早間反彈關注延續，金銀調整耐心短空

1、倫敦金

周五(12月29日)亞市盤中，美元低位回升，引發黃金一定的獲利回吐，從而暫時平抑了黃金上漲的熱情。然而對於美元利率明年將轉入降息的預期似乎已牢牢釘在了市場上。進入2024年，如果美聯儲在抑製通脹和發展經濟的平衡方麵能夠實現軟著陸，或許黃金的波動不會那麼激烈。而一旦美國經濟顯現有衰退的跡象，那麼急速降息預期更會因此而急速提升，屆時黃金的吸引力料將進一步升高。

（倫敦金日線圖）

儘管上周初請失業金人數上升，但仍接近曆史低位，進一步表明在需求穩定的背景下，企業不願裁員。經濟學家預計，將於下周公佈的非農就業人口仍將健康增長17萬人，與強勁的就業需求相符，而就業需求一直是推動經濟增長的關鍵因素。這樣的就業增長強化了一些預測，即美聯儲官員在近兩年的激進加息後，將成功實現經濟軟著陸。

黃金價格在創下三周新高後周四開始下跌。在過去兩周的大幅上漲之後，隨著獲利盤的啟動，貴金屬下跌。這是由於美國國債收益率顯示出複蘇跡象，持有這種無收益金屬的機會成本上升。根據 CME Fedwatch 工具，市場參與者預計 3 月份降息的可能性超過 75%。然而，由於投資者看到美聯儲3月份開始降息，且潛在通脹目前明顯處於下行軌道，預計金價的整體吸引力仍將保持樂觀。

鑒於華爾街押注美聯儲將在通脹安然回落之後降息，美元2023年料創疫情爆發以來最差年度表現。對美聯儲加息終結的預測一再落空，導致美元走勢震蕩，其多數跌幅都出現於第四季度，因隨著美國經濟放緩，對美聯儲明年將大幅放鬆政策的押注升溫。加之其他央行可能會在更長時間內維持高利率，致使美元吸引力下降。SEB AB駐斯德哥爾摩的固定收益和外匯策略師Amanda Sunstrom表示，市場準備迎接“金發女孩”情境，即美聯儲將把利率降到足以刺激經濟而不至於重新引發通脹壓力的水平，這推動了美元的表現。隨著美國數據趨弱，美元走軟可能會持續到2024年，但不足以激發避險買盤。美元持續麵臨拋售，這有助於支撐貴金屬以美元計價的價值。

在2023年最後一次會議上，美聯儲承認通脹放緩，並確認2024年不會加息，同時暗示將實施75個基點的寬鬆政策。市場目前已消化3月份和5月份的降息預期。上周美國個人消費支出（PCE）價格指數（美聯儲首選的通脹指標）也推動了鴿派押注，經濟降溫的進一步證據壓低了美元，導致美元在過去幾個交易日遭受拋售壓力。紐約 Bannockburn Global Forex 首席市場策略師 Marc Chandler 表示：“市場對美聯儲的寬鬆政策變得更加激進。”

就業數據方麵，美國勞工部公佈的美國初請失業金人數報告為 21.8 萬，較上月小幅增加。而截至 12 月 22 日當周的預期為 21 萬。這些（就業）數字在假期前後往往不穩定，四周移動平均線上周變動不大，為21.2萬，為去年10月底以來最低。四周移動平均線能更清晰地反映就業趨勢。儘管上周初請失業金人數上升，但仍接近曆史低位，進一步表明在需求穩定的背景下，企業不願裁員。

初請失業金人數小幅超過預期，美國國債抹去跌幅。美國債券收益率正在小幅回升。紐約尾盤，美國10年期基準國債收益率上漲4.24個基點，報3.8369%。2年期美債收益率漲3.10個基點，報4.2726%。20年期美債收益率漲2.85個基點，30年期美債收益率漲2.54個基點。3年期美債收益率漲3.89個基點，5年期美債收益率漲3.95個基點，7年期美債收益率漲5.07個基點。

與投資者的預期相反，美聯儲政策制定者認為市場很可能會對美聯儲主席鮑威爾的降息言論做出反應。由於對通脹跌至 2% 缺乏信心，美聯儲政策制定者一直認為在當前情況下討論降息“為時過早”。美國通脹數據的大幅下降為美聯儲2024年奠定了更好的開局，這將使他們能夠實現經濟軟著陸。這種軟著陸將實現價格穩定，而不會引發經濟衰退。

隨著2024年即將到來，金價的進一步走勢將取決於投資者是否對降息定價過高，或者經濟萎縮是否會出現，表明當前定價是否合理。與此同時，據路透社報道，在中國人民銀行放寬了一些進口限製以滿足農曆新年的預期需求後，11月份中國從香港的黃金進口量增長了37%。

周四美元指數上漲0.3%，指標10年期公債收益率也有所上升，脫離7月以來的最低水平。美元低位回升，引發黃金一定的獲利回吐，從而暫時平抑了黃金上漲的熱情。然而對於美元利率明年將轉入降息的預期似乎已牢牢釘在了市場上。因為，在2023年最後一次會議上，美聯儲承認通脹放緩，並確認2024年不會加息，同時暗示將實施75個基點的寬鬆政策。自那之後，市場目前已消化3月份和5月份的降息預期。

上周美國個人消費支出(PCE)價格指數(美聯儲首選的通脹指標)更是推動了鴿派押注。經濟降溫的進一步證據壓低了美元，導致美元在過去幾個交易日遭受拋售壓力。進入2024年，如果美聯儲在抑製通脹和發展經濟的平衡方麵能夠實現軟著陸，或許黃金的波動不會那麼激烈。而一旦美國經濟顯現有衰退的跡象，那麼急速降息預期更會因此而急速提升，屆時黃金的吸引力料將進一步升高。

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

技術層麵上，通過對黃金小時圖的觀察，昨日行情先漲後跌在上方2088一線受阻回落晚間到達2064一線，短期MACD目前已經進入零軸下方運行進行著修整的走勢。然從日線圖上來看，金價仍然以下方120日和年線的支撐做依托，整體呈上漲趨向未變。下方的支撐區域上移至2040-2060美元之間，更強的支撐在2020美元。若跌穿2020美元，或會削弱黃金的看漲前景。

操作思路：

（1）關注2076—2077做空，止損2084，目標2054—2042。

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

白銀市場昨日開盤在24.257的位置後行情先拉升，日線最高觸及到了24.486的位置後行情強勢回落，日線最低到了23.937的位置後行情整理，日線最終收線在了23.962的位置後行情以一根上影線極長的大陰線收線，而這樣的形態收尾後，日內短線保持高空的思路。

操作思路：

（1）關注24.10附近做空，止損24.30，目標23.50—23.20。

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