早盤上漲凝聚力量，空間壓縮震蕩先空！

1、倫敦金

周二(1月2日)亞市盤中，現貨金銀震蕩上漲，由於全球大部分市場仍處於假日中，黃金變動幅度有限，國際現貨金價維穩在2062美元水平附近。繼2023年出人意料的強勁表現後，目前有機構預計2024年金價將進一步上漲，這將由三大驅動因素推動：追逐動能的對沖基金、央行持續穩定購買實物黃金，以及交易所交易基金(ETF)投資者的重新湧入。

（倫敦金日線圖）

美元在2024年第一個交易日亞市上漲，美元指數目前交投於101.46附近，漲幅約0.1%，市場注意力轉向本周的經濟數據，這些數據可能提供有關美聯儲下一步行動的線索，幫助投資者權衡美聯儲今年降息的前景。根據芝加哥商品交易所的FedWatch工具，市場目前預計3月開始降息的可能性為86%，預計年內降息幅度將超過150個基點。

紐約黃金期貨2023年上漲約13.5%，北京時間30日淩晨，紐約黃金期貨價格周五收跌，但全年漲幅逾13%，錄得2020年以來的最大年度漲幅。市場對美聯儲最早明年3月份降息的預期令金價得到提振。在2023年，紐約黃金期貨最低曾逼近1800美元，最高曾達到創紀錄的2135.40美元。投資者預計明年黃金價格將創下曆史新高，因為市場普遍預計美聯儲的政策將發生鴿派轉向、地緣政治風險將持續存在、以及央行的購買黃金行動，都將支撐黃金市場。

大多數人預計央行明年將開始降息。這應該會抑製美元的走強。事實上，隨著市場進入2024年，可能會看到美元大幅走軟。這將消除持續到2023年大部分時間的黃金主要逆風。此外，也看到了中國黃金市場的強勢。這可能意味著隨著進入中國新年，需求會增加。儘管美聯儲官員試圖收回降息預期，但自美聯儲實際上屈服於通脹以來，金價一直在上漲。12月12日，金價跌至1980美元的低點。從那時起，金價隨後一度攀升至2080美元。

在當前的國際政治局勢中，地緣政治緊張局勢的加劇以及美聯儲2024年可能采取的降息政策，都給全球經濟帶來了極大的不確定性。這種不確定性為黃金價格的上漲提供了支撐。同時，粘性通脹的問題也讓投資者們將目光投向了黃金，作為對抗通脹的有效工具。

考慮到通脹可能帶來的貨幣價值下跌風險，投資者們紛紛選擇黃金作為保值和增值的手段，進一步推高了黃金的需求和價格。從更長遠的角度來看，專家們普遍認為，由於地緣政治等因素的影響，黃金價格在未來一段時間內仍將保持高位運行。黃金作為避險資產的價值在市場動蕩時期得到了充分體現。對於投資者而言，適當地配置黃金敞口，不僅能有效地降低投資組合的風險，還能實現資產的多樣化配置。

美國回購基準利率升至曆史新高 年末融資市場再現動蕩，與隔夜回購協議交易相關的關鍵參考利率升至逾五年前該利率推出以來的最高水平。隨著年底融資市場再現大幅波動，紐約聯邦儲備銀行周五公佈的數據顯示，有擔保隔夜融資利率(SOFR) 12月28日升至曆史最高位5.40%，前一天為5.39%。這是該基準2018年4月推出以來的最高水平。年末資金短缺持續數日之後，美國短期利率周五壓力緩解。根據ICAP，作為美國融資市場的一項關鍵指標，隔夜一般抵押品回購協議利率12月最後一個交易日開盤報5.625%，隨後跌至5.45%。接下來又回升至5.50%。但仍低於12月29日回購品種前一交易日的水平。

美國11月個人消費支出價格指數（PCE）的漲幅低於預期，這表明潛在的價格壓力正在減輕。這一趨勢可能會進一步鞏固金融市場對美聯儲在明年3月降息的預期。最新數據顯示，美國11月核心PCE物價指數年率增長3.2%，低於預期的3.3%。此外，核心PCE物價指數月率增長0.1%，同樣低於預期的0.2%。與此同時，個人支出月率增長0.2%，低於預期的0.3%。這些數據表明，美國經濟在第四季度初似乎經曆了一些困難，但現在正在恢復一定的增長速度。美聯儲明年2月降息的概率為16.5%。全球債市狂歡，兩個月漲幅有望創紀錄新高。

現在焦點轉向本周即將公佈的一係列經濟數據，包括美國職位空缺和非農就業數據。美聯儲12月會議記錄定於北京時間周四淩晨發布，將透露美聯儲官員對今年降息的想法。在12月政策會議上，美聯儲出乎意料地采取了鴿派基調，並預測2024年降息75個基點。這與歐洲央行和英國央行等其他主要央行形成鮮明對比，其他央行重申將在更長時間內維持較高利率。

上周，受美元走軟提振，現貨黃金連續第三周上升，金價收報2062.74美元/盎司，周線上升0.5%。上周盤中，現貨黃金最高觸及2088.43美元/盎司。上周推動黃金的走勢表現，主要是非常激進的降息預期推動了貴金屬漲勢。市場定價美聯儲將於3月降息，且2024年總共降息150個基點。繼2023年出人意料的強勁表現後，目前有機構預計2024年金價將進一步上漲，這將由三大驅動因素推動：追逐動能的對沖基金、央行持續穩定購買實物黃金，以及交易所交易基金(ETF)投資者的重新湧入。

進入新的一年裏，全球央行的主題似乎是更低的利率即將到來，這將成為推動黃金走升的主線。而美元和收益率下降將直接為黃金的走升鋪平道路。除了上述原因外，市場還有另一個因素，那就是以色列與加沙之間的衝突擴大。地緣政治風險的持續存在、以及央行的購買黃金行動，都將支撐黃金市場。

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

技術層麵上，日K線圖上，金價保持在布林帶中軌線遠上方，顯示黃金多頭尚能保持著優勢。下方的支撐位置依次在2050和2035，不跌穿2050-2035的位置，就不會形成暴跌態勢。4小時圖上，技術指標暫時鈍化，暗示多空都不會很強勢和明顯，布林帶下軌道支撐位置上移到2055附近的位置，中軸壓力位置2071附近，上軌道位置2085附近。綜合起來看，在厘清新一年主要影響路徑之前，本周黃金預料將暫時陷入窄幅區間交易模式，方向突破性機會不會太大。

操作思路：

（1）關注2075—2076做空，止損2082，目標2058—2042。

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

白銀市場上周開盤在24.357的位置後行情先拉升，周線最高觸及到了24.611的位置後行情震蕩回落，周線最低到了23.532的位置後行情尾盤拉升，周線最終收線在了23.776的位置後，周線以一根上下影線等長的中陰線收線， 而這樣的形態收尾後，日內短線保持高空的思路。

操作思路：

（1）關注24.10附近做空，止損24.30，目標23.50—23.10。

今日（1月2日）關注數據：

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