情緒亢奮加速上漲，警惕築頂衝高勿追！

1、倫敦金

周一（3月11日）亞洲時段，現貨黃金衝高回落，目前交投於2177.65美元/盎司附近。受美國國債收益率下跌和美元的廣泛拋售壓力的推動，黃金上周獲得看漲勢頭，觸及2180美元/盎司上方的曆史新高。上周數據顯示美國失業率上升，提振美聯儲可能很快開始降息的預期，美元連續多個交易日疲軟，金價飆升至曆史新高。在本周美國將公佈關鍵通脹數據之前，黃金在技術上仍處於超買狀態。

（倫敦金日線圖

北京時間上周五21:30美國勞工部公佈的數據顯示，美國2月季調後非農就業人口錄得增加27.5萬人，為2023年11月來新低。美國2月失業率升至3.9%，為2022年1月來新高。黃金1分鐘內一度跌近9美元至2156.20但急速跳漲26美元並創曆史新高至2182.26。美元指數短線下挫約50點，刷新1月15日以來的低點。數據公佈後，互換市場充分定價美聯儲6月份將降息25個基點。

機構認為，美國非農數據超預期，但工資增長放緩。美國2月份非農就業人數超過預期，工資增長放緩，進一步顯示出經濟健康增長和通脹放緩的跡象。美國勞工統計局周五公佈的報告顯示，上月非農就業人數增加27.5萬人，而前兩個月非農就業人數共向下修正了16.7萬人。失業率上升至3.9%。

美國勞工部的報告顯示，2月，120萬外國出生的工人(包括合法和非法移民)找到了新工作。與此同時，50萬本土出生的美國工人失去了工作。這是一個100%由移民驅動的就業市場。沒有生產力的提高，沒有人工智能，只有更廉價的勞動力。而另一方麵，非農數據的每次修訂都是大幅度的下修，全職工作增加的崗位在修訂中被抹去了很多。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）的數據顯示，3月5日當周，投機者所持COMEX黃金淨多頭頭寸增加63018手頭寸，至131060手頭寸，創最近逾兩個月新高。3月5日當周，投機者所持原油淨多頭頭寸增加9230手頭寸，至183960手頭寸，創最近19周新高。

周二，金價成功突破12月的高點，並開始創下曆史性的新高，這主要得益於越來越多的跡象顯示價格壓力正在緩解，以及其作為傳統避險資產的吸引力。低利率環境對金價構成支撐，因為它降低了持有黃金的機會成本。與此同時，倫敦金銀市場協會（LBMA）報告稱，倫敦金價基準在周五下午的拍賣中再次創下新高，達到2171.30美元/盎司。

根據周五發布的非農就業報告，儘管2月份就業增長有所加速，但美國失業率有所上升，工資漲幅也有所放緩。就業報告發布後，市場參與者加大了對美聯儲可能在5月份開始降息的押注，儘管6月份降息可能性仍維持在73%。

美國就業報告提振了人們對美聯儲將很快降息的預期之後，黃金延續了漲勢，創下曆史新高。金價一度攀升1.6%至每盎司2195.15美元，連續第8天上漲，降息預期、央行買黃金以及投資者興趣重燃推動了金價的上漲。然而，近期上漲的規模和速度讓許多經驗豐富的市場觀察人士猝不及防，除了長期支撐之外，沒有任何明顯的催化劑推動這輪上漲。本月金價的瘋狂上漲讓一些分析師得出結論，認為新的主要買家正在入市，比如投資基金大膽押注全球宏觀經濟前景。

美國國債收益率持續下跌，美國10年期國債收益率降至4.044%，為2月2日以來最低水平。歐元區國債收益率下降，德國10年期收益率下降4.70個基點，最新為2.248%。德國2年期國債收益率下降6.9個基點，最新為2.733%。意大利10年期國債收益率下降2.9個基點，最新為3.574%。意大利2年期國債收益率下降4.6個基點，最新為3.322%。

核心消費者價格指數是一個排除食品和燃料以更好地反映基礎通脹情況的指標，預計將從今年年初的0.4%上漲到2月份的0.3%。勞工部將在周二（3月12日）發布其CPI報告。預計這一價格指數將比去年同期上漲3.7%，這將是自2021年4月以來的最小年度上漲。儘管年度數據遠低於2022年達到的6.6%的峰值，但最近的進展速度仍很溫和。

