黃金繼續反彈？Fed官員大敞6月加息之門

國際現貨黃金周二(5月5日)亞市盤初持穩在1188美元附近。周一(5月4日)因美元下滑及中國製造業PMI疲軟，金價紐約時段曾一度大漲至1193美元，但由於美聯儲多位官員暗示6月加息仍有可能，金價最終略微削減漲幅並收在1190美元下方。此外，在周五非農數據降臨之前，周二投資者可關注歐元區PPI以及美國4月ISM服務業PMI等數據，以研判美元走勢對金價的影響。

黃金自6周低位反彈 周五非農仍是重頭戲

受中國數據疲軟以及美元走弱的影響，金價周一(5月4日)紐約時段盤初曾大幅上漲逾1%，並刷新1193美元/盎司日高，同期銀價也大漲逾3.5%，一度上探16.73美元/盎司的4周高為。然而，但由於美聯儲或最早在6月加息，金銀價格被限製在一個狹窄的價格區間內交投。

數據方麵，匯豐(HSBC)/Markit周一聯合公佈，中國4月製造業采購經理人指數(PMI)終值降至48.9，低於初值的49.2和上月的49.6，且錄得12個月新低。這是該指數連續第二個月低於榮枯線。

不過周一公佈的數據顯示，美國3月耐用品訂單月率(修正值)增長4.4%，高於初值4.0%。

RJOFutures的高級市場策略師EliTesfaye表示：“中國的數據對黃金來說是利好的，PMI數據的下降推動了金價，此外，美元表現下金價也維持住了。”

Tesfaye說：“隔夜黃金市場的一些技術麵變動表明了獲得中國數據的推動。”

本周市場關注的焦點將是周五公佈的4月美國非農數據，將從中尋找美聯儲升息的線索。目前市場預期美國4月非農就業人口增加22.5萬人，前值為12.6萬人。通過對87位經濟學家的調查，此次非農數據的最低預期值為17.5萬人，最高預期值為31.5萬人，預期中值和平均值均為22.5萬人。

荷蘭銀行(ABNAmro)分析師GeorgetteBoele表示：“如果本周數據再次走軟，那麼我預計金價會走高，當然，如果非農數據走強，對貴金屬將是不利的，我認為本周人們會比較謹慎。”

“基本上自去年11月以來，黃金一直或多或少交易，”JuliusBaer分析師CarstenMenke稱，“(美國數據)可能會導致更多的波動性，特別是周五即將發布的非農就業報告。黃金市場將密切關注美國經濟的發展情況，並最終受美聯儲的決定所影響。”

周二(5月5日)投資者應當重點關注歐元區3月PPI、美國3月貿易帳以及4月ISM非製造業PMI等重要經濟數據，以研判美元匯率的走向。

美聯儲官員大敞6月加息之門

美國第一季度經濟放緩使得許多投資者相信美聯儲不會在6月會議上收緊貨幣政策。然而，美國兩位美聯儲官員周五表示如果經濟數據轉好，美聯儲還可能會在6月加息。

克裏夫蘭聯儲主席梅斯特和舊金山聯儲主席威廉姆斯上周五均表示，美聯儲很可能最早在6月升息，只要經濟數據一如預期從低迷的第一季當中回歸強勢。

當前利率期貨市場情況顯示，交易員幾乎全部認為6月升息機率不大，預測美聯儲要到12月才會實施2006年以來的首次升息。美聯儲自2008年12月以來一直維持利率在近零水準。

梅斯特和威廉姆斯均認為，由於日曆方麵的原因，聯儲關注的許多關鍵性指標可以在下次會以前提供兩個月的新數據以供參考，其中包括美國失業率、就業增長、零售銷售等。

梅斯特表示，“包括6月會議在內的所有政策會議都有可能是升息之時。從現在到6月，將有整套數據公佈。但對我來說，就業報告的指示作用會很大。”

威廉姆斯在查普曼大學的一次講話中重申了梅斯特的觀點，稱所有會議都可能是升息之時。

同時，芝加哥聯儲主席埃文斯(CharlesEvans)周一(5月4日)重申，2015年沒有加息的迫切需要，或許直到2016年初加息才適宜，過早加息會帶來重大風險，幾乎沒有甚麼好處。然而，盡管埃文斯傾向於晚些加息，但他也表示，若升息步伐和緩，即便較早升息也可能支撐經濟。

但舊金山聯儲主席威廉姆斯(ohnWilliams)周一則稱，有理由對美國經濟感到樂觀，預計失業率將在年底將至5.0%以下或更低。

當前利率期貨市場情況顯示，交易員幾乎全部認為6月升息機率不大，預測美聯儲要到12月才會實施2006年以來的首次升息。美聯儲自2008年12月以來一直維持利率在近零水準。

