加息憂慮撥雲見日 拋金棄銀必有一失？

上周(9月28日-10月2日當周)黃金價格探底回升。當周金價最高自1141.17美元/盎司，最低跌至1104.55美元/盎司。雖然近來金市交投情緒十分低迷，美聯儲年內加息的憂慮也在周初施壓金價，但市場最為關注的美國非農數據大幅疲軟，這份數據使得投資者對美國經濟增長前景充滿疑慮，而且大大緩解了年內升息憂慮。金價自一周低位大幅飆升30美元，這給此前拋棄黃金的投資者潑了一盆冷水。

本周(10月5日-10月9日當周)市場的焦點轉向美聯儲紀要，以及美國一係列的經濟數據，同時投資者還需要關注敘利亞以及新興市場形勢等眾多風險事件。貴金屬市場勢必又會迎來新一輪挑戰，投資者朋友們準備好了嗎？

疲軟的非農數據支撐金價大幅飆升。美聯儲一直都在關注美國國內的經濟報告。美聯儲加息將對黃金及其他美元計價資產的價格造成影響。疲軟的非農數據使得美聯儲加息放緩，打壓美元支撐金價。

美國勞工部周五報告，上月非農就業人口增加14.2萬，8月數據被大幅下修至僅增加13.6萬。過去兩個月美國雇主放慢招聘步伐，且9月薪資下降，重新點燃對經濟增長是否足夠強勁，是否支持美聯儲在年底前升息的疑慮。

美國製造業已經感受到全球經濟降溫帶來的陣陣寒意，勞工部數據顯示，該行業就業崗位上月減少9,000個，8月減少1.8萬個。

白宮經濟顧問委員會主席福爾曼指出，“這份報告可能引發市場擔憂，中國引領的全球成長放緩已開始抑製美國經濟的增長勢頭。毫無疑問，全球其他地區的發展狀況已開始影響到美國經濟。”

WellsFargoFundsManagement的資產組合策略師BrianJacobsen表示，“你無法粉飾這份報告，就業增長疲弱讓華爾街倍感意外，美股急跌。美元也走軟，美國公債收益率回落。”

報告中其它數據顯示，失業率持穩在5.1%。就業參與率降至62.4%，為1977年以來最低。平均時薪9月下降0.01美元，至25.09美元，同比增幅僅為2.2%，今年到目前為止基本都保持類似增幅，反應通脹壓力不大。

另一個疲弱的跡象是，平均工時上月減少0.2%，可能暗示9月美國經濟的多個領域都表現不佳。美國經濟的最大拖累之一是商品行業，該行業放緩部分是因中國需求減弱。

除了非農之外，其它美國數據顯示，美國ADP就業數據強於預期，市場等待對美國加息時點的更明確信號。報告稱，美國民間雇主9月增加20萬就業崗位，超過調查分析師預計的19.4萬。

上周美國初請失業金人數增加1萬人，至經季節調整後的27.7萬人，創下一個月以來的最高水平。與此同時，9月份9月份美國製造業活動的增長速度創下了兩年多以來的最低水平。此外，8月份美國消費者支出則實現了月率增長。

美聯儲加息前景是影響金價的主要因素。疲軟非農公佈後，對利率期貨的押注顯示，投資者認為12月升息的幾率僅為27%，低於就業報告公佈前的44%。投資者認為美聯儲在10月稍晚舉行的政策會議上升息的幾率基本為零。

RBCCapitalMarkets的分析師TomPorcelli表示。“這份疲弱的報告，加之全球其他地區傳來的一些壞消息，12月升息的幾率大大降低。”

整體來看，上周美聯儲官員年內加息的言論一直施壓金價。多位美聯儲官員本周發表講話，令市場保持了對美國貨幣政策的關注。

美聯儲主席耶倫最近表示，預計將在今年稍晚開始升息。紐約聯儲主席杜德利和舊金山聯儲主席威廉姆斯都表示支持今年升息，美聯儲羅森格林和布拉德也發表聲明支持年內加息，不過芝加哥聯儲主席埃文斯呼籲將近零的利率維持到2016年中期。

匯豐在一份公告中稱，“美聯儲的政策是數月來影響黃金價格的最根本原因，因此黃金市場一直在找尋美聯儲政策轉換的信號。”

全球最大在線黃金交易商BullionVault的研究主管AdrianAsh稱，美聯儲加息的前景仍在逼近，而有關中國經濟健康的擔憂情緒也起到了導致金屬價格下跌的作用。或許世界末日即將到來，也有可能並沒有甚麼值得擔心的。

瑞銀集團的分析師認為，美聯儲如果在12月加息，黃金價格或將下跌100美元/盎司，金價或跌至1050美元或更低水平。

投資者後市需關注以下風險事件可能引發的避險情緒。目前金市仍然受到各種避險情緒的影響，這些情緒的變化也很可能成為影響金價未來走勢的重要因素。

美國政府停擺風險。分析人表示，若最終美國國會與白宮及兩黨最終沒有達成協議提高債務上限，美國政府仍可能出現停擺，屆時黃金投機者將會出動對此作出反應，市場可能會因此將資金轉向避險資產，而黃金作為避險資產的傳統選擇之一將會受到青睞。

敘利亞局勢升級的風險。分析師ChintanKarnani指出，“地緣政治風險可能開始對金價造成正麵的影響。如果敘利亞的局麵令美國和俄羅斯之間的緊張形勢升級，則黃金市場可能將在短期內接收一些資金流。現在就預測會發生這種情況還為時過早，但近期內發生這一情況的可能性是真實存在的。”

新興市場國家貨幣下跌的風險。FuturePathTrading經紀人和期貨分析師FrankLesh表示，金價的跌幅有限，因近來新興市場國家貨幣下跌令黃金受到支撐。