日本幹預警報限製日元跌幅，澳洲聯儲周二是否加息仍存疑

北京時間7月4日亞市早盤，美元指數窄幅波動，目前交投於102.97附近。美元指數周一變化不大，兌日元上漲，在日本財務大臣上周警告匯市出現過度波動後，市場監測日元是否受到幹預。

周一美元最初走軟，因美國製造業在6月份進一步下滑，降至上次經濟受到疫情初期衝擊時的水平。美國供應管理協會(ISM)表示，其製造業PMI從5月份的46.9降至46.0，是2020年5月以來的最低讀數。這標誌著PMI連續第八個月低於表明收縮的50門檻。

紐約Bannockburn Global Forex的首席市場策略師Marc Chandler說：“ISM的關鍵是支付的價格，這比預期的要弱得多。ISM數據讓美元縮小了先前的漲幅。”

ISM調查與經濟衰退相一致，因為工廠出廠價格壓力繼續放緩，表明美國的通脹正在得到控制。但其他數據，如非農就業人數、初請失業金和住房開工率，表明美國經濟繼續增長，這對於那些預計通脹在夏末再次回升的人來說是一種擔憂。

紐約OANDA的高級市場分析師Ed Moya說：”這個通脹過程的底部將在下周出現，然後我們可能會看到價格上漲。這個市場如此固執地認為這些價格走勢將是單向的，那麼它將會被粗暴地喚醒。”他指的是7月12日公佈的消費者價格指數（CPI）。

ISM調查對製造商支付價格的衡量標準從上月的44.2降至6月的41.8，因為供應鏈中的瓶頸問題有所緩解，而較高的借款成本抑製了需求。

對利率敏感的兩年期公債的收益率起初因這一消息而下降，後來走高，美元也是如此。周一美元指數收漲0.06%，報102.98。

上周五美元兌日元一度升至近八個月的高位，因市場預計日本當局將有幹預行動，此前財務大臣鈴木俊一上周五警告說，在日元走軟超過145門檻時，投資者不要過度拋售日元。周一美元兌日元收漲0.25%，報144.65。

日本在去年9月買入了日元，這是日本自1998年以來首次進入市場提振其貨幣，此前日本央行決定維持超寬鬆政策，使美元兌日元升至145。

在連續三個季度上漲後，歐元因全球經濟放緩的擔憂承壓。周一歐元早些時候下跌，因數據顯示亞洲和歐元區工廠活動放緩重新引發對經濟增長的擔憂。但是，隨後歐元有所反彈，周一歐元兌美元最後收跌0.02%，報1.0908。

由於歐洲央行持續的政策緊縮抽走了資金，歐元區6月製造業活動的收縮速度超過了最初的預期。

在澳洲聯儲加息預期的提振下，近期澳元兌美元持續上漲，周一收漲0.18%，報0.6670。北京時間7月4日12:30，澳洲聯儲將公佈利率決議。

道明證券預計澳洲聯儲周二將加息。道明證券認為，當前澳大利亞勞動力市場過於緊張、5月零售銷售上漲、6月國內房價反彈、家庭儲蓄增加，這些因素為澳洲聯儲繼續加息以使通脹回到目標水平提供了空間。

西太平洋銀行預測澳洲聯儲周二加息25個基點。西太平洋銀行首席經濟學家Bill Evans稱，澳洲的核心通脹率保持在6%以上，失業率比澳洲聯儲的預測低近1個百分點，現金利率需要走高。

Evans預測澳洲聯儲周二將現金利率上調至4.35%。他補充稱：“澳洲聯儲第二次暫停加息以收集進一步的信息，似乎沒有必要，隻會讓這個周期進一步延長到2023年，屆時經濟受到損害的可能性將大幅增加。”

不過，也有其他機構持有不同的觀點，認為澳洲聯儲周二可能維穩。

三菱日聯稱，澳洲聯儲需持鷹派立場，否則澳元將承壓。該行認同目前的市場定價，並預計澳洲聯儲周二將維持利率不變。如果澳洲聯儲像預期的那樣維持利率不變，那麼市場的注意力將迅速轉移到澳洲聯儲未來的利率指引上。市場預計到今年年底澳洲聯儲將加息約40個基點，下一次加息預計在8月或9月。目前的價格走勢凸顯出，預計澳洲聯儲將持鷹派立場，否則澳元將承壓。

