想阻礙美聯儲12月加息 11月非農究竟需要有多差？

本周五(12月4日)晚間公佈的美國11月非農就業報告料將掀起本次“超級周”的最高潮，因該份報告是12月15-16日美聯儲會議之前的最後一份重要報告。市場將密切關注周五發布的美國非農就業數據，以尋找美國貨幣政策走向的進一步線索。

眼下市場普遍預期美國11月非農就業崗位將增加20萬人，失業率料保持在七年半低點5.0%。該數據定於北京時間周五21:30出爐。

美聯儲主席耶倫(JanetYellen)周四在國會聯合經濟委員會發表講話，稱美國可能“已接近應當加息的時點”。解決新增勞動力的就業問題，美國經濟每個月需要新增的崗位不到10萬個。此話透露了美聯儲決策者希望看到就業增長的下限。

耶倫表示，近期就業市場顯著改善，今年以來平均每月新增就業崗位數量為20萬個左右，這比不斷吸收閑置勞動力所需的數字高得“相當多”。

德意誌銀行(DeutscheBank)經濟學家JosephLaVorgna對於11月非農就業數據的預測為增加14萬，他稱，“美聯儲將需要一個‘非常弱’的報告，才會選擇按兵不動。

LaVorgna表示，“這意味著新增就業需要遠低於10萬，且失業率上升以及薪資走平。此外，10月強勁的非農就業增長即便出現修正，也不會像以往那樣引人注目。”

法國巴黎銀行(BNP)經濟學家BricklinDwyer指出，“我們需要看到非農數據瘋狂地向下修正，以及11月就業增幅低於10萬。”Dwyer提到過去五年最大一次修正發生在2013年7月，當時下修了5.8萬。

東京三菱銀行分析師ChrisRupkey表示，“周五數據要非常糟糕才會推遲加息決定，比如平均時薪增速為負值，以及新增非農就業人口在5萬-7萬之間。”

IHSGlobalInsight的經濟學家NarimanBehravesh表示，“對美聯儲而言，非農就業若低於15萬，並且工資沒有增長，他們就可能按兵不動。”

眼下市場預期美聯儲12月加息的概率超過70%，同時預期首次加息將上調25個基點，這料開啟緩慢收緊政策的周期，美國利率在未來數年仍料低於常態水準。

黃金方麵，如果此次數據表現強勁，那麼美元將受到推動，金價將受打擊下跌。不過也有一些分析師認為，市場已經將升息預期計入目前的金價中了，因此即使非農數據表現好，金價的下跌也將是有限的，並且會有回升。

PriceFuturesGroup高級市場策略師PhilFlynn則認為，“很顯然，黃金市場承壓的主要因素來自美國經濟好轉，在上個月的非農數據後，市場已經完全認同美聯儲會在12月升息，對黃金交易員而言，這是最大的恐懼。”

FuturePathTrading的分析師FrankLesh稱，任何強勁的非農數據都將使得黃金承壓，因為能推動美元上漲。

不過Flynn認為，如果非農數據強勁，黃金市場的下跌更可能是應激反應，在最先的下跌後，金價可能很快回升，因為市場早已計入美聯儲加息的影響。