美國二季度GDP強於預期，金價一度失守55日均線，PCE能扭轉頹勢嗎？

金價本周已經累計下跌逾1.6%（近40美元），投資者目光將聚焦晚間出爐的美國6月PCE數據，如果數據強化通脹增速放緩預期，則有望給金價提供短線反彈機會；但若數據符合預期或者意外強勁，則金價將麵臨進一步下行風險。

Marex分析師Edward Meir說："肯定有一些獲利了結，這是由美國股市的疲軟引發的，而這不僅僅是一次拋售。"

由於市場對美聯儲9月份降息的樂觀情緒日益高漲，黃金上周創下了2483.60美元的曆史新高。

根據 CME FedWatch 工具，市場認為 9 月份降息的可能性為 100%。在低利率環境下，非孳息黃金的吸引力往往會被放大。

美債收益率在美國商務部公佈國內生產總值(GDP)數據公佈之初跌幅收窄。數據顯示，美國第二季度GDP環比增長年率為2.8%，高於經濟學家預測的2.0%，也強於第一季度的1.4%。此外，數據還顯示通脹壓力有所緩解，為美聯儲今年如市場普遍預期的那樣降息提供了空間。

"市場在美聯儲減息問題上超前了，"紐約 Bannockburn Forex 首席市場策略師Marc Chandler說："在 GDP 數據公佈之前，市場的定價是美聯儲似乎將在 9 月份削減 50 個基點。"

他還引用了前紐約聯儲主席杜德利周三在彭博專欄中發表的評論，稱美聯儲應在下周降息，並援引了近期的就業數據。

Chandler說："GDP數據表明，美聯儲並沒有那種緊迫感。"

Infrastructure Capital Advisors首席執行官Jay Hatfield表示："債券市場表現得相當有韌性，因為今天的GDP數據很好。我們正在為金發女郎經濟情況做準備，我們擔心房地產行業真的要轉向了，這可能會導致GDP至少降到零，但這似乎不會發生，美聯儲最終會降息，雖然晚了點，但還是會降。"

交易員們現在正在等待周五公佈的美國個人消費支出（PCE）數據，這是美聯儲偏愛的通脹指標。市場預計6月PCE或同比增長2.4%，環比增長0.1%，核心PCE同比增長2.5%，環比增長0.1%

作為美聯儲首選通脹指標，PCE 5月環比持平，同比增長2.6%。不包括波動較大的食品和能源，核心PCE環比增長0.1%，同比增長2.6%

牛津經濟研究院高級經濟學家施瓦茨（Bob Schwartz）表示，如果即將公佈的PCE好於預期，美聯儲將正式把有關政策轉向的討論搬上議程。不過他認為，這並不會改變美聯儲數據依賴的路徑，未來進一步降息仍然取決於經濟數據的表現。“接下來數據可能會顛簸，對美聯儲的政策考驗即將來臨。”

桑坦德資本市場首席經濟學家斯坦利（Stephen Stanley）擔心，最近的通脹報告可能誇大了通脹放緩的速度。一些商品和服務的價格出現了不同尋常的下跌。他認為這種情況不會持續太久，美聯儲可能將經曆另一個不受歡迎的數據意外，讓首次降息的窗口推遲到11月或者以後。

另外，投資者需要繼續關注美國大選、地緣局勢等相關消息。

美國第二季度經濟增長超預期，物價壓力有所緩解

美國第二季度經濟增長速度超過預期，因消費者支出和企業投資穩健增長，但通脹壓力減弱，使得美聯儲9月份降息的預期保持不變。

美國商務部周四發布的第二季度國內生產總值(GDP)初值顯示，庫存和政府支出增加給第二季經濟增長帶來提振。然而，房地產市場的複蘇進程出現倒退，對經濟造成了輕微拖累。貿易逆差進一步擴大，給GDP增長帶來拖累。

這份報告消除了人們對經濟擴張可能突然中止的擔憂，第一季度和 4 月份的低迷表現曾加劇了這種擔憂。

儘管美聯儲於2022年和2023年大幅加息，但得益於勞動力市場的韌性，美國經濟表現依然優於其它國家。

"經濟增長穩健，不過熱也不過冷，"FWDBONDS首席經濟學家Christopher Rupkey表示："通脹看起來正朝著美聯儲希望的方向發展，9月份有可能通過降息來放鬆貨幣限製。"

美國經濟分析局在其第二季度GDP初值報告中稱，GDP環比增長年率為 2.8%，比第一季度 1.4% 的增速高出一倍。接受調查的經濟學家此前預測GDP增長率為 2.0%，預測值從 1.1% 到 3.4% 不等。

