還質疑“央媽”能力？歐央行今年打了所有人的臉

去年年末，市場觀察人士擔心“見慣了”美國、歐洲、日本、英國大規模量化寬鬆政策的投資者可能患上QE疲勞。今年，歐洲央行證明他們都錯了。

歐洲央行版QE

和其他推行QE的央行相同的是，歐洲央行希望在解決經濟停滯的同時通過刺激信貸修補一些金融危機造成的陰影。不同之處在於，歐洲央行推出了每月購買600億歐元的資產購買計劃，它也是第一家實行零利率的央行。

1月歐洲央行宣布了總規模達1.08萬億歐元的債券購買計劃。到目前為止，歐洲央行的債券購買計劃已經達到了約五千億歐元。

市場反應

當歐洲央行首次提出購債計劃，沒有人確定將會帶來甚麼結果。

不過，歐洲央行的購債計劃給歐洲的債券市場引入了新的大買家，帶動歐債、歐股走高，借貸成本達到創紀錄低點。在1月推出大幅超越市場預期規模的1.08萬億歐元債券購買計劃後，最初幾天歐股大幅走高，歐洲富時300股指刷新2007年底以來新高；歐債走高，收益率下行；歐元兌美元跌至1.05附近。盡管經曆了夏季動蕩，市場在隨後趨穩。

下一步？

在歐元區通脹持續低迷下，本月歐洲央行宣布將擴大其量化寬鬆政策，降低存款利率10個基點至-0.3%，延長QE實施期限6個月至2017年3月，擴大資產購買對象，不過沒有如市場預期地增加月度購債額度。

隨著美聯儲加息靴子落地，同時油價重挫及人民幣貶值抵消了歐央行持續的量化寬鬆政策的部分影響。歐洲央行距離在2016年9月達到略低於2％的通脹目標為還有相當一段路要走。英國金融時報援引市場觀察人士猜測，讓投資者驚豔過也失望過的德拉吉可能準備通過更多寬鬆政策為自己“正名”了。