日線中陰吞沒前陽，獲利了結金銀短空！

1、倫敦金

周四（4月11日）亞洲時段，現貨黃金震蕩小幅震蕩，美國3月CPI超預期，美聯儲降息時點將推後甚至有可能年內都無法降息的預期稍微給近期的黃金多頭澆了點涼水。在此基礎上，美元預料也將會維持強勢一段時期，從而對黃金或會構成一定的壓制。，美元和公債收益率大幅走強，迫使黃金出現相應的獲利回吐調整性下落。在後續通脹報告出結果前，料想黃金多頭也應該不會輕易退出陣地的，但短期內的調整性回落恐怕也難以避免。　

（倫敦金日線圖

周三（4月10日），最新發布的數據顯示，美國3月未季調CPI年率錄得3.5%，高於預期的3.4%水平，為2023年9月以來最高水平。在3月CPI數據後，互換市場顯示，美聯儲6月降息的可能性下降。因汽油和住房價格上漲，美國3月消費者物價指數（CPI）升幅超過預期，這令市場進一步懷疑美聯儲是否會在6月開始降息。美國勞工統計局周三表示，消費者價格指數（CPI）繼2月份上漲0.4%後，上月上漲0.4%。汽油和住房成本（包括租金）占CPI漲幅的一半以上。CPI年率也升至3.5%，這是連續第三個月上升。美聯儲主席鮑威爾多次表示，美聯儲並不急於開始降息。

美國通脹連續三個月強於預期，互換市場完全消化的美聯儲首次降息時間從9月推遲至11月，6月降息的押注幾乎消失殆盡，交易員也堅定認為今年隻會降息兩次的預期。十年期美債收益率上破4.5%，2年期美債收益率日內上漲20個基點至4.95%。（注：上周五非農激增30萬就業人口後，互換市場將完全定價美聯儲降息的首次日期從7月推遲至9月。）

周三的美國CPI數據進一步證明，美國貨幣政策沒有美聯儲認為的那麼具有限製性，因此利率需要維持更高更久。此番現象背後可能有諸多原因，包括疫情期間大量人員辭職後，隨著人們找到更加適合的新崗位，進而提高了美國經濟中的生產率。政府支出的增加也會提高中性利率水平。每一次數據表現火熱，就印證了這一點，也證明傳統的中性利率衡量指標太低了。如果情況如此，那麼結局就是，更高的收益率和更加平坦的曲線，因為不僅短期之內美聯儲的降息幅度能夠少於預期，長期來看，收益率也需要更高。交易員們認為，通脹情況太熱了，美聯儲不會放心降息。根據利率期貨價格，他們現在認為，美聯儲在6月11日至12日的會議上降息的可能性不到50%，低於報告發布前預期的58%。

美聯儲會議紀要提到，自1月FOMC會議以來，美國金融狀況溫和緩解，股市上漲抵消了利率上升的影響。在兩次會議期間，名義國債收益率有所上升。就短期債券而言，大部分增長歸因於通脹補償的增加，原因是有跡象表明，通脹下降的速度比最近幾個月市場預期的要慢一些。相比之下，較長期國債收益率上升的主要原因是實際利率上升，反映出就業市場數據穩健，經濟活動數據強於預期。

美聯儲會議紀要提到，與基準預期相比，投資者似乎大幅下調了更大幅度降息的可能性。在未來幾個季度，聯邦基金利率的概率分布明顯更加集中，這一點很明顯。政策利率預期在兩次會議期間的變化，是在經濟數據走強、人們認為反通脹進程可能比之前想象的要慢以及美聯儲溝通之後發生的。聯邦基金利率的模態路徑中位數也略高於公開市場部門的初級交易商調查和市場參與者調查。受訪者的回答仍顯示，他們對今年可能出現的降息幅度的評估存在巨大差異。

美聯儲會議紀要提到，在討論如何調整資產負債表縮減速度時，與會者普遍讚成將每月縮減速度從最近的總體水平減少大約一半。由於機構債務和機構抵押貸款支持證券(MBS)的贖回預計將繼續遠低於目前的月度上限，與會者認為沒有必要調整這一上限，這也符合委員會長期主要持有國債的意圖。因此，與會者普遍傾向於維持機構MBS的現有上限，並調整美國國債的贖回上限，以減緩資產負債表縮減的步伐。

