GDP數據拖累美元和美債收益率走勢，金價將迎美國PCE數據考驗

不過，從技術麵來看，金價在頂破10日均線 2362.32前，後市仍有進一步下行風險。基本面來看，美聯儲官員的講話措辭偏向鷹派，也偏向利空金價短線走勢。

“在價格下跌之後，我們看到了一些逢低吸納。美元指數現在的跌幅相當大，因此這對黃金和白銀來說是一個看漲因素，”Kitco Metals的高級分析師Jim Wyckoff說，“另外，收益率也有所下降，過去幾天股市的拋售也是金屬市場的利多因素。”

美元周四在盤初觸及兩周高點後下滑0.4%，收報104.75%，這使得黃金對其他貨幣持有者更具吸引力。

美國國債收益率在數據顯示世界最大經濟體第一季度經濟增長速度低於此前預期後下滑。

與此同時，最近一周美國申請失業救濟人數上升。現在的焦點將轉移到周五公佈的個人消費支出（PCE）物價指數上，這是美聯儲首選的通脹衡量指標，可能會對美聯儲的降息時機產生較大影響。

經濟學家預計，美國4月PCE物價指數同比增長2.7%；而美聯儲的目標是增長2%

其他關鍵數據包括將於下周五公佈的5月非農就業報告。美國4月失業率為3.9%，僅比美聯儲在2022年3月首次開始加息以對抗通脹時的失業率高出零點幾個百分點。

根據芝商所FedWatch工具，交易員目前認為美聯儲在9月底前降息的可能性約為52%。

消費者支出製約美國第一季度經濟增長，通脹有所降溫

美國第一季度經濟增長速度比之前估計的要慢，消費者支出遭下修，衡量通脹的一個關鍵指標也被下修，這讓美聯儲可能有空間在今年底前至少降息一次。

美國商務部周四公佈的報告顯示，1月至3月，國內生產總值(GDP)環比增長年率修正後為1.3%，初值為1.6%，2023年最後三個月為3.4%。這是衡量經濟活動最廣泛的一個指標。

第一季度經濟增長遭下修暗示，美聯儲通過高利率逐步為經濟降溫的行動正在產生影響，消費者麵對高物價愈發望而卻步，儘管通脹趨軟的趨勢是否會持續仍不確定。企業獲利一年來首次出現下降，從第四季度的紀錄高位下降0.6%，至3.39萬億美元。

“下修經濟增長以及小幅下修通脹指標，讓美聯儲在9月之前開始降息的可能性更大了一些，”Comerica Bank首席經濟學家Bill Adams表示。“隨著經濟低速運行，閑置產能的邊緣正在打開，消費者感到不那麼富裕了。”

全美不動產協會(NAR)周四公佈的數據顯示，美國4月購房合同簽約量創下三年來最大降幅，整體購房活動水平也處於2020年春季新冠疫情爆發以來的最低水平。

GDP報告的細節顯示，消費者支出環比增長年率下修半個百分點，至2.0%，這主要反映家庭商品支出的降幅大於此前報告的水平。汽車和零部件等大件耐久財支出給經濟增長造成了2021年第三季度以來最大程度的拖累。這蓋過了報告中對企業投資和住宅投資支出的上修，前者主要受人工智能(AI)和其他技術支出推動，後者反映獨棟住宅建設增加。

第一季度衡量通脹的一個指標從3.4%下修至3.3%，季度價格壓力升幅為一年來最大。

美國公債收益率創下約兩周以來最大跌幅，投資者對今年至少降息一次的希望增強。與此同時，美國股市連續第二日下跌，美元普遍走軟。與美聯儲政策利率掛鉤的合約投資者認為9月開始降息的幾率升至約50%，但仍預測到年底降息次數不會超過兩次。

下修後的第一季GDP環比增長年率為2022年第二季度以來最低，當時經濟萎縮。產出增速低於1.8%，這是美聯儲認為不會導致通脹攀升的潛在長期水平

第一季國內總收入(GDI)增長1.5%，較第四季度的3.6%大幅放緩，並創下2023年第二季度以來最低。GDP和GDI的平均值為1.4%，也是三個季度以來最低，這被認為是衡量經濟活動的一個更好的指標。

第一季對國內民間采購者的最終銷售增長率從3.1%下修至2.8%，這是2023年第二季度以來的最低水平。美聯儲主席鮑威爾在最近的新聞發布會上引用了這一數據，稱其“通常會就潛在需求發出更明確的信號”。

