非農支撐美聯儲降息預期，大國時隔半年再度增持，金價將啟動新一輪漲勢？

美國11月就業增長加速，但這可能並不意味著勞動力市場繼續穩步鬆動的情況發生實質性轉變，為美聯儲本月再次降息留下空間。

Allegiance Gold首席運營官Alex Ebkarian稱：“數據介於兩者之間。我們看到非農就業崗位多於預期，這可能會在短期內對黃金產生一點看跌情緒，但民間就業崗位略低於預期，幾乎低了9000個，這再次證實了美聯儲在未來幾周內可能會降息。"

在勞動力市場報告顯示上月非農就業崗位增加22.7萬個之後，美元和美國國債收益率下跌。接受調查的經濟學家此前預測就業崗位將增加 20 萬個。

芝加哥聯儲主席古爾斯比表示，經濟狀況將決定美聯儲從當前水平降息的速度，但他補充說，他希望美聯儲能在明年年底前確定一個停止點。

目前，交易員認為美聯儲在 12 月會議上降息 25 個基點的可能性為 85%，而在非農數據公佈前為 72%。

周六（12月7日）的數據顯示，中國央行時隔六個月再度增持黃金16萬盎司，總規模達到7296萬盎司；國際局勢急速變化情況下，中國央行再度出手購金，凸顯了對黃金對分散外儲戰略資產作用。

市場目光一方麵會繼續關注地緣局勢相關消息，但更多的目光可能會聚焦本周將出爐的美國11月CPI數據，投資者需要關注市場預期的變化。

雖然敘利亞局勢可能會在短線推升避險買盤，但需要留意的是，俄烏衝突、以色列和哈馬斯衝突都有可能會迎來停火，這可能會壓制金價走勢。

美國當選總統特朗普12月8日表示，俄羅斯和烏克蘭“應該立即停火，並開始談判。”

巴勒斯坦伊斯蘭抵抗運動（哈馬斯）當地時間8日夜間發表聲明稱，由該組織高級官員哈利勒·哈亞率領的代表團當天在會晤埃及情報總局局長後離開埃及首都開羅。聲明稱，雙方討論了在加沙地帶實現停火和建立新管理機制等事項，哈馬斯代表團強調其支持有關努力，並致力於結束針對巴勒斯坦人民的敵對行為。

敘利亞總統巴沙爾遭反對派武裝推翻，搭機逃離後下落不明

在超過13年內戰後，敘利亞反對派武裝周日奪取首都大馬士革的控制權，宣布推翻總統巴沙爾-阿薩德，巴沙爾被迫逃離，結束其家族長達數十年的統治，寫下中東地區的一個震撼性時刻。

這也重創了巴沙爾盟友俄羅斯和伊朗在中東地區的影響力。伊朗英語新聞電視台周日報導，敘利亞叛軍攻占大馬士革後，衝入伊朗大使館。

一名敘利亞軍官表示，敘利亞軍隊司令部周日通知下屬軍官，巴沙爾的統治已經結束。但軍方隨後表示，正繼續哈馬和霍姆斯等重要城市以及德拉農村地區開展打擊 "恐怖組織 "的行動。

自一周前叛軍突然推進以來，巴沙爾一直沒有在公開場合發表講話。兩名高級軍官表示，巴沙爾周日稍早搭乘飛機離開大馬士革，去向不明。巴沙爾和妻兒現在仍下落不明。

敘利亞叛軍聯盟周日表示，正在繼續努力完成敘利亞權力移交，轉移至一個擁有全麵行政權力的過渡管理機構。

目擊者說，成千上萬的人乘車或步行聚集在大馬士革的一個主要廣場上，揮舞著雙手，高呼 "自由"，擺脫阿薩德家族長達半個世紀的統治。

一位土耳其安全消息人士稱，土耳其支持的敘利亞軍隊已經控制了敘利亞北部曼比季地區約80%的土地，並接近取得對當地庫爾德武裝的勝利。

敘利亞內戰爆發於2011年，是一場反對巴沙爾統治的起義，內戰情勢僵持多年後，近日與基地組織關連的伊斯蘭教叛軍突然爆發閃電攻勢，對巴沙爾構成最大的威脅。叛軍推進速度令阿拉伯各國當局大感意外，引發對新一輪地區動蕩的擔憂。

這標誌著敘利亞的一個轉折點，多年的戰爭使城市變成廢墟，數十萬人喪生，數百萬人被迫逃往國外淪為難民。美國國防部負責中東事務的副助理部長Daniel Shapiro周日表示，美國將繼續維持其在敘利亞東部的存在，並將采取必要措施防止伊斯蘭國卷土重來