美國今年上半年的平均增長率為 2.1%，是 2023 年最後六個月 4.2% 增長率的一半。這略高於美聯儲官員認為的不刺激通脹的增長率 1.8%。

占經濟總量三分之二以上的消費者支出在第一季度放緩至 1.5%之後，第二季度以約 2.3%的速度增長。消費增長受助於服務支出增加，其中包括醫療保健、住房和公用事業，以及俱樂部會員資格、參觀體育中心、公園、劇院和博物館以及賭博等方麵的支出。

消費者還增加了商品支出，包括購買新輕型卡車、娛樂用品和車輛、家具、耐用家用設備以及能源產品。

工資增長在一定程度上支撐了消費。勞工部周四發布的另一份報告顯示，勞動力市場穩步放緩，截至7月20日當周，首次申請州失業金的人數減少了1萬人，經季節性調整後為23.5萬人。

企業投資回升，設備（主要是飛機）支出以 11.6%的速度猛增，第一季度僅增長 1.6%。知識產權產品的支出繼續上升，儘管與一季度的快速增長相比有所放緩。

企業還積累了更多的庫存，庫存增加了 713 億美元，而第一季度僅增加了 286 億美元。

庫存在連續兩個季度拖累 GDP 增長之後，為第二季GDP增長貢獻了 0.82 個百分點。這抵消了貿易逆差擴大帶來的 0.72 個百分點的拖累。

即使不考慮庫存、貿易和政府支出，美國第二季度增長也是穩健的，國內需求以 2.6% 的速度增長。對國內消費者的最終銷售增幅與一季度增幅相當。

Independent Advisor Alliance首席投資官Chris Zaccarelli說："美國經濟比人們意識到的要強勁得多，鑒於市場擔心增長放緩，他們應該鬆一口氣了。"

GDP增長加速預示著勞動生產率提高，這將減緩勞動力成本增速，並最終緩解價格壓力。不包括波動較大的食品和能源的核心個人消費支出（PCE）物價指數第二季度環比增長年率為 2.9%，第一季度飆升3.7%。

雖核心 PCE物價指數增幅略高於經濟學家預期的 2.7%，但趨勢是正在放緩。核心通脹率同比增長2.7%，這是決策者們在下周開始為期兩天的政策會議前所喜聞樂見的消息。

核心 PCE 物價指數是美聯儲為實現其 2% 的目標而追蹤的通脹指標之一。

政府衡量經濟中物價的最廣泛指標--國內購買總值物價指數第二季度增長2.3%，第一季度增幅為3.1%。

過去一年，美聯儲一直將指標隔夜利率目標區間維持在目前的5.25%-5.50%。自2022年以來，美聯儲已將政策利率上調了525個基點。金融市場預計今年將有三次降息，從 9 月份開始。

儘管經濟增長步伐穩健，但今年下半年的前景並不明朗。勞動力市場正在放緩，這將影響工資增長。

雖然工資有所增長，但第二季度扣除通脹和稅收因素後，家庭可支配收入的增長更為緩慢，在第一季度增長 1.3% 後，上一季度僅增長 1.0%。

這意味著第二季度消費者動用儲蓄，同時也減少儲蓄用於支出。儲蓄率從一季度的3.8%降至3.5%，目前遠低於大流行前的平均水平。

經濟學家還估計，美聯儲加息的大部分影響仍未顯現。州政府和地方政府的收入也在放緩，這可能會削弱支出。此外，人們還擔心新的關稅問題，如果前總統特朗普在 11 月的總統大選中重返白宮，那麼企業可能會采取進口“前置”的做法。

儘管如此，由於預計今年將放鬆貨幣政策，預計不會出現經濟衰退。

BMO Capital Markets首席美國經濟學家Scott Anderson表示："下半年，經濟活動確實會放緩，進入到低於潛在增長率的軌道。"

市場預計美聯儲7月將按兵不動9月開始降息，數據顯示美國經濟重獲動能

在最新數據顯示美國經濟在上一季度重拾動能後，市場預計美聯儲決策者下周將把短期指標利率目標區間維持在5.25%-5.50%不變，然後等到9月再開始一連串降息行動。

交易員認為美聯儲下周開會時降息的可能性從報告公佈前的約9%降至不足7%。政府報告顯示美國第二季度經濟增速為2.8%，快於預期，且是第一季度增速的兩倍。

牛津經濟研究院的Ryan Sweet寫道，經濟加速 "應有助於緩解對經濟擴張持久性的擔憂，並平息美聯儲需要在7月降息的說法"。

與美聯儲政策利率掛鉤的期貨合約交易員繼續認為9月、11月和12月均將降息25個基點，但減少了對美聯儲首次降息幅度會更大的押注。

數據公佈前，交易商認為美聯儲在9月會議上降息超過25個基點的可能性約為21%；現在這一可能性降至約15%。

哈裏斯就加沙人道主義局勢向內塔尼亞胡施壓，稱“我不會保持沉默”

