早間震蕩以時換空，衝高勿追回撤接多！

1、倫敦金

周三（3月5日）亞市盤初，現貨黃金高位窄幅震蕩，目前交投於2915.90美元/盎司附近。在美國總統特朗普征收新關稅後貿易衝突升級的背景下，美元走軟至近三個月低位，避險需求增加，推動金價周二上漲0.84%（約24美元）至2917.56美元/盎司，盤中最高曾觸及2927.66美元/盎司，為連續兩個交易日上漲。投資者的焦點轉向周三的 ADP 就業報告和周五的美國非農就業報告，以尋找美聯儲利率軌跡的線索。

（倫敦金日線圖）

美元指數周二下跌了 0.6%，至105.54，盤中最低曾觸及105.49，創下 12 月以來的最低水平，使得以美元計價的黃金對於持有其他貨幣的買家來說價格更低。投資者的焦點轉向周三的 ADP 就業報告和周五的美國非農就業報告，以尋找美聯儲利率軌跡的線索。繼去年三次降息後，美聯儲一直保持利率穩定。市場預期美聯儲將在 6 月份恢復降息，並有可能在 9 月份進一步降息。

特朗普對墨西哥和加拿大進口商品征收 25% 關稅的新措施於北京時間周二13:00開始生效。他還將對中國商品征收的關稅加倍至 20%。中國立即反擊，從3月10日起對某些美國進口商品征收10%-15%的額外關稅，並對指定的美國實體實施一係列新的出口限製。加拿大采取報複措施，從周二起對價值300億加元的美國進口商品征收25%的關稅，並立即生效。

投資還將關注俄烏局勢和美俄礦產協議等相關消息。四名消息人士稱，美國特朗普政府和烏克蘭計劃簽署一項備受爭議的礦產協議，此前烏克蘭總統澤連斯基表示對上周在橢圓形辦公室與特朗普發生災難性衝突 "感到懊悔"。其中三位消息人士說，特朗普已經告訴顧問們，他希望在周二晚向國會發表重要講話時宣布這項協議。但他們提醒說，協議尚未簽署，情況可能會發生變化。白宮、烏克蘭基輔總統府和烏克蘭駐華盛頓大使館沒有立即回應置評請求。

美國股市周二收盤下跌，科技股權重較大的股納斯達克指數接近修正區域，因美國總統特朗普對加拿大、墨西哥征收新關稅後貿易緊張局勢升級。對從墨西哥和加拿大進口的商品征收 25% 的關稅，並對亞洲大國商品加倍加征關稅的措施於周二生效。加拿大采取了報複行動，而墨西哥總統希恩鮑姆則誓言也采取相應的應對措施，但未透露細節。納斯達克指數盤中接近修正區間後收跌，但在震蕩交投中縮小了跌幅。該指數收盤時比12 月 16 日創紀錄的收盤高點下跌了9.3%。

關稅仍是投資者關注的焦點。隨著對美國經濟增長放緩和關稅影響的擔憂蓋過了對加拿大、和墨西哥征收新關稅可能帶來的提振，美元兌大多數貨幣下跌。市場越來越相信特朗普是在行動而不是空談，因此開始考慮美國和全球經濟增長放緩的因素。特朗普周二晚些時候向美國國會發表的講話可能會帶來更多驚喜，但本周最重要的美國大事將是周五的2月非農就業報告。

當地時間3月4日，烏克蘭總統澤連斯基發表視頻講話。他在講話中透露，已與芬蘭總統、英國首相、希臘總理、克羅地亞總理、北約秘書長以及德國基督教民主聯盟領導人進行了交談，這些領導人紛紛表示會堅持對烏克蘭的支持。此外，澤連斯基還提及，歐盟委員會傳來消息，將為歐洲防務提供大量資金。他認為，這對烏克蘭而言意義重大，烏克蘭將借此獲得額外的導彈等，從而增強防禦能力。澤連斯基最後強調，烏克蘭將繼續與各方協商並采取新的共同步驟。

市場普遍擔憂，貿易摩擦將推高通脹並拖累全球經濟增長，這促使投資者轉向黃金作為避險工具。黃金自2023年底以來累計上漲超過40%，反映出市場避險情緒的持續高漲。此外，債券市場同樣對美國經濟前景表示擔憂，摩根大通國債客戶調查顯示，市場看漲美債的淨倉位達15年來最高水平，凸顯市場對經濟增長放緩的預期。美元回落主要是受美國經濟增速放緩的擔憂情緒擾動，同時即將公佈的3月非農數據預期偏弱（就業增加15萬，失業率4.2%），若低於預期，可能強化降息預期，限製美元上行空間。進一步推動金價走強。

從目前市場狀況來看，黃金仍有上行空間，主要受以下因素支撐：避險需求持續，市場對經濟增長放緩的擔憂仍在發酵，黃金作為避險資產仍受青睞。美元走軟，近期美元回落提升了非美貨幣持有者的黃金購買力，有助於支撐金價。通脹預期升溫，若貿易緊張局勢推升成本壓力，可能進一步增強黃金的抗通脹吸引力。未來金價走勢仍取決於貿易局勢的進一步發展以及美聯儲政策動向。如果全球經濟放緩信號增強，或央行釋放更多寬鬆信號，黃金可能迎來新一輪突破。

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

黃金技術麵分析：昨日黃金呈現出較為複雜的走勢，亞盤時段價格在2895美元下方維持震蕩格局。進入歐盤，行情出現關鍵轉折，價格成功守住2880-2878美元這一多空分水嶺，並迅速向上突破2895美元，隨後多頭力量發力，推動價格大幅拉升。美盤時段，黃金價格小幅衝高，觸及上周三高點2930美元一線後受壓，隨即出現跳水，價格回落至2900美元，不過之後再度回升，最終日線以大陽線收盤，收盤價位於2916美元附近，日線呈現兩連陽態勢。鑒於近期黃金價格走勢陰陽交替頻繁，今日需重點關注價格是否轉陰。

操作思路：

（1）關注2893—2894做多，止損2886，目標2925—2942。

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

白銀市場昨日開盤在31.652的位置後行情先回落給出31.482的位置後行情快速拉升給到31.982的位置後行情快速回落，日線最低到了31.448的位置後尾盤行情受到避險刺激拉升，日線最高觸及到了32.004的位置後行情整理，日線最終收線在了31.968的位置後行情以一根下影線很長的中陽線收線，而這樣的形態收尾後，日內短線保持區間低多的思路。

操作思路：

（1）關注31.45附近做多，止損31.20，目標32.10—32.60。

今日（3月5日）關注數據：

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