黃金繼續窄幅震蕩 12月加息成定局？

國際現貨黃金周四(12月10日)美市盤中繼續保持窄幅震蕩的交投局麵。日內公佈的美國初請失業金數據也沒有給黃金帶來太多影響。初請失業金上周意外上升，為一直穩健複蘇的勞動力市場帶來一些不穩定信號，但整體在兩次良好的非農就業報告之後，預計12月美聯儲對勞動力市場方麵不會有很多擔憂。

市場已經基本認定美聯儲下周將會加息，一直以來黃金與美聯儲首次加息之前的關係將會進入下一階段。黃金一直受到美聯儲加息預期影響承受下行壓力。但如果美聯儲12月正式開始進入緊縮周期。黃金的走勢仍然並不能算完全確定。目前市場分成悲觀和樂觀兩派。悲觀的分析人士認為美聯儲加息周期會讓黃金繼續下挫至1000美元以下，而樂觀的人士則表示黃金自10月低點已經下降超過100美元，美聯儲加息的影響已被計入價格。同時美聯儲漸進式的加息步伐將會為黃金帶來提振，另外通脹回暖也可能讓黃金重新受到青睞。

不管黃金在加息之後如何波動，目前預計下周的FOMC會議之前黃金仍然會保持區間交投。金市情緒動蕩，但上下方向都受到限製。周五的美國PPI以及零售銷售數據或對美元產生影響，在美聯儲加息之前，只有美元的走勢能對黃金市場造成一些實際影響，其他的因素已經被投資者選擇性屏蔽。

初請失業金人數回升 勞動力市場現不穩定信號 但料不會影響美聯儲決議

據周四公佈的一份政府報告稱，美國上周初請失業金人數升至5個月高點，打斷了就業市場的穩定進步。

美國勞工部周四公佈的報告顯示，截至12月5日當周初請失業金人數增加1.3萬人，至28.2萬人，為7月4日以來最高水平。彭博調查所得的預期中值為27萬人。

盡管出現這樣的增加，但是首次申領失業救濟人數依然保持在接近40年低點的水平。

初請失業金人數上周的反彈標誌著解聘人數脫離了更溫和的水平，可能反映出在年底假日期間調整該數據的難度。雇主11月的招工速度高於預期，凸顯出就業市場的進步，這可能會說服美聯儲在下周加息。

接受彭博調查的43位經濟學家的預測區間介於26萬至28.5萬人。此前一周的數據為26.9萬人，沒有修正。初請失業金人數曾在7月跌至25.5萬人，創出1970年代以來最低水平。

勞工部表示，數據沒有異常之處，不過路易斯安那的首次申領失業救濟人數是估計數字，因為該州正在轉向一個處理申請的新系統。

數據還顯示，波動較低的四周移動均值從之前一周的26.925萬人升至27.075萬人。

數據出爐之後，路透社點評稱，12月5日當周初請雖然漲至5個月新高，但可能無法表明就業市場出現惡化；該數據在年末尤其容易出現波動，但其潛在走勢依然符合就業市場狀況，已經是連續40周處於30萬關口之下，是上世紀70年代以來該趨勢維持的最長時間，有可能為美聯儲加息提振信心。

美聯儲加息預期基本穩定 押注黃金跌至1000期權增多

根據12月4-9日期間對逾90位分析師進行的最新訪查結果顯示，美聯儲12月16日升息機率預期從70%升至90%。不過明年通脹預期一點都沒增加。

摩根士丹利(MorganStanley)分析師EllenZentner表示，“誠然，現在行動似乎更多是完成首次升息，讓談論焦點從首次升息轉向此後料將緩慢的升息路徑，而不再討論當前經濟狀況需要收緊政策。”

Zentner稱，“為了確保通脹實際上在朝著美聯儲目標水平上升，以及經濟增長仍處於正軌，因此在一段時期內進行消化和觀察是合理的。”

