到累計收緊貨幣政策的程度，貨幣政策影響經濟活動和通脹的滯後性，以及經濟和金融方麵的發展”。

最新點陣圖預測為周三的利率決定增添了鷹派色彩。預測顯示，決策者認為指標隔夜利率目標區間在今年底前將從目前的5.00%-5.25%上升到5.50%-5.75%。在18位決策者中，有一半預計利率將達到該水平，三位決策者預計利率甚至會升至更高水平--其中一位認為會上升到6%以上。

還有兩位決策者預計利率將保持在目前的水平，四位預計再進行一次25個基點的加息可能是合適的。

不過，決策者預計2024年將降息100個基點，同時通脹也將快速回落。

綜合來看，利率前景和預測可能促使投資者預期，美聯儲從7月的下一次政策會議開始將恢復以25個基點的幅度加息。

SFRA Research首席投資策略師Sam Stovall稱，“自上次會議以來，FOMC委員們似乎確實變得更加鷹派，我認為這讓投資者感到意外。”

加拿大皇家銀行全球資產管理固定收益負責人ANDRZEJ SKIBA評論稱：“人們普遍預期會出現一個鷹派暫停，但到目前為止，內容比市場預期的還要鷹派。因為點陣圖暗示今年還要再加息兩次，而今年隻剩下四次會議了，帶來了雙重衝擊。”

ANDRZEJ SKIBA指出，“從這份聲明來看，確實看起來至少我們將在未來的會議上加息一次。雖然市場之前預期會是鷹派暫停，但這甚至比市場參與者預期的還要更鷹派一點，這就是為什麼風險資產做出負麵反應。市場感到意外是因為點陣圖顯示要加息兩次，而不是一次。”

美聯儲上調經濟增長預測

決策者在上調利率預期的同時，提高了經濟增長預測，因此預計通脹回到2%目標的進展將更加緩慢。

美聯儲決策者的預測中值顯示，預計2023年經濟將增長1%，較3月預測的0.4%提高了一倍多。他們現在預計到年底失業率將僅上升到4.1%，3月的預測為4.5%。

5月美國失業率為3.7%。

強於預期的經濟意味著通脹回落速度將更加緩慢，決策者預計核心個人消費支出(PCE)物價指數的同比漲幅到2023年底將從目前的4.7%下降到3.9%，3月預測為降至3.6%。

周三的決定結束了美聯儲此前連續10次加息的紀錄。聯儲以一係列激進的政策舉措應對40年來最嚴重的通脹，包括去年曾四次大幅加息75個基點。

從2022年3月緊縮周期開始以來，美聯儲的政策利率上升整整500個基點，達到2007-2009年經濟衰退開始前不久以來的最高水平。

美聯儲主席鮑威爾：7月FOMC會議“有可能采取加息行動

美聯儲主席鮑威爾周三表示，7月份的下一次利率制定會議“可能采取加息行動”。此前聯儲官員決定在6月暫停加息。

鮑威爾是在聯邦公開市場委員會(FOMC)將其指標利率目標區間維持在5.00-5.25%不變之後發表上述講話的。他指出，隨著聯儲暫停加息，“我們已經做了很多工作，收緊政策的影響尚未完全顯現。”

鮑威爾補充稱，幾乎所有決策者都預計今年會進一步加息，他指出，儘管還沒有決定將在未來的會議上做出何種利率決定，但7月的FOMC會議“可能有動作”，可能會再次加息。

LPL Financial首席全球策略師QUINCY KROSBY指出，“鮑威爾在貨幣政策這條鋼絲上走得很好，他緊貼中心，保持平衡。他承認通脹正在小幅回落，並表示跳過一次加息是‘審慎的’。此外，他強調，美聯儲的任務是恢復‘物價穩定’，但將根據數據做決定.....市場正在對沒有提前確定加息行動做出反應。他還強調，通脹必須隨著時間推移向2%回落，但他認為這不需要勞動力市場被大幅削弱。這與他之前的發言類似。”

美聯儲主席鮑威爾：金融狀況允許在今年剩餘時間內繼續推進縮表工作

鮑威爾周三還表示，金融狀況可能允許聯儲在今年剩餘時間內推進縮減大規模資產負債表的工作。

隨著財政部在解決債務上限之爭後開始大舉發行國債以重建其財務狀況，鮑威爾指出，銀行系統中有“非常高”的準備金，存在美聯儲的逆回購機制中。

由於銀行系統的現金很充裕，給了美聯儲充足的空間來推進縮減其資產負債表中所持國債和抵押貸款債券的行動。鮑威爾說，“我們不認為準備金在短期內甚至在今年內有可能變得稀缺。”

這一觀點意味著美聯儲可以繼續以每月略低於1000億美元的步伐縮表，就像聯儲自去年夏天以來一直在做的那樣，可能會持續到2024年。縮表是對聯儲加息行動的補充，聯邦基金利率目標區間從去年3月的近零水平升至目前的5%-5.25%。

關於美聯儲能在資產負債表縮減方麵走多遠的問題一直存在，因為上一次它做類似的事情時準備金在2019年9月出現不足，迫使美聯儲采取行動，通過借款和購買債券來重建準備金。