美國上半財年預算赤字超1萬億美元 利息成本大增36%，4月11日訊，在截至3月份的6個月裏，美國預算赤字擴大，償債成本上升仍然是造成赤字的一個關鍵因素。2024財年上半年的預算赤字達到1.07萬億美元，經調整後，這一缺口比去年同期擴大了4%。而3月份的赤字為2360億美元，小於去年同期。美國未償債務的利息負擔仍是赤字不斷擴大的最大原因。本財年上半年的利息成本為5220億美元，較2023年增長36%。美聯儲激進的加息令債務成本上升，增加了美國預算的負擔。截至3月底，未償美國有息政府債務的加權平均利率為3.22%，為2010年4月以來的最高水平，較上年同期上升了約65個基點。

美聯儲有可能在6月就放緩縮表展開行動，4月11日訊，上個月的美聯儲會議可以說已經過時，因為本月的就業數據和今天上午的CPI數據都很糟糕。不過，了解一下委員會的想法還是很有用的。會議紀要的主要內容實際上是潛在的放緩縮表。美聯儲傾向於調整美債的贖回上限，而非調整MBS。就時間而言，多數與會者似乎傾向於相對較快地開始放緩縮表，不過也有少數人希望等到有跡象表明準備金短缺開始影響貨幣市場行為的時候。儘管如此，美聯儲仍有可能在6月份就縮表展開行動，即便降息的希望已經破滅。

儘管最新報告顯示通脹居高不下，但美國總統拜登表示，他仍然預計美聯儲將會在年底前降息。拜登稱，周三的報告可能會將降息啟動的時間至少推遲一個月，但他不確定美聯儲最終將如何行動。美國核心CPI連續三個月超預期的局麵對拜登的連任前景構成新打擊，加劇了選民會因高物價而懲罰拜登擔憂。但拜登在承認通脹頑固的同時為自己的經濟政策進行了辯護。“我們已把通脹從9%大幅降至接近3%，我們的處境更好，”拜登表示。按照傳統，白宮通常不會對美聯儲的決定發表評論，總統此前也承諾尊重央行的獨立性。但拜登上個月表示預計美聯儲會降息。

CPI報告令人擔憂，整體CPI今年第三次高於預期，而核心通脹在環比和同比基礎上都保持不變。這些數據可能讓美聯儲FOMC前景麵臨的風險越來越傾向於鷹派。在此基礎上，美元預料也將會維持強勢一段時期，從而對黃金或會構成一定的壓制。在6月份會議前，還將有兩份CPI報告和另外兩份PCE報告，需要投資者密切加以留意的。在這些後續通脹報告出結果前，料想黃金多頭也應該不會輕易退出陣地的，但短期內的調整性回落恐怕也難以避免。　

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

技術層麵上，國際黃金周三震蕩收跌，日線錄得陰線，連續衝高的多頭疲態開始有所顯現，當前日線移動平均線還是維持著較為規整向上發散排列，尚可維持著偏多的指引參考。但隨著短期回落加劇，日線RSI均值有出現回歸表現，需警惕階段頂部出現的風險。小時線顯示，短期金價加速下探形成對小時線技術指標支撐位向下突破走勢，短期金價逐步企穩於均線指標壓力位價格下方，加劇小時線移動平均線向下交叉發散排列，維持短期見頂信號反轉指引參考。加之交易臨近周末，更需警惕獲利回吐交易的進一步延續。

操作思路：

（1）關注2346—2347做空，止損2355，目標2320—2308。

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

白銀市場昨日開盤在28.13的位置後行情小幅拉升給出28.283的位置後行情快速回落，日線最低到了27.505的位置後行情快速拉升，日線最高觸及到了28.527的位置後行情整理，日線最終收線在了27.912的位置後行情以一根上下影線等長的長腳紡錘形態收線，而這樣的形態收尾後，日內短線保持區間高空的思路。

操作思路：

（1）關注28.20附近做空，止損28.50，目標27.50—27.00。

今日（4月11日）關注數據：

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