美股高位震蕩，分析師發出警告，兩家頂級銀行觀點存在分歧

周一(1月22日)，美國股市小幅上漲，但收盤仍創下新高，交易員權衡強勁的經濟信號和企業利潤前景，同時警告市場運行得太遠、太快。

由於押注美聯儲將降息以及人工智能的繁榮將繼續推動利潤增長，股市正擺脫今年開局不利的局麵。財報季本周進入高潮，Netflix、特斯拉和英特爾等公司將公佈業績。

Nationwide分析師Mark Hackett表示：“我們周五看到的創紀錄的突破正在持續。儘管我們可能不會直奔月球，但當前的環境令人鼓舞，並很好地提醒投資者，現金並不總是為王。”

標準普爾500指數徘徊在4,850點附近。10年期美國國債收益率下降兩個基點至4.10%。美元幾乎沒有變動。收盤後，United Airlines表示，儘管第一季度出現虧損，但今年的利潤可能會超過分析師的預期。

CIBC Private Wealth US分析師David Donabedian表示：“看多者的情況正在發生變化。投資者的樂觀情緒是由於相信美聯儲將大幅降息。現在，投資者的信念已經轉變為認為經濟是無懈可擊的。無論利率有多高，經濟都將繼續下滑。”

上周美國股市創紀錄的收盤價已將估值拉回到去年7月的高位。但花旗集團分析師Scott Chronert表示，仔細觀察就會發現，市場並不像看起來那麼昂貴。

蘋果公司、微軟公司、英偉達公司、Alphabet公司、亞馬遜公司、Meta Platforms公司的收益和特斯拉推動了主要股指的複蘇。標準普爾500指數的同等權重版本則剔除了這些巨頭的影響力，導致預期市盈率約為16倍，相較於基準標普500指數的標準估值，折價17%。

瑞銀全球財富管理分析師Solita Marcelli表示：“隨著人工智能將繼續成為今年和未來10年推動全球科技股的關鍵主題，我們維持對半導體和軟件行業的偏好，並看到內存和人工智能邊緣計算領域的機會。”

Ned Davis Research領先指標模型（基於通常領先標準普爾500指數的10項指標）在過去一年的大部分時間裏已經表現出看漲的跡象。大多數成分都是基於價格的，其中一項與情緒有關，另外兩項與宏觀經濟有關。

儘管該模型剛剛脫離高點，7個看漲指標中的4個開始減弱，包括金融、成交量需求和紐約證券交易所的每周新高，但關鍵指標仍然表明股市走強。

摩根士丹利財富管理公司分析師Lisa Shalett表示，鑒於遠期市盈率已達到曆史最高點，且未來12個月的盈利預測雄心勃勃，股市上漲可能會在2024年停滯不前，因為更好的盈利會伴隨著較低的估值市盈率，這是周期中期或軟著陸的特征環境。

儘管標普500指數上周五收於曆史新高，但基金經理和分析師仍在應對表明美國經濟韌性的數據以及反對過早降息的美聯儲官員。

Murphy & Sylvest Wealth Management分析師Paul Nolte表示：“利率與市場之間的推拉關係已經被討論得沒有任何新意，但回顧過去兩年，引領市場的是美聯儲的行動。如果美聯儲繼續降息，經濟會遇冷嗎？這在很大程度上取決於本周全麵展開的財報季。”

華爾街兩家頂級銀行的策略師對利潤率前景存在分歧：高盛認為通脹下降將提振這一關鍵指標，而摩根大通則警告稱，企業正在迅速失去定價權。

BMO財富管理公司分析師Yung-Yu Ma認為，隨著美聯儲可能開始降息，以及企業和消費者期待更好的支出環境，股市前景將在今年下半年轉好。“我們相信美聯儲在2024年隻會降息3到4次。最終，短期利率軌跡繼續向下，比2024年降息次數與推遲到2025年的降息次數更重要。如果到2024年底，經濟增長加速，通脹持續走低，這將決定這對股市來說是一個特別有利的背景。”