法興銀行指出，在5月和6月兩次加息25個基點之後，預計澳洲聯儲將在7月4日的政策會議上維持其4.10%的現金利率不變，因為在5月通脹大幅下降之後，政策制定者很難連續三個月實施加息。法興預期澳洲聯儲7月份將選擇“暫停”，政策聲明沒有有意義的變化，並預計終端利率為4.35%。如果加息和/或政策聲明出現鷹派變化，終端利率高於4.35%的可能性將增加。

荷蘭國際銀行指出，隨著5月份整體CPI年率從4月份的6.8%意外大幅下降至5.6%，7月澳洲聯儲再次加息的可能性似乎微乎其微。澳洲聯儲在6月份做出了一個非常平衡的決定，當時加息隻是因為4月份通脹大幅上升，所以在通脹意外下行的情況下，如果再次加息似乎是極其奇怪的。荷蘭國際對本輪周期的最後一次加息（的時間）持開放態度，9月份的會議似乎是最有可能的選擇。

英鎊兌美元周一小幅下跌，因美元從上周尾盤的跌勢中反彈，最後收跌0.01%，報1.2691。交易員仍在考慮英國央行可能再次加息的預期對英鎊的影響。由於市場預期英國利率的上升幅度將超出許多人最初的預測，並將在更長時間內保持在高位，英鎊兌美元在今年上半年表現極佳，但分析人士現在開始懷疑，加息對英鎊的積極影響是否已經到頭了。

NatWest G10外匯策略主管Paul Robson表示，預計英鎊的前景將是相對較高的收益率與疲弱的增長前景之間的較量。

機構觀點匯總

1.OANDA：美元從製造業數據的下跌中複蘇；

製造業數據弱於預期後，美元從膝跳式下跌中恢復過來。美國製造業連續第八個月收縮，6月份PMI指數降至46，低於5月份的46.9。這是自2020年5月以來的最低水平。OANDA的Edward Moya在一份報告中表示，美國供應管理協會（ISM）的報告可能表明，製造業活動正接近觸底；

2.美銀：澳洲聯儲料將維持利率不變，澳元短期或承壓；

由於月度通脹疲軟，美國銀行預計澳洲聯儲將在7月份將利率維持在4.1%不變。這將讓澳洲聯儲有機會等待7月28日公佈的第二季度CPI數據，以及7月20日公佈的另一份勞動力市場數據。但8月份有可能加息25個基點，屆時現金利率將升至4.35%。如果澳洲聯儲在7月份保持利率不變，這可能會在短期內對澳元造成壓力。然而，如果澳洲聯儲暗示可能會進一步收緊貨幣政策，澳元的下行空間將受到限製；

3.荷蘭國際：歐美本周或溫和下跌，但大幅失守1.08還為時尚早；

荷蘭國際銀行分析師Francesco Pesole表示，由於美元普遍走強，本周歐元兌美元EUR/USD可能“小幅下跌”。Pesole稱，“本周美元似乎將主導歐元兌美元的大部分走勢，尤其是在美國數據開始公佈之後。”他表示，由於歐元區利率可能進一步上升，歐元兌美元大幅跌破1.0800可能還為時過早；

4.荷蘭國際：英央行加息預期激進且不穩定，“鷹派驚喜”門檻相當高；

荷蘭國際銀行分析師Francesco Pesole表示，市場對英國央行加息的預期定價很高，而且“仍然相當不穩定”。Pesole指出，市場目前預計英國央行將加息130個基點至利率峰值，這顯然為貨幣政策委員會溝通的“鷹派驚喜”設定了相當高的門檻，但也顯示出在英國通脹形勢下，市場是多麼的鷹派；

5.法國外貿銀行：美元前景似乎越來越依賴於數據；

法國外貿銀行分析師在一份報告中表示，一係列表現良好的宏觀指標，以及美聯儲主席鮑威爾有關利率可能進一步上升的暗示最近提振了美元。分析師在該行的每周展望報告中稱，這將使美元走勢取決於未來美國宏觀經濟指標表現，如ISM製造業、就業和薪資等。他們預計歐元兌美元目前將維持在1.08-1.10區間交易。