鮑威爾在新聞發布會上還表示，美聯儲沒有考慮調整其逆回購機制的設置，該機制數月來每天從系統中抽走超過2萬億美元的資金，引導其中一些資金流向更廣泛的經濟。

市場分析人士認為，新的國債發行將導致參與逆回購機制的資金規模快速且明顯地萎縮，該機制的存在是為了給短期利率設定一個底部。周三逆回購機制的規模為2.109萬億美元。

交易商押注美聯儲將在6月“跳過一次”後在夏季再次加息，7月加息幾率超過70%

美聯儲公佈的預測顯示大多數決策者認為他們需要進一步收緊貨幣政策後，交易商增加了對美聯儲在6月跳過一次加息後將很快恢復提高美國利率的押注。

在美聯儲公佈這些預測以及暫時保持政策利率穩定的決定發布後，與美聯儲政策利率掛鉤的期貨合約下跌。根據期貨合約價格，交易商現在認為美聯儲下個月再次加息的可能性超過70%。

美元下跌但脫離四周低點，因美聯儲暗示會進一步加息

美元周三下跌，在PPI數據後一度下跌0.6%創近四周新低至102.66，但在美聯儲決議暗示進一步加息後跌幅收窄，收報103.03，跌幅約0.24%。周四亞市，截止08:00，美元周四延續跌，目前下跌0.1%，交投於102.93附近。

制定利率的聯邦公開市場委員會(FOMC)在最新兩天會議結束時發表的一致通過的政策聲明中表示，“在本次會議上保持（利率）目標區間不變，使委員會能夠評估更多信息及其對貨幣政策的影響。”

儘管暗示會進一步加息，但美聯儲主席鮑威爾在新聞發布會上表示，美聯儲離指標聯邦基金利率目標並不那麼遠。

美聯儲的預測顯示，大多數決策者認為需要進一步收緊貨幣政策。

決策者現預計聯邦基金利率今年將達到5.6%的峰值，這意味著在2023年還會有兩次25個基點的加息，高於3月份發布的點陣圖預測，當時的估計是5.1%。

FHN Financial的首席經濟學家Chris Low在通過電子郵件發表的評論中說：“儘管通脹正朝著正確的方向發展，但進展緩慢，而且美聯儲仍然對其無法在失業率方麵取得進展感到沮喪。”“聲明和SEP（經濟預測摘要）中最大的意外不是暫停加息或恢復加息的意圖，而是美聯儲希望加息的次數。”

Low援引了聖路易斯聯儲總裁布拉德上個月的評論，他認為至少還要再加息50個基點。“幾周前，布拉德的評論最為鷹派。事實證明，他的觀點恰巧是決策者的共識。”

“如果我們與上次利率在5.25%的時候相比，很可能利率將在該水平停留一段時間，“國際經紀公司ADSS的戰略和交易服務全球主管Srijan Katyal通過電子郵件發表評論說。

他指出，聯邦基金利率在2006年7月至2007年8月期間保持在5.25%，然後在全球金融危機爆發後被下調。

歐洲央行的利率決定將在周四公佈，市場預計將加息25個基點，並在7月再加息一次，然後在今年餘下時間暫停。

日本央行將於周五宣布貨幣政策決定，預計將維持其超鴿派立場和收益率曲線控制政策。

需要提醒的是，雖然技術麵顯示美元指數短線仍有進一步下行風險，但可能是將受到歐洲央行加息的影響，而歐洲央行加息是偏向利空金價的。

美債收益率走勢出現分化，美聯儲暗示再年內加息50個基點，但明年可能降息100點

美國國債收益率周三漲跌不一，10年期國債收益率下跌，但兩年期國債收益率上漲，此前美聯儲如人們普遍預期的那樣維持利率不變的同時暗示年內再加息50個基點，但明年可能降息100點。

“他們終於把失業率預測降低了一點，把國內生產總值(GDP)預測提高了一點，提高了通脹預測，所以他們真的趕上了數據已經告訴我們的東西，”F.L.Putnam Investment Management首席市場策略師Ellen Hazen表示，“對我來說最大的意外是，對12月聯邦基金利率的預測一直上升到5.6%，所以整整增加了50個基點，我認為市場預期是25個基點。”

收益率在聲明公佈後收窄先前跌幅，但隨著美聯儲主席鮑威爾在聲明後發表講話，10年期國債收益率逆轉走勢並再次下跌。

鮑威爾稱，我們離聯邦基金利率的終點並不遠，當我們接近加息終點時，放慢加息速度是合理的。大多數政策制定者都認為放慢加息步伐是合理的。

10年期美國國債收益率周三下跌4.5個基點，報3.794%，稍早觸及3.771%的低位。該收益率勢結束了三日連漲的趨勢。

通常追隨利率預期的兩年期美國國債收益率周三尾盤上升0.3個基點，報4.699%，盤中稍早創下4.803%的三個月新高。

整體來看，美聯儲利率決議偏向鷹派，年內進一步加息預期升溫，令金價承壓明顯，歐洲央行日內也將進一步加息，金價短線麵臨下破100日均線並加速下跌的風險，但投資者還需留意市場對美聯儲決議的進一步解讀情況和晚間的數據，因為鮑威爾也確認了接近加息終點的路徑，市場對晚間美國數據的預期並不樂觀，這仍給金價提供支撐。短線留意1939-1950區域突破情況，進一步留意1932-1956區域突破情況。