這與上周美聯儲主席鮑威爾在國會作證一致，他表示，儘管“今年某個時候”降息可能是合適的，但他和他的同事們還沒有準備好。這是因為美聯儲希望看到令人信服的跡象表明通脹接近他們的2%目標，這是根據另一個指標——個人消費支出價格指數。除了CPI之外，政府的生產者價格指數將於周四（3月14日）發布，這將有助於制定PCE指數，該指數將在美聯儲3月19-20日的政策會議之後發布。美聯儲官員將在該次會議前觀察演講封閉期。

在通脹問題之外，經濟中幾乎沒有跡象表明具有壓力。最新的就業報告顯示，就業增長雖然有所放緩，但仍保持健康增長，這將保持消費者支出的穩定。預計政府將於周四公佈2月零售銷售增長0.8%，上個月下降了相同幅度。這樣的結果將表明在一個強勁的假日購物季節之後，購物者已經回歸。美國本周的其他數據包括2月工業生產和密歇根大學3月初的消費者信心指數。與此同時，加拿大的國家資產負債表數據將提供對家庭財務狀況的了解，因為高利率對負債累累的抵押貸款持有者施加壓力。

中國央行繼續快速增持黃金，亦為金價提供支撐。據中國央行周四(3月7日)公佈的數據顯示，中國2月末黃金儲備7258萬盎司，1月末為7219萬盎司。今年2月的黃金儲備環比增39萬盎司，自2022年11月份以來，中國央行開啟本輪黃金儲備增持，至2月已實現連續16個月增持。中國以及其他央行的持續購買熱潮對於支撐近期金價飆升至曆史新高至關重要。加之中東和烏克蘭等地緣政治緊張局勢和不確定性繼續支撐黃金作為避險資產的地位。

展望接下來的一周，黃金麵臨的最大事件風險是美國2月份的消費者物價指數(CPI)報告，如果通脹高於預期，可能會對貴金屬產生一些賣壓。黃金在短期內處於超買狀態，但長期回報暗示著金價還有更大的上漲空間。

市場動態表明，投資基金和交易員越來越多地押注黃金，將其視為對沖潛在經濟不穩定和通脹的工具。值得注意的是，隨著市場消化美聯儲的言論和就業數據的影響，可能會出現短期盤整。總體而言，在預期利率下降、美元疲軟以及作為避險資產的持續需求等綜合因素的推動下，黃金前景仍然總體看漲。

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

從目前來看，黃金周圖至26天線探底打出十字後，上周大陽報收，從結構上來看後市繼續看漲，周線突破前高及加速線後，周五尾盤更是拉升到了2195一線，但是也出現了接近三十美元的下跌，所以現在行情來看，突破基本就是進入鈍化加速衝頂中，個人看法還是看多不去追多，必須回落後入場，但是這個回落幅度太大趨勢就容易出現變化，太小了止損大，所以時間上，亞盤需要激進點，美盤保守按波幅來卡點，而上方個人預期按曆史數據統計和經驗來看，本周這個頂部預期會出現，三處點，一個是2210按前邊兩波幅的波幅是一個拐點，其次是通道的兩個外沿線，一個是2260.一個是2280一線，此處又是月線的加速線，所以向上幅度本周就卡住這三個點區域，對於下方周圖來看，重點是2160-2135-2120，其次才是2100-2080-2050，而頂部的形成一是大幅下跌，二是高位橫盤反複築頂。

操作思路：

（1）關注2159—2160做多，止損2151，目標2190—2200。

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

白銀市場上周開盤在23.116的位置後行情先回落給出22.986的位置後行情強勢拉升，周線最高觸及到了24.63的位置後尾盤整理，周線最終收線在了24.296的位置後周線以一根上影線長於下影線的大陽線收線，而這樣的形態收尾後，周線有繼續看多需求，今日的行情有看多需求，日內短線保持區間低多的思路。

操作思路：

（1）關注23.90附近做多，止損23.60，目標24.50—24.80。

今日（3月11日）關注數據：

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