探底回升急漲急跌，高位橫盤警惕跳水！

1、倫敦金

周一（2月24日）亞洲時段，現貨黃金窄幅震蕩，金價上周五高位震蕩，因投資者在創下紀錄新高後獲利了結，但受助於美國總統特朗普的關稅計劃引發強勁避險需求，黃金價格自2024年初以來已上漲27%，並在上周四創下曆史新高。市場分析認為，黃金的強勁漲勢不僅受到通脹和利率預期的影響，還與地緣政治不確定性加劇密切相關。

（倫敦金日線圖）

最新調查結果顯示，剔除波動較大的食品和能源類別的核心個人消費支出(PCE)物價指標第一季度料增長2.6%，高於上個月預期的2.5%。經濟學家還預計整體PCE以及消費者價格指數今年增速將加快。因此，預測人士如今認為美聯儲官員要到7月才會再次降息，而上次調查時預測的降息時間是5月份。本周早些時候公佈的美聯儲1月會議紀要顯示在通脹頑固且特朗普政府經濟政策不確定的情況下，官員們傾向於維持利率不變。

近期市場上的黃金套利交易也助推了金價。大量實物黃金正在從英國倫敦、亞洲新加坡等地運往美國。由於市場猜測特朗普可能會對黃金等進口商品征收關稅，這推動了黃金的套利交易，並引發了近期實物黃金的遷徙熱潮。有分析人士提醒，目前套利窗口已經在逐漸變窄，而一旦窗口關閉後，實物黃金的交易就可能會出現回流。鑒於市場認為特朗普的政策會刺激通脹，投資者也在關注美聯儲的利率軌跡，以尋找線索。通脹上升可能迫使美聯儲維持高利率，從而降低無收益黃金的吸引力。

美國股市上周五大跌，在低迷的經濟數據出爐後延續跌勢，在交易時間因假期縮短的一周結束之際，投資者擔憂新的關稅威脅和消費需求疲軟。數據公佈後，美國三大股指均應聲下跌，午後延續跌勢。標普 500 指數和小型股羅素 2000 指數創下 12 月 18 日以來的最大單日百分比跌幅。上周，三大股指均下跌，其中道指創下 10 月中旬以來的最大周線跌幅。經濟數據顯示，美國企業活動減速，消費者信心惡化，麵對經濟的未知數，受訪消費者認為前景越來越暗淡。此前，沃爾瑪上周四發布令人失望的財測，引發了對消費需求下降的擔憂。

本月美國商業活動降至17個月低點，美元因此收窄漲幅。在密西根大學信心報告和美國成屋銷售數據出現下滑後，美元再次下跌。這些報告使美聯儲今年降息的前景保持不變，儘管美聯儲在未來幾個月內仍將按兵不動。根據倫敦證券交易所集團(LSEG)的計算，上周五美國利率期貨市場預計今年降息44個基點，而上周四為38個基點。LSEG的數據顯示，美聯儲可能在9月或10月的政策會議上恢復降息。市場接下來將關注美聯儲首選通脹指標--個人消費支出（PCE）指數，以進一步確認美聯儲的利率路徑。

美國經濟數據表現疲軟，引發市場對經濟放緩的擔憂，並進一步推高了對黃金的需求。周五公佈的數據顯示，美國商業活動放緩，消費者信心下滑，而通脹預期則有所上升。儘管芝加哥聯儲主席奧斯坦·古爾斯比（Austan Goolsbee）在接受采訪時淡化了單月數據的影響，強調需要連續兩到三個月的數據才能得出結論，但市場已對美聯儲的政策預期做出調整。

市場交易數據顯示，美聯儲年內降息預期升溫，首降時間點從9月提前至7月。較低的利率環境通常會支撐黃金價格，因為黃金作為無息資產在低利率環境下更具吸引力。黃金價格自2024年初以來已上漲27%，並在上周四創下曆史新高。市場分析認為，黃金的強勁漲勢不僅受到通脹和利率預期的影響，還與地緣政治不確定性加劇密切相關。

當地時間2月23日，烏克蘭總統澤連斯基在新聞發布會上表示，他將會與美國總統特朗普舉行會談，但他拒絕透露具體時間。當天，澤連斯基還表示，烏克蘭已開始對其地下礦產資源進行審計，這是與美國簽署有關礦產備忘錄的準備工作之一。此外，當天烏克蘭總統辦公室主任葉爾馬克表示，他與烏第一副總理、經濟部長斯維裏堅科一起與美國合作夥伴就礦產協議進行了一次重要對話

歐洲理事會主席科斯塔當地時間2月23日表示，當前正處於烏克蘭和歐洲安全的決定性時刻，歐洲理事會下月6日將舉行特別會議，討論烏克蘭和歐洲防務問題。英國首相斯塔默當天在與法國總統馬克龍通話時重申，英國將堅定不移地支持烏克蘭，並強調烏克蘭必須在任何結束衝突的談判中占據核心位置。

目前來看，黃金的強勁走勢主要受到三大因素的推動：美聯儲的貨幣政策仍存在變數。儘管市場押注7月開始降息，但如果未來通脹數據反彈，美聯儲可能推遲降息，從而削弱黃金的支撐因素。市場對央行購金的依賴可能被高估，雖然各國央行購金確實是重要支撐力，但一旦經濟環境改善，央行的購金步伐可能放緩，市場對於央行買盤的過度預期可能導致金價回調。短期內金價可能麵臨獲利回吐壓力。黃金已經連續八周上漲，部分投資者可能選擇在高位鎖定利潤，導致短線調整。綜合來看，黃金仍有上行潛力，但短期漲幅過大，謹防高位大幅震蕩。

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

技術分析：上周黃金價格刷新曆史高點至2955美元後回落，周線收出上影陽線，顯示高位拋壓增強，但整體仍處於多頭趨勢中。連續八周上漲後，市場存在技術性修正需求，日線連續三個交易日收出十字線，連續的十字星橫盤整理，表明多空力量勢均力敵，行情進入高位整理，MACD死叉，有回調需求。是時間換空間，等待進一步強勢破位上攻，還是醞釀一波下跌修正，一切的關鍵仍在於10均線，只要此處依然有效堅守，就繼續順勢看漲為主，失守則打開下行空間，本周繼續關注2916-2955區間破突破情況，破位後順勢跟進。

操作思路：

（1）關注2943—2944做空，止損2950，目標2917—2900。

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

上周白銀市場周初開盤在32.166的位置後行情先回落，日線最低到了31.888的位置後行情強勢拉升，周線最高觸及到了33.2的位置後行情尾盤回落，周線最終收線在了32.526的位置後行情以一根上影線很長的倒錘頭形態收線，而這樣的形態收尾後，日內短線保持區間高空的思路。

操作思路：

（1）關注32.75附近做空，止損33.00，目標32.00—31.30。

今日（2月24日）關注數據：

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