早盤延續上漲慣性，晚盤耐心等待回撤！

1、倫敦金

周五（4月12日）亞洲時段，現貨黃金震蕩上漲，周四美國3月PPI顯示環比上漲0.2%低於路透訪查經濟學家預期為上漲0.3%。這使得年底前可能降息的希望得以延續，因此黃金繼續找到上漲的理由。投資者對於美聯儲將會降息的信心似乎又得以重振。伊朗威脅要報複以色列發動的攻擊，緊張局勢或升級，凸出了黃金的避險性。而且持續的地緣政治擔憂繼續提升黃金的吸引力。

（倫敦金日線圖

美國3月PPI同比漲幅為11個月來最大，不過其中某些分項的漲幅較為溫和。3月PPI同比上漲2.1%，環比上漲0.2%（2月為0.6%），均較預期低0.1個百分點。對投資者和美聯儲官員來說，這些細節讓他們鬆了一口氣。周三公佈的報告顯示，CPI增長快於預期。PPI報告中用於衡量美聯儲青睞的通脹指標——個人消費支出價格指標——的幾個類別，如醫療保健和投資組合管理，表現疲軟。

美國3月PPI數據顯示，服務成本連續第三個月上升，這被證明是通脹居高不下的主要原因，促使交易商降低了對美聯儲何時降息的預期。在PCE相關的類別中，投資組合管理的支付價格上漲了0.5%，而醫院門診護理的費用沒有變化。更廣泛地說，服務成本上漲0.3%，部分原因是機票價格上漲。商品價格小幅下跌。3月份PCE報告將於本月晚些時候公佈。儘管美聯儲決策者在討論何時降息之際，正在等待服務業通脹放緩，但由於石油和其他一些大宗商品價格不斷上漲，近期商品通脹回落趨勢有停滯的風險。

美國上周初請失業金人數低於預期，續請失業金人數持續上升，表明勞動力市場依然相當緊張，不過一些失業者可能需要更長時間才能找到新工作。美國勞工部周四公佈，截至4月6日當周初請失業金人數經季調後減少1.1萬人，至21.1萬人。截至3月30日當周續請失業金人數增加2.8萬人，至181.7萬人。儘管美聯儲大幅加息抑製通脹，但勞動力市場仍保持彈性。3月份就業增長加速，失業率從2月份的3.9%降至3.8%。就業市場強勁和通脹居高不下，迫使金融市場將美聯儲首次降息的預期從6月推遲至9月。

美聯儲威廉姆斯表示，美聯儲在更好地平衡通脹和就業目標方麵取得了巨大進展，但他承認政策制定者的工作尚未完成。威廉姆斯重申，他預計通脹將繼續逐步回落至2%，不過他援引最近的通脹數據表示，他預計會“一路遭遇小曲折”。他還指出，有跡象表明勞動力市場正在變得更加“正常”，並補充說，他預計失業率將在今年達到4%的峰值，然後逐漸下降。

波士頓聯儲主席柯林斯表示，相比之前的預期，美聯儲可能需要更長時間才能有足夠信心放鬆貨幣政策，今年的降息次數可能有所減少。近期的數據使她對短期內必須調整利率的擔憂緩解，但她仍然預計降息將在今年晚些時候開始。“總體而言，最近的數據沒有實質性改變我的看法，但它們確實凸顯出降息時機存在不確定性，而且需要對此保持耐心，通脹下降的過程可能仍然會顛簸。這意味著今年的政策寬鬆程度可能有必要小於之前的預期。”

周三公佈的美國3月份CPI數據意外強勁，進一步引發市場對美聯儲今年晚些時候降息預測的質疑。在公佈不利價格壓力數據的同時，其他報告也指出今年年初通脹將更為強勁，這對美聯儲最近預測的今年將降息三次的預測構成了挑戰。值得注意的是，PPI帶來的好消息是，自今年年初以來，服務業的價格增長已經放緩。這可能會給交易員帶來一些安慰，讓他們相信這類粘性物價壓力可能會緩解，從而使美聯儲能夠在今年繼續降息。

紐約聯邦儲備銀行行長約翰·威廉姆斯周四表示，美聯儲在降低通脹方麵已取得重大進展，但同時指出前景的不確定性意味著美聯儲必須密切關注後續數據以制定利率政策。威廉姆斯並未明確闡述他對利率的展望，而是在最近的利率制定會議上表示：“如果經濟按預期發展，那麼從今年開始逐步減少政策限製是合理的。”然而，他強調：“未來的前景不確定，我們仍需要依賴數據。”

威廉姆斯的評論是在紐約聯邦住房貸款銀行2024年會員研討會上準備發表的演講稿中提出的。他表示美聯儲在降低高通脹水平方麵取得了“重大進展”，並指出他仍專注於將價格壓力恢復到2%。威廉姆斯預計今年通脹壓力將降至2.25%至2.5%之間，明年將回落至2%的目標。他同時警告稱：“正如我們在最近的一些通脹數據中看到的那樣，這一過程中可能會出現一些波動。”

PPI數據公佈後，交易商押注，美聯儲最早可能在7月底的會議上開始降息。周四略呈下降的生產物價指數，稍稍緩和了周三強勁增長的消費價格指數所帶來的緊張情緒。投資者對於美聯儲將會降息的信心似乎又得以重振。此外，目前中東地區正處於警戒狀態，防範伊朗威脅要對以色列發動的報複性攻擊。

4月初，伊朗駐敘利亞大使館領事部門建築遭到空襲，導致包括兩名伊朗高級將領在內的16人死亡。伊朗將襲擊歸咎於以色列，並誓言報複。知情人士表示，美國及其盟友認為，伊朗或其代理人即將對以色列境內的軍事和政府目標發動大規模導彈或無人機襲擊，這將標誌著已持續6個月的衝突顯著擴大。地緣衝突的緊張局勢不斷升級，也相應凸出了黃金的避險性。

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

技術層麵上，從日線圖上來觀察，黃金的相對強弱指數(RSI)在中線上方走高，接近59.00水平，暗示金價仍有進一步上漲的空間。當前金價已突破了此前的強阻力水平2365美元/盎司，顯示在多頭堅定性持續買入的刺激下，不排除能將金價托舉至2400美元/盎司水平的可能性。短線4小時圖上，黃金周三經過回落調整，顯示在2330美元/盎司附近獲得支撐並重新反彈衝向新的高位，顯示當前低位黃金的承接盤仍然較為積極。而一旦調整回落跌穿2330美元的支撐，金價可能進一步下滑至4月4日的高點2305美元/盎司，更進一步可能測試4月5日的低點2268美元/盎司。

操作思路：

（1）關注2359—2360做多，止損2352，目標2395—2410。

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

白銀市場昨日開盤在28.13的位置後行情小幅拉升給出28.283的位置後行情快速回落，日線最低到了27.505的位置後行情快速拉升，日線最高觸及到了28.527的位置後行情整理，日線最終收線在了27.912的位置後行情以一根上下影線等長的長腳紡錘形態收線，而這樣的形態收尾後，日內短線保持區間低多的思路。

操作思路：

（1）關注28.40附近做多，止損28.10，目標28.90—29.30。

今日（4月12日）關注數據：

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