美國副總統哈裏斯周四與以色列總理內塔尼亞胡進行了“坦率”的會談，並就加沙人道主義局勢向其嚴正施壓。如果哈裏斯當選美國總統，對以色列的政策會如何改變，各界密切關注這次會談釋出的訊號。

“以色列有權自衛。但如何自衛很重要，”哈裏斯在會後對記者表示。她說，她對加沙人民遭受的苦難程度表示嚴重關切。“我明確表達了我對那裏嚴峻的人道主義局勢的嚴重關切。”她說。“我不會保持沉默。”

哈裏斯講話的語氣尖銳而嚴肅，反映出美國總統拜登與內塔尼亞胡的打交道方式可能有所轉變。

幾小時前，拜登在與內塔尼亞胡麵對麵會談時敦促停火。白宮國家安全發言人柯比(John Kirby)表示，以色列與哈馬斯武裝分子之間在推動停火方麵仍存在分歧，但現在差距比之前縮小。

柯比說：“雙方都必須做出妥協。”

美國國務院發言人米勒說，“我認為美方在此次會晤中傳遞的信息將是，我們需達成這一協議。”

此次訪問正值美國政局改變，拜登周日退出競選連任，支持哈裏斯成為總統大選民主黨提名人。

周五，內塔尼亞胡將前往佛羅裏達州與特朗普會麵。

哈裏斯在以色列問題上一直與拜登保持一致，但語氣更為強硬。

克宮稱俄羅斯願與烏克蘭就結束戰爭進行談判，但需弄清基輔的願意度

克裏姆林宮周四表示，俄羅斯願意與烏克蘭就結束戰爭（莫斯科稱之為特別軍事行動）進行談判，但需要弄清楚基輔對參與此類談判的願意度。

克裏姆林宮發言人佩斯科夫（Dmitry Peskov）告訴記者，莫斯科已準備好進行談判，談判的形式可能多種多樣。

哈裏斯迅速展開競選攻勢，縮小與特朗普的民調差距

美國副總統哈裏斯周四向美國最大的教師工會發動競選攻勢，承諾要“為未來而戰”；同時最新民調結果顯示，她與共和黨對手特朗普的差距正在縮小。

哈裏斯迅速接棒81歲的總統拜登，成為民主黨總統候選人，打破了停滯不前的競選局麵。多項民調顯示，前總統特朗普的領先優勢正不斷縮小。

59歲的哈裏斯在休斯頓向美國教師聯合會發表演講，重點關注經濟政策和工人權利，大力宣傳平價醫療和兒童保育計劃，同時抨擊共和黨在校園槍擊事件後仍阻撓控槍。

“我們是為了未來而鬥爭，”哈裏斯對約3,500名觀眾說。“我們正在為最基本的自由而戰。我要對在座的各位領導人說：加油。”

自拜登周日退選以來，包括路透/益普索在內的一係列民調顯示，哈裏斯和特朗普在正麵交鋒中勢均力敵，為未來三個半月的激烈選戰打下基礎。

紐約時報/錫耶納學院周四公佈的一項全國民調結果顯示，哈裏斯已經縮小了特朗普的領先優勢。在登記選民中，特朗普以48%的支持度略高於哈裏斯的46%，而7月初時為49%對41%，當時拜登在剛剛結束的辯論中表現糟糕，引發民主黨內要求他讓出候選人位置的呼聲。

儘管全國民調提供了美國人對政治候選人支持率的重要信號，但通常只有少數幾個競爭激烈的州能夠左右美國選舉人團的選舉結果，從而最終決定誰能贏得總統大選。

哈裏斯在這方麵也得到了好消息，Emerson College/The Hill發布的民調結果顯示，在五個關鍵戰場州：亞利桑那州、喬治亞州、密歇根州、賓夕法尼亞州和威斯康星州，她已經開始縮小與特朗普的差距。根據對這些州登記選民的民調，除了威斯康星州，特朗普在其他州仍然以微弱優勢領先哈裏斯，威斯康星州與特朗普打成平手。

綜合來看，民調顯示，雖然78歲的特朗普仍保持著微弱優勢，但在上周共和黨全國大會之後，他的支持率並未出現大幅上升，而共和黨候選人原本希望通過這場高度腳本化、電視轉播和耗資巨大的大會來提高支持率。

特朗普周三晚上在哈裏斯取代拜登成為總統候選人後的首次集會上猛烈批評了她。周四，他在網上繼續批評她。

北京時間07:53，現貨黃金現報2364.22美元/盎司。