根據已有安排，本周至少還有六名美聯儲官員發表言論，其中最吸引眼球的是周三美聯儲主席耶倫(JanetYellen)的講話。北京時間周三21:15，美聯儲主席耶倫將和國際貨幣基金組織(IMF)主席拉加德(ChristineLagarde)在華盛頓一小組討論會上發表講話。

本周其他將登場的聯儲高官包括波士頓聯儲主席羅森格倫(EricRosengren)、美聯儲理事塔魯洛(DanielTarullo)、明尼阿波利斯聯儲主席柯薛拉柯塔(NarayanaKocherlakota)、堪薩斯聯儲主席喬治(EstherGeorge)和亞特蘭大聯儲主席洛克哈特(DennisLockhart)等。

希臘改革難落實 談判進度一拖再拖

在希臘現金儲備愈發吃緊之際，希臘左冀政府與國際債權人的談判在部份領域雖然取得一些進展，但在養老金及勞動力改革上存在龐大的歧見，持續拖累談判的進度。

希臘政府發言人GabrielSakellaridis周一警告，盡管希臘意圖遵守債務協議，包括在5月向國際貨幣基金組織(IMF)交付近10億歐元，然而該國在本月底前仍需新的資金挹注。

一名政府官員表示，希臘副總理德拉加薩基斯(YannisDragasakis)將前往法蘭克福與歐洲央行[微博]行長德拉基周二(5月5日)舉行會談，顯示出希臘對獲得金援愈發迫切。

鑒於債權人規定，希臘需要實施所有改革措施才能得到新的救助金，希臘希望談判取得的進展，能夠為歐洲央行允許希臘銀行業者購買更多短期國庫券，進而緩解政府現金緊張局麵鋪平道路。

希臘調整後的談判團隊，與歐盟、歐洲央行和IMF的談判代表，即“布魯塞爾集團”自上周四以來一直在就臨時協議進行密集會談。談判目標是達成技術層麵的協議，從而能夠讓歐元區成員國財長在5月11日會議上宣布，存在成功完成救助評估的前景。但雙方仍在一些問題上存在分歧。

希臘要在5月12日前償還IMF總計9.7億歐元貸款。希臘一直從市政當局和政府實體借錢來償債。

馬其頓大學4月為SkaiTV做的一次調查顯示，如果協商陷入僵局，政府舉行公投，那麼超過66%的希臘人會投票讚成留在歐元區。約有55%的人表示，即便采行撙節舉措，他們也支持采用歐元。

黃金重返1180 分析師怎麼看？

法國外貿銀行(Natixis)的商品研究主管NicBrown表示，由於黃金市場流動性比較低，因此很難預測短期內金價會怎麼變動。他認為，黃金市場缺乏參與者，這意味著不需要太多交易就能推動價格，觸發止損單。

不過短期而言，法國外貿銀行認為，由於對美聯儲升息的預期，市場可能會有所調整。預計二季度黃金均價1200美元/盎司，全年均價1160美元/盎司。

道明證券(TDSecurities)商品策略主管BartMelek稱，期金市場的交易顯現出對美聯儲升息預期的糾結。

由於市場顯得相對比較中性，巴克萊(Barclays)的分析師們認為，短期而言金價的走勢將是有分歧的。目前的水平表明了可能會有空頭回補，也可能會有多頭清倉。”

三菱(Mitsubishi)的貴金屬策略師JonathanButler認為，中性的黃金市場表明了投資者們正在觀望。

福四通(INTLFCStone)商品谘詢師EdwardMeir周一(5月4日)表示，黃金的技術前景黯淡，金價保持疲軟的風險上升，他對黃金在1175水平上方尋得支撐仍保持稍微樂觀的態度。

Meir稱，“我們意識到，黃金若收於1175水平下方將改變技術形態，前景將惡化。因美國經濟增長放緩，美元仍有更多的下行空間。技術麵和美元都應將支撐黃金上行。”

剛剛過去的4月中，黃金ETF顯現出了一些流入。SPDR黃金ETF(GLD)在4月總共流入了2.12噸，比3月有顯著上升。3月中該ETF流出量達到26.25噸。

此外，5月的第一個交易日中，GLD就出現了2.39的流入，開局良好。今年至今，GLD仍然處在流入狀態中，當然，主要還是受到1月和2月大幅流入的影響。目前GLD的總持有量為741.75噸，比年初的709.02噸增持了32.73噸。

德國商業銀行(Commerzbank)的分析師們在周一(5月4日)的報告中表示，上周五GLD的流入對比的卻是金價觸及6周低點，這是頗為引入關注的。

該行還表示，長期投資者們在近期美國經濟數據疲軟的狀態下，似乎在回到黃金市場中。

巴克萊(Barclays)的分析師們也同意，在金價低迷的狀態中，ETF卻有相對穩定的流入，這表明了投資者們認為低價的環境是買入機會，而不是清倉的機會