儘管OPEC+宣布延長自願減產，但需求疲軟仍拖累油價下跌

布倫特原油期貨周一收跌0.75美元，報每桶82.80美元；美國原油期貨周一收跌1.24美元，或1.5%，報每桶78.74美元。

石油輸出國組織(OPEC)及其盟國組成的OPEC+將其220萬桶/日的自願石油減產計劃延長至第二季度，以在全球經濟增長令人擔憂和該聯盟以外國家產量上升的情況下支撐油價。

Again Capital LLC合夥人John Kilduff表示，儘管OPEC+宣布了減產計劃，但北半球暖冬的結束仍對油價構成了壓力。

美國能源信息署上周的數據顯示，包括取暖油在內的美國餾分油供應量在12月份下降至361萬桶/日，比11月份下降了約10%，是2020年6月以來的最低水平。

不過，俄羅斯宣布將在第二季度將石油產量和出口量再削減47.1萬桶/日，還是令一些分析師感到意外。

交易商們說，雖然由於OPEC+的決定在意料之中，價格變動不大，但低硫原油或低硫原油市場正在收緊，布倫特原油的價差也在擴大。

布倫特原油近月合約較六個月合約升水達到每桶4.56美元。這種逆價差結構表明市場認為近期供應緊張。

【市場消息分析】

石油輸出國組織及其盟友 (OPEC+) 將自願減產220萬桶/日延長至第二季度，但該組織很快將麵臨更嚴峻的考驗。

國際能源署的預測顯示，如果該聯盟希望防止全球市場重新陷入過剩，它可能需要堅持全年的產量限製。其他預測者，如渣打銀行，認為需求將足夠強勁，OPEC+將放鬆減產，恢復生產。

OPEC+成員國的合作也遠非保證。當能源轉型開始侵蝕需求增長時，他們必須權衡石油還能開采多久。阿聯酋目前擁有大量閑置產量，該國一直渴望將其能力貨幣化，此前曾與沙特就其獲得承認的權利發生過衝突。然後是伊拉克，該國在尋求收入以重建經濟的同時，一度蔑視OPEC+的生產配額，儘管其已經承諾要做得更好。

經紀公司PVM Oil Associates表示:“必須保持團結和紀律。2024年OPEC+將麵臨嚴峻考驗。”

然而，紐約Again Capital LLC合夥人John Kilduff表示，儘管OPEC+宣布了這一消息，但北半球暖冬的結束正在給油價帶來壓力。Kilduff說：“我們需要持續的取暖油需求來維持綜合設施的運轉。” Kilduff補充說，有關加沙停火的討論也令油價承壓。

美國海灣地區原油出口激增，幫助推高了2月份觀察到的全球石油發貨量，突顯出OPEC+在試圖削減全球供應時麵臨的挑戰。

機構匯編的船舶跟蹤數據顯示，美國和加拿大的原油流量飆升至近450萬桶/日，是有史以來的最高水平之一。如果沒有該地區66.4萬桶/日的環比增長，全球石油流量將略有下降。

OPEC以外的一些產油國仍在增加石油產量。美國能源情報署上周的數據顯示，12月份美國餾分燃料油（包括取暖油）產品供應量下降至361萬桶/日，較11月份下降約10%，為2020年6月以來的最低水平。

麥格理(Macquarie)能源策略師Walt Chancellor表示，隨著市場對展期的預期最近變得更加明顯，OPEC+減產延期可能已越來越多地被定價。他表示：“由於OPEC的裝載量看起來穩定，而且OPEC總供應量可能顯示出第一季度實施的增量自願減產幾乎沒有什麼影響，因此我們認為更廣泛的組織的延期不會特別有影響力。”

瑞銀大宗商品分析師Giovanni Staunovo表示：“如果全麵執行新舉措，將繼續減少市場供應，有助於保持石油市場供應不足。”“市場參與者將繼續跟蹤原油和成品油出口，以評估這些減產的合規水平。”今年的反彈也將對沖基金的空頭頭寸擠出市場。ICE歐洲期貨交易所和美國商品期貨交易委員會的數據顯示，基金經理做空布倫特原油和WTI原油的總頭寸處於去年10月以來的最低水平。

值得注意的是，俄羅斯煉油廠從烏克蘭無人機襲擊中恢復過來，幫助該國的石油加工量在二月下半月回升。一位了解行業數據的人士稱，在2月15日至28日期間，俄羅斯每天加工了544萬桶原油。基於曆史數據計算，這較上半月的日加工量高出22.6萬桶。在過去幾周裏，幾乎所有受到烏克蘭襲擊的設施都已將加工率恢復到接近襲擊前的水平。自今年年初以來，烏克蘭已襲擊了至少六家俄羅斯石油加工廠，試圖阻止俄羅斯石油產品出口及其向前線輸送物資的能力。據熟悉行業數據的人士稱，截至2月底，只有圖阿普謝（Tuapse）煉油廠仍處於完全停產狀態。

能源分析公司Vortexa首席經濟學家David Wech等分析師在報告中稱，上個月OPEC+原油出口量下降，但仍高於2023年下半年的水平。俄羅斯石油出口量較其對OPEC+承諾的水平高出約50萬桶/日。

分析師表示，“事實上幾乎沒有跡象表明俄羅斯在積極削減產量或出口。”

德國商業銀行的經濟學家分析了布倫特原油的前景。他們認為，“石油價格介於需求擔憂和供應風險之間。多國經濟疲軟等負麵因素與中東緊張局勢導致的供應風險等支撐因素正在相互抵消。我們預計布倫特原油價格暫時穩定在80美元/桶左右。隨著時間的推移，隨著需求回升，石油市場將趨緊，布倫特原油價格將在2024年年底升至90美元/桶。”

【周二交易日重點關注財經數據與事件（北京時間）】

①待定 美國大選迎來“超級星期二”

②09:45 中國2月財新服務業PMI

③12:00 日本央行行長植田和男發表講話

④15:45 法國1月工業產出月率

⑤16:50 法國2月服務業PMI終值

⑥16:55 德國2月服務業PMI終值

⑦17:00 歐元區2月服務業PMI終值

⑧17:30 英國2月服務業PMI

⑨18:00 歐元區1月PPI月率

⑩22:45 美國2月Markit服務業PMI終值

11、23:00 美國2月ISM非製造業PMI、美國1月工廠訂單月率

12、次日01:00 美聯儲理事巴爾參加在線討論會

13、次日05:30 美國至3月1日當周API原油庫存