油價上周收高但季線四連跌，歐盟加緊推進今冬天然氣儲備

7月3日（周一）亞市盤初，美原油交投於70.37美元/桶附近；油價上周五收高，為連續第三個交易日上漲，但季線連續第四個季度下跌，投資者擔心全球經濟活動低迷可能壓制燃料需求，美國石油庫存下降為油價提供了一些支持。

提示：美國獨立紀念日，日內提前於北京時間4日01:00休市。

影響油價利多因素

【美國4月原油產量下降】

美國能源信息署(EIA)上周五表示，4月美國原油產量下降至1,261.5萬桶/日，為2月以來的最低水平。3月產量估計修正為1271.7萬桶/日。

EIA數據顯示，美國原油和成品油供應量小幅下降至2,044.6萬桶/日，這是一項反應需求的指標。4月機動車成品汽油供應量降至899.6萬桶/日，3月份為900.7萬桶/日。4月餾分油需求也放緩，產品供應量降至390萬桶/日，為去年12月以來最低。然而，4月航煤需求上升至161.5萬桶/日，為去年8月以來最高。

原油產量下降的主要原因是墨西哥灣(GOM)的生產商產量下降，4月GOM聯邦近海區域的石油產量下降7.4%，至173.4萬桶/日。美國最大產油州德克薩斯州的油田4月產量小幅下降至539.8萬桶/日。

外媒調查預測，2023年布倫特原油均價料為每桶83.03美元，5月給出的預測是84.73美元。

【納指創下40年來最佳上半年表現】

美股三大股指上周五均勁升，科技股重鎮納斯達克指數創下40年來最大上半年漲幅，此前數據表明通脹顯示出降溫跡象，同時蘋果收盤市值首次突破3萬億美元大關。

蘋果收盤上漲2.3%，報193.97美元，稍早觸及194.48美元的紀錄高位，受助於整體上人們對成長股的興趣不斷增長，並押注蘋果將在新市場取得成功。投資者在第二季度的最後一天感到振奮，此前美聯儲密切關注的指標暗示美國通脹有所降溫。

美國商務部報告顯示，5月個人消費支出(PCE)物價指數上漲3.8%，4月漲幅為4.3%。剔除波動較大的食品和能源後，核心PCE物價指數上漲0.3%，4月漲幅為0.4%。NFJ Investment Group投資組合經理Burns McKinney表示，這些數據激發了人們對美聯儲可能接近加息周期尾聲的希望，並令美國公債收益率因通脹降溫而下降。

McKinney表示：“一切都在上漲，因為你看到經濟正在降溫，但幅度並沒有那麼大。美聯儲可能會比我們想象的更好地實施政策並讓通脹降溫，而不會在此過程中扼殺經濟。”這位基金經理表示，他仍認為美聯儲無法在不引發經濟衰退的情況下抑製通脹，但“可能性正在上升”。

納指錄得40年來最強勁上半年表現，漲幅超過31%。成分股包括頂級科技股的納斯達克100指數上半年漲幅約為33%，為有記錄以來最大。標普500成長股指數上漲1.4%。緊隨蘋果之後，為標普500指數帶來第二大提振的是其他受到投資者青睞的公司，包括微軟、英偉達、亞馬遜和Meta Platforms。這些股票上漲1.6%至3.6%不等，在強勁的盈利和人工智能(AI)的熱潮推動下延續漲勢。

【數據顯示歐盟正加緊推進今冬天然氣儲備】

根據挪威呂斯塔德能源公司近日發布的一份報告，歐盟目前正在加緊儲備過冬的天然氣，歐盟今年可能會提前完成冬季天然氣的儲備工作。今年以來，歐盟不斷加大天然氣進口和儲運方麵的投入。報告中的數據顯示，截至6月25日，歐洲天然氣庫存約為76%，高於去年同期的56%。該公司的分析師表示，歐盟很可能在今年11月1日的最後期限之前達到天然氣儲存目標的90%，一些儲存設施有可能在今年冬季到來之前就會充滿。

影響油價利空因素

【匯豐下調下半年布油價格預測至80美元/桶】

匯豐銀行下調了油價預期，加入了其他華爾街大公司的行列，紛紛下調對原油價格一度樂觀的預期。包括AjayParmar在內的該行分析師上周五在一份報告中寫道，布倫特原油價格將在今年下半年觸及每桶80美元，低於此前預期的93.50美元。該行還將較長期預測從每桶85美元下調至75美元。最近幾周，包括高盛和摩根大通在內的幾位頂級分析師下調了下半年油價將大幅上漲的預期。目前，以俄羅斯大幅出口為主導的市場供應依然強勁，而加息的可能性也給價格帶來了壓力。

匯豐分析師表示:“市場更多的是受宏觀經濟擔憂的影響。我們認為，今年夏季的部分時間裏，這種情況將繼續存在。”匯豐銀行仍預計，在OPEC+減產、需求強勁以及美國補充緊急戰略儲備的共同推動下，市場將在下半年收緊。

【美國經濟在第二季度失去了一些動能】

美國消費者支出在5月放緩，在借貸成本提高的情況下，家庭減少購買新的輕型卡車和其他耐用製成品，這表明經濟在第二季度失去了一些動能。經濟學家表示，雖然商務部上周五公佈的報告顯示，5月年通脹率降至逾兩年來最低，但核心價格壓力仍太大，無法阻止美聯儲在7月恢復加息。到目前為止，通脹仍高於美聯儲2%的目標。

消費者支出疲軟使本月稍早公佈的一係列關於勞動力和住房市場的樂觀數據失去一些光彩，這些數據曾描繪出一幅頗具韌性的經濟圖景。滿地可銀行資本市場高級經濟學家Sal Guatieri表示：“最近消費者支出停滯和通脹數據略微改善的消息支持了美聯儲本月跳過加息的決定，但核心價格漲勢仍具粘性，可能需要聯儲在7月再次踩下刹車。”

【美聯儲7月加息25個基點的概率為84.3%】

據CME“美聯儲觀察”：美聯儲7月維持利率在5.00%-5.25%不變的概率為15.7%，加息25個基點至5.25%-5.50%區間的概率為84.3%；到9月維持利率不變的概率為11.1%，累計加息25個基點的概率為64.4%，累計加息50個基點的概率為24.5%。

總體來看，儘管需求擔憂拖累油價，但納指創下40年來最佳上半年表現，歐盟加緊推進今冬天然氣儲備，美國石油庫存下降為油價提供支撐，油價或將維持震蕩上行，本周還需繼續關注美聯儲主席鮑威爾講話。