不過，今年的疲軟開局預計不會持續到當前的第二季度，部分原因是就業市場仍很強勁。

上周初請失業金人數表明美國勞動力市場依然強勁。雖然請領人數有所上升，但勞動力市場基本力道仍有持續的跡象，並將繼續為經濟提供支持。

美國勞工部周四表示，在截至5月25日的一周裏，初請州政府失業金的人數增加3,000人，經季節性調整後為21.9萬人。經濟學家此前預測為21.8萬人。

失業金報告顯示，在截至5月18日的一周內，續領失業金人數增加4,000人，經季節性調整後為179.1萬人。

安永高級經濟學家Lydia Boussour表示：“經濟增長勢頭正逐漸放緩，隨著勞動力狀況降溫，年輕和低收入消費者更加謹慎，企業在麵臨融資成本上升和需求降溫的情況下重新評估人才需求。”

周四的另一份報告顯示，美國4月商品逆差(出口與進口之間的差距)擴大至2022年5月以來最高，出口貿易未能匹配強勁的國內進口需求。

美聯儲官員預計通脹率將下降，暗示不急於降息

即使勞動力市場保持強勁，但美聯儲決策者仍預計今年通脹率將下降，因此他們並不急於將政策利率從去年7月以來一直保持的5.25%-5.5%區間下調。

達拉斯聯儲主席洛根(Lorie Logan)周四表示，她仍然擔心通脹麵臨上行風險，並警告美聯儲在觀察數據並決定如何應對時，需要保持“靈活性”，並將“所有選項都擺在桌麵上”。

洛根在德克薩斯州埃爾帕索的一次活動上說：“我們不要鎖定任何特定的貨幣政策路徑，這一點非常重要。我認為，現在真正考慮降息還為時過早。”

洛根指出，雖然今年迄今為止通脹率一直接近3%而非2%，但“我認為有充分的理由認為我們正在向2%邁進--我們仍在這條道路上，也許比許多人在年初時所想的要慢一點、顛簸一點。”

紐約聯儲主席威廉姆斯周四早些時候在紐約經濟俱樂部表示，他認為有“充分證據”表明，貨幣政策是具有限製性的，有助於將通脹率降至美聯儲2%的目標。

威廉姆斯稱“在某些時候”，美聯儲將達到可以降息的程度，但目前還不清楚何時會發生。他還稱，鑒於經濟表現良好，“我並不覺得有任何降息的緊迫性”。

美聯儲將在大約兩周後召開下一次政策會議，隨著他們收集更多經濟數據，預計將維持利率不變。芝加哥聯儲主席古爾斯比在接受采訪時表示，一個關鍵問題是，通脹的進一步改善是否需要更高的失業率，而不是來自供應鏈改善和其他能夠自行降低價格壓力的力量的幫助。

古爾斯比說：“現在每個人都在想......我們是否又回到了傳統的就業與通脹之間的權衡？”

外界普遍預計，美聯儲官員在6月11-12日的政策會議上，將調降此前對今年降息三次的預估，至更接近金融市場目前預期的一到兩次降息。

近幾個月來，由於通脹率高於預期，美聯儲官員基本上不再表示他們預計今年將放鬆政策，洛根和威廉姆斯也都沒有對可能的首次降息時間做出任何猜測。

當被問及美聯儲可能會降息多少時，威廉姆斯的語氣近乎惱怒。“如果我不知道我們什麼時候會降息，我怎麼能回答這個問題呢？”

亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克周四示：“如果9月是合適時機，那就是9月。如果12月是合適時機，那就是12月。如果2月是合適時機，那就是2月。我真的會讓手頭的數據和信息告訴我什麼時候才是調整政策的合適時機。”

技術分析

日線級別，MACD和KDJ依然死叉，5日均線下穿10均線，在頂破10日均線2362.32前，短線金價偏向震蕩下行，初步指出參考周四低點2322.58附近位置，55日均線支撐在2312.68附近，2300關口也是一道心理支撐位所在，布林線下軌支撐在2275.04附近，該位置接近5月份低點支撐，是本輪金價回調有望觸及的目標位所在。

阻力：2251.68；2362.32；2372.80；2380.00；

支撐：2338.82；2330.49；2322.58；2312.68；

北京時間08:10，現貨黃金現報2343.70美元/盎司。