在月度調查中，分析師對美國核心個人消費支出(PCE)物價指數的預估中值半年來沒有發生很大變化，目前預期2016年升幅介於1.5-1.7%。該指數是美聯儲密切關注的指標。

不過，分析師對同期核心PCE升幅的最高預估出現下降，特別是對2016年第一季的預估，最高預估已從2.5%降至1.8%。此外，最低預估也下降，特別是對明年第三季和第四季的預估，從稍早調查預期的1.4%分別降至0.9%和1.0%。

這強烈暗示，盡管分析師相信美聯儲將最終在12月16日決定升息，但他們不確定美聯儲將有充分證據，能夠比甚至最溫和情景更快速升息。金融條件收緊程度，以及尤其是美元的升值幅度，也將決定美聯儲的後續升息步伐。

美聯儲17位決策者在9月會議上對利率路徑的預估中值是，利率到2016年底為1.375%，到2017年底為2.625%。

相比之下，最新調查預估中值顯示政策路徑更為溫和，分析師預計聯邦基金利率到2016年底在1.0-1.25%，到2017年底為2.25%，與近期調查結果類似。

因各界普遍預期美聯儲料將於12月15-16日貨幣政策會議上升息。利率上揚料將壓抑對黃金的需求，金價今年以來已因升息預期而下跌9%。LeeCheongGold首席交易員RonaldLeung稱，“在美聯儲會議之前，金價料將在1065-1085美元/盎司之間整固。金價目前追隨美元走勢。”期權數據顯示，隨著美聯儲似乎勢必在下周進行近十年來首次升息，投資者加大了對金價將很快降至每盎司1000美元/盎司關口的押注。

黃金後市展望

瑞訊銀行(SwissquoteBank)在周四(12月10日)報告中寫道，黃金衝高回落，再度走軟，短線方向不明。小時圖形關鍵支撐位於1044(2015年2月5日低點)。初步阻力位於1088(12月4日高點)，上方稍遠阻力看向1090(近期周期性高點)，更遠阻力位於1110(2015年11月06日低點)。整體下行趨勢仍未結束，空頭占據技術結構優勢。

長線看來，主要趨勢(見下降通道)繼續傾向於看空。盡管目前為止1132(2014年11月7日低點)的關鍵支撐保持完好，但需要突破阻力1223才能表明當前行情並未隻是暫時反彈。同時主要支撐位於1045(2010年2月5日低點)。

根據ISABullion日內更新的報告顯示，黃金昨日試圖反彈，但還是在1090下方遭遇阻力，並最終收出射擊之星，暗示黃金短線技術前景依然不容樂觀。金價過去兩個交易日走勢整體良好，並反彈企穩在1070上方。若黃金再度跌破1070支撐，則可能打開跌向1050下行空間。短線我們尚無買盤興趣，除非金價上行收復1100關口，不過目前看來上穿該阻力可能性較小。

德國商業銀行(Commerzbank)在周度分析報告中稱，目前黃金日圖的RSI指標存在較大的底背離，意味著此前下行動能衰退，短期金價有望修正反彈。

德國商業銀行表示，上周金價先抑後揚，期間曾刷新1046美元的近6年低位。不過，日圖RSI指標有顯示較大的底部背離形態，且周圖RSI指標也暗示短期底部的形成，意味著短期金價可能啟動修正反彈。不過，當前金價仍處在9月低位1098美元下方，中期前景不佳。

該行指出，如果金價突破1098美元，則將進一步看向55日及200日均線1116/17美元。下行方麵，該行稱，若金價失守1046美元的多年低點支撐，則可能看向1000美元的整數關口以及2008年漲勢78.6%回撤位946美元。

美國商品期貨交易委員會(CFTC)數據顯示，目前押注黃金走低的投資者已經達到93%。瑞銀分析師表示，大量的看空投資者以及極端的空頭頭寸會導致再次出現戲劇性大規模空頭回補的風險大大增加，尤其是當加息伴隨著一個鴿派的聲明或者未來預期的話，黃金市場可能再次出現因空頭回補而產生的反彈上漲行情。