解讀FOMC會議紀要：9月加息可能性增大

前美國財政部經濟學家、俄勒岡大學教授TimDuy

最近幾年每個第一季度的經濟數據都很疲軟，所以美聯儲不會急於就最近的數據得出任何結論.。。本次FOMC會議基本上沒有提供任何有關未來升息節奏的新信息。

要注意的是，盡管美聯儲也認為最近的疲軟可能是暫時性的，但美聯儲也會等待更強的經濟數據出現來支持加息，這樣的等待將使得加息時點推遲至2015年更晚些時候。

不過現在開始到6月份之間足以改變政策方向的重要數據並不多，只有就業和通脹數據的急劇回升才有可能將加息時點拉回6月，但對此我並不怎麼有信心。

巴克萊資本(BarclaysCapital)

與我們預期一致，4月的會議紀要顯示美聯儲並未改變政策立場。美聯儲的聲明中刪除了“委員會認為4月FOMC會議上加息依然不太可能”這句話，但並未替換上任何包含日期的的內容。

我們認為如果沒寫任何具體日期的話，意味著6月依然是一個可能加息的時點.。。但我們認為最大可能加息的時點還是9月，我們也預計美聯儲會有部分委員開始支持6月加息，例如裏士滿聯儲主席萊克(JeffreyLacker)。

法國農業信貸銀行(CréditAgricole)

本次FOMC會議的焦點是，一季度的經濟放緩到底是暫時性因素導致的還是持久性因素導致的。我們認為美聯儲希望看到目前的放緩是暫時性因素導致的，並且基本面支持經濟在2季度以及下半年反彈。

我們認為美聯儲最有可能開始利率正常化的時點是在9月。現在的市場風險由美聯儲太早加息變成太晚加息。我們認為一季度的放緩是因為暫時性的因素，預測美國GDP增速二季度將升至2%上方，下半年可能升至3%左右。

丹麥銀行(DanskeBank)

我們依然認為美國經濟數據將在接下來幾個月裏改善，所以我們認為，首次加息時點會在9月。根據過去的加息曆史來看，美國國債市場的利率會在加息前3~4個月就開始升高，這次也將沒甚麼不同。

由於本次FOMC會議沒有提供甚麼新內容，美元在聲明公佈後小幅反彈。我們預計歐元/美元在未來3~6個月仍將下跌，因兩個地區的貨幣政策差異。最近歐元/美元企穩主要因為整體風險情緒的改善，下一步跌勢的開啟有賴於美國更積極的經濟數據出現。

曆史上，在美聯儲停止寬鬆直至開始緊縮前的階段，美元往往會走強。我們認為這次也不會例外，特別是歐洲央行將在2016年9月前都實行量化寬鬆。

布朗兄弟哈裏曼銀行(BrownBrothersHarriman)

此次美聯儲決議並沒有太多新花樣，隻是官方的承認了經濟增長的確放緩，但是除此之外，沒有甚麼新的信息。

美國冬季經濟的疲軟部分原因是受暫時性因素的影響，美聯儲仍舊保持對經濟數據的關注，而聲明沒有為何時加息提供線索。美元目前處在或者接近於美聯儲新聲明之前的最低水平，而美國債市也沒有太多波動。

美聯儲決議仍然保持謹慎樂觀的態度，而政策制定也順應著近期趨勢。經濟增長將會回到比較溫和的速度上來。而勞動力市場則將朝著委員會預計的方向移動。

我們認為美聯儲目前仍然有緊縮的傾向，並將繼續尋找加息的機會。我們仍然預計6月加息將是第一選擇，而9月則是目前情況下最合適的時間。