受多重因素影響 黃金價格近期恐難止跌勢

坊間目前已經有很多關於黃金價格下跌的論斷，而上周的經濟數據繼續確認了這一信念。美國非農就業人數和工資數據在過去一年顯著改善。這一積極的數據推動了美國國債收益率上升，也反映了市場對美聯儲12月加息預期概率在增大。美元的走強和利率上升兩者的匯合應該足以推動在未來幾個月內黃金價格的下降。

美國非農就業數據向好，是增加十二月加息預期的最初催化劑。美聯儲主席耶倫(JanetYellen)向國會發表的最新講話中明確表示，政策制定者很樂於在今年年底前加息。這使得投資者倍感緊張，並加深了對就業報告的強大數據的猜疑。

決策者試圖保持低利率的主要爭議過去在於，雖然非農就業呈現雜亂上升，然而調整後工資並沒有同步上升。而現在，調整工資也同步上升了。10月非農就業年比增長2.15%，自2010年以來逐漸保持穩定增長。尤其最近幾個月，增長更為顯著。同樣，10月的調整後工資增長率達1.78%，位過去五年來最高。鑒於兩者雙雙上漲，決策者似乎很難為低借貸利率找到實施理由了。

加息預期使得債券交易者賣出美國國債，從而進一步推高收益率。使得美元進一步走強，促使市場考慮未來幾個月發達國家市場采取進一步寬鬆政策的可能性。黃金像其他大宗商品一樣，也是以美元計價的，因而走勢與美元相反。鑒於接下來幾個月的美聯儲加息以及美元走強預期，金價走勢可能因此遭到打壓。

金價的下跌最終還是取決於美國經濟的強弱。最近幾年，實際工資和通脹率增長緩慢使得緊縮政策遲遲無法推行。如果工資增長穩定，對接下來幾個月的通脹會形成正麵效應。黃金炒家想買入黃金，然而現在可能不是最佳時機。現在缺乏形成牛市原因的一個證據是，在周五非農就業公佈後，市場上掀起了拋售黃金的熱潮。實際上，過去幾個月金價一直受到打壓，對於那些試圖利用加息操作的人來說，做空黃金也許是目前最好的選擇。