在麥納麥舉行的一次會議上，阿聯酋總統外交顧問Anwar Gargash說，主要擔憂在於 "極端主義和恐怖主義"，他說敘利亞尚未擺脫困境，並補充說他不知道巴沙爾是否在阿聯酋。

敘利亞總理賈拉利(Mohammad Ghazi al-Jalali)呼籲舉行自由選舉，以便敘利亞人可以選擇他們想要的人。

賈拉利還表示，他一直在與叛軍首領戈蘭尼（Abu Mohammed al-Golani）接觸，討論過渡期的管理問題，這標誌著在塑造敘利亞政治未來的努力中取得了顯著進展。

韓國戒嚴風波持續發酵，總統尹錫悅遭檢方立案調查

韓國領導層危機周日進一步加深，據媒體報導，檢方將韓國總統尹錫悅列為上周試圖實施戒嚴的刑事調查對象，前國防部長也被逮捕。韓國國會周六對總統尹錫悅彈劾案進行表決，但因執政黨多數議員缺席表決，彈劾案最終流產。

執政黨黨首韓東勳與總理韓德洙周日聯合發表對民談話，韓東勳表示，尹錫悅卸任之前，將不再介入外交等國政事務。但反對黨議員譴責這是又一次在沒有辭職或彈劾的情況下違憲奪權。

數千名韓國民眾周日在國會前集會，要求彈劾和逮捕尹錫悅，並解散執政黨。國會議長禹元植表示，在沒有彈劾的情況下將總統權力下放給總理和執政黨是違憲的。禹元植提議召開黨派會議，討論如何立即中止尹錫悅的總統權力。

主要反對黨共同民主黨要求立即中止尹錫悅的總統職務，並剝奪他控制軍隊的權力。共同民主黨也要求逮捕尹錫悅和與涉入戒嚴令風波的相關軍方官員。

韓聯社報導稱，檢方以涉嫌內亂將尹錫悅作為嫌疑人進行立案調查。 目前無法立即聯繫到檢察官對此報導置評。

韓國檢方周日逮捕了前國防部長金龍顯，並扣押他的手機。韓聯社報導稱，金龍顯周日淩晨1:30左右主動前往首爾中央地方檢察廳接受調查。

韓聯社稱，國家警察周日突襲了金龍顯的辦公室，這是對尹錫悅和高層部長叛國指控進行調查的一部分。

韓國總理韓德洙周日表示，內閣將盡最大努力 "保持與盟友的信任"，他指的是美國和日本。為了安撫公眾，包括代理國防部長在內的多位軍方領導人表示，他們將拒絕接受任何實施新一輪戒嚴令的命令。

國防部周日沒有回應外國媒體一再提出的關於現在誰是韓國軍隊總司令的問題

中國央行時隔六個月再度增持黃金

周六（12月7日）公佈的數據顯示，中國11月末外匯儲備環比上漲48.1億至32,658.60億美元，逆轉上月大幅減少狀況，而資本流入則抵消了美元反彈帶來的負向估值效應；央行時隔六個月再度增持黃金儲備，但金價調整導致美元計的黃金儲備金額小幅回落。

今年至今中國外匯儲備累計增加278.8億美元，2023年全年外儲增加1,103億美元，2022年全年外儲為減1,225億美元。以SDR計值的11月外匯儲備為24,856億SDR，較上月增加367億SDR，上月為增加39億SDR，今年則累計增加722億SDR。

中國央行時隔六個月再度增持黃金16萬盎司，總規模達到7,296萬盎司；國際局勢急速變化情況下，中國央行再度出手購金，凸顯了對黃金對分散外儲戰略資產作用。

中國央行自2022年11月開始購金一直到2024年4月為止，18個月累計購金1016萬盎司，隨後連續六個月暫停購金，11月重新買入黃金16萬盎司。不過美元計的黃金儲備僅1,934.3億美元，其規模占總儲備規模的比例仍不足6%。

世界黃金協會(WGC)的最新數據也顯示，各國央行10月份的黃金淨購買量為60噸，為2024年的最高紀錄，其中印度、土耳其和波蘭的央行等都是購金的主要力量。

美聯儲古爾斯比稱希望明年年底接近中性利率目標

芝加哥聯儲主席古爾斯比表示，經濟狀況將決定美聯儲從當前水平降息的速度，但他補充說，他希望美聯儲能在明年年底前確定一個停止點。

古爾斯比在對記者的評論中說："我希望條件繼續發展，使我們能夠接近貨幣政策對經濟產生中性影響的範圍。"

雖然他不願具體說明自己對中性利率的估計，但他表示，3%左右的水平遠低於當前4.5%至4.75%的區間，也大致是美聯儲官員在9月會議上預測的停止點中值，"在我看來並不瘋狂"。

“通脹率幾乎已經達到我們想要的水平；失業率也接近我們認為的穩定水平”，經濟繼續增長，他說，“唯一的例外是，我們當前的利率遠高於”大多數美聯儲官員認為預計將達到的水平，因此如果經濟繼續按預期發展，“利率將比現在低很多。”

美聯儲預計將在即將於12月17日至18日召開的會議上再次降息25個基點，同時還將更新決策者對明年經濟和利率政策走向的預測。

2025年古爾斯比將在聯邦公開市場委員會(FOMC)對利率政策有投票權，他在芝加哥聯儲接受記者采訪時闡述了自己的觀點，稱他認為經濟處於或接近充分就業，預計實現美聯儲2%通脹目標方麵將取得進展。

他說，在這種情況下，美聯儲可以繼續以漸進的步伐降低利率，以便官員們觀察經濟的發展並確定一個停止點。

他說，目前，需要通脹出現意外跳升或就業市場意外收緊，才能推動美聯儲朝著不同的方向前進。

古爾斯比說："要想脫離我為明年設想的道路，必須在這兩個方麵或者一個方麵發生變化......通脹率看起來不會達到2%，就業市場看起來經濟過熱。"

一份新的報告顯示，11月份美國新增非農就業崗位22.7萬個，這讓許多分析師再次確認，經濟已從疫情時期的過度繁榮基本恢復正常，失業率被美聯儲官員視為達到或接近充分就業，月均就業覆蓋率徘徊在疫情前10年的水平。

古爾斯比說，就業市場 "處於更好的平衡和更穩定的狀態"，他預計美聯儲將在未來幾個月內舉行 "一係列非常難以做出決定的會議"，討論進一步降低指標政策利率的幅度和速度。

美國就業崗位恢復大幅增長，失業率上升為美聯儲本月降息提供理據

美國 11 月就業崗位大幅增加，之前受到颶風和罷工的嚴重影響，但失業率上升至 4.2%，表明勞動力市場狀況正在放鬆，應為美聯儲在本月再次降息提供理據。

勞動力市場韌性正通過強勁的消費支出推動經濟增長，周五勞工部發布的就業報告顯示，11月工資增長穩健。9 月和 10 月經濟創造的就業崗位比之前估計的多出 5.6 萬個。

"這份報告應該能讓看好和看空經濟的人士都得到安撫，"BMO Capital Markets首席美國經濟學家Scott Anderson說。穩健的非農就業增長和強勁的盈利增長應該會使經濟擴張保持在一個堅實的基礎上，即使失業率逐漸上升會在一段時間內緩和需求和通脹壓力。"

美國勞工部勞工統計局表示，11月非農就業崗位增加22.7萬個，而10月數據上修3.6萬個，前值為1.2萬個。接受路透調查的經濟學家此前預測，11月就業崗位增加20萬個。

在過去三個月中，就業崗位平均每月增長 17.3 萬個。經濟學家之前預計，波音 BA.N 和另一家規模較小的航空航天公司罷工結束，以及颶風海倫和米爾頓造成的幹擾逆轉，將導致就業崗位至少增加 9 萬個。

據凱投宏觀估計，這兩項因素累計貢獻的崗位約為 70,000個，因此潛在崗位增長為 15.7萬。

凱投宏觀北美副首席經濟學家Stephen Brown說：“這仍然意味著潛在就業增長略強於 10 月份。”

"這與一些替代指標所傳遞的信息相吻合，這些指標表明勞動力市場狀況正在一個健康的水平上企穩。"

芝商所的FedWatch tool顯示，金融市場認為美聯儲在12月17-18日政策會議上降息25個基點的概率一度升至89%，目前小幅回落至85%附近。

失業率小幅上升至4.2%，之前連續兩個月保持在 4.1%，反映出家庭就業疲軟。用於編製失業率的規模較小且波動較大的家庭調查顯示，就業人數減少了35.5 萬。10 月家庭就業人數也下降。

11月約有 19.3 萬人離開勞動力大軍，從而使勞動參與率從 10 月份的 62.6% 降至 62.5%。勞動參與率是指有工作或正在找工作的人口占勞動年齡人口的比率。

被視為衡量經濟創造就業能力的就業人口比率從10月份的60.0%降至59.8%。永久失業人數從 10 月份的 183.5 萬人增至 189.3 萬人。

失業持續時間中位數從10月份的10周增至10.5周，為近三年來最高。這與續請失業金人數增加的情況相一致。

11月平均時薪環比增長 0.4%，與 10 月增幅持平；同比增長 4.0%，與10月增幅持平。

每周平均工時從 10 月份的 34.2 小時增至 34.3 小時。總薪資收入繼 10 月份增長 0.2% 之後，11月增長 0.8%，這將繼續刺激消費。

美國10年期收益率在非農數據公佈後跌至六周低點，市場押注12月減息

美國國債收益率跌至六周低點，因為在美國 11 月就業數據公佈後，投資者認為數據為美聯儲在 12 月 17-18 日的會議上再次降息開了綠燈。

美國 10 年期國債收益率下跌 3.3 個基點，至 4.149%。曲線前端的收益率跌幅更大，兩年期收益率下跌 5 個基點，至 4.096%。

10 年期國債收益率盤中曾跌至 4.126%，為 10 月 21 日以來最低；兩年期國債收益率曾跌至 4.077%，為 11 月 1 日以來最低。

Annex Wealth Management首席經濟學家Brian Jacobsen表示："看起來沒有理由擔心經濟即將衰退，美聯儲也沒有理由暫停降息。"

"非農數據就像一份感恩節自助餐，就業崗位增幅符合預期，數據上修，但失業率卻在上升，儘管參與率有所下降，"高盛資產管理公司多行業投資主管Lindsay Rosner表示："這一數據並沒有扼殺節日氣氛，美聯儲仍將在12月實現減息。"

摩根史丹利財富管理公司首席經濟策略師Ellen Zentner說，儘管經濟仍在產生健康的就業和收入增長，但 "失業率的進一步上升奪走了勞動力市場的一些亮點，為美聯儲在12月降息提供了所需的條件"。

上周，10 年期收益率下降了 4.4 個基點，兩年期收益率下降了 7.6 個基點。

本周關注美國通脹數據

儘管市場對美聯儲將在即將召開的會議上降息的預期不斷升溫，但美聯儲理事鮑曼表示，經濟麵臨的通脹風險依然真實存在，勞動力市場數據也難以解讀，因此需要謹慎對待進一步降息決定。

鮑曼的講話給美元指數提供支撐，上周五非農數據後，美元指數曾一度跌至105.41，為11月12日以來新低，但尾盤扭轉跌勢，收報105.97，漲幅約0.24%。

"我仍然認為，我們在穩定物價方麵的任務麵臨更大的風險，尤其是在勞動力市場繼續接近充分就業的情況下，"鮑曼在密蘇裏銀行家協會執行管理會議上說，有鑒於此，"我傾向於在通脹仍然高企的情況下，謹慎、漸進地降低政策利率。"

鮑曼拒絕透露她認為美聯儲在即將召開的會議上應該采取什麼行動。她說，12月6日的就業報告和下12月11日的通脹數據將 "有助於支持我形成決定，或者支持我對一周半後FOMC決定的思考方式"。

道明證券外匯和新興市場策略主管Mark McCormick在一份研究報告中寫道："（非農就業）報告有很多雜音，但足夠疲軟，強化了整個外匯市場的倉位調整。"

他指出，美元上周五早些時候跟隨美國國債收益率下跌，"反映出市場認為現在足以預期美聯儲本月將再次降息"。

他寫道："12月的消費者物價指數（CPI）很可能是美聯儲12月會議的最後一個有用數據，但我們認為美元走軟的阻力仍然最小，這為2025年初提供了一個絕佳的低吸買入機會。"

荷蘭國際集團（ING）美國首席國際經濟學家James Knightley在一份研究報告中寫道："美聯儲確實會降息25個基點，以使政策繼續從限製性領域走向中性。""不過，他們將發出放緩降息步伐的信號，並有可能在 1 月的聯邦公開市場委員會( FOMC) 會議上暫停行動。"

他指出，這一觀點的風險在於12月11日的核心消費者物價指數（CPI）。他稱，目前的共識預期是上漲0.3%，但只要接近 0.25%，而不是 0.349%，他就相信美聯儲確實會選擇在 12 月 18 日降息。