中國2015年GDP增速未達7% 未來經濟更加疲軟？

周二(1月19日)，中國政府發布了2015年全年的經濟運行情況。透過去年的數據，大家已確認一核心問題：中國經濟已經增速降到25年來最慢節奏。

此前，中國高層官員已承認，經濟繁榮期積累起來的諸多問題已成為現在經濟繼續發展的棘手難題。李克強總理周末對中、外官員稱，中國去年增速“近7%”。而周二發布的數據顯示，中國2015年全年GDP同比增長6.9%，相比2014年進一步放緩。

這顯示2011以來，經濟增速放緩不斷深化，2014年增速降至7.3%，為1990年以來的最低值。許多經濟學家質疑中國官方數據的真實可信度，認為實際增速更低，在4%-6%之間。

債台高築、房地產存量及工業產能過剩，不少經濟學家預計中國經濟將進一步走弱。2016年開年以來，中國股市再度大崩盤，去年夏天之後的反彈區間已告失守。經濟學家稱，政府刺激增長的傳統手段如增加基礎設施投資、寬鬆信貸及擴大出口成效似乎越來越小。

標準人壽經濟學家AlexWolf說：“刺激空間已耗盡，經濟放緩的步伐將持續，且放緩的節奏超過他們想象。”他補充說，政府操控市場及制定長期經濟計劃的想法長遠來看根本無法維繼。

中國即將發布的報告可能給國際投資者、大宗商品生產商和亞洲鄰國帶來更大的壓力。近年來，中國經濟給全球經濟增速貢獻率占1/3。過去一年，世行兩次調低全球經濟增速預估，部分原因是中國經濟活力漸失。

盡管增加財政支出給年末的經濟增長注入一劑強心針，但一季度的增長勢頭可能消失，因恰逢傳統春節長假，一季度通常是經濟淡季。

但即使增速減緩，但中國經濟體量之大，經濟機遇仍舊相當客觀。消費占比不斷提高，尤其是服務業和電子商務產業。去年，諸多製造業員工轉崗服務業。

但增速進一步下滑，政府已展現出支撐經濟的決心。不少經濟學家和中國官員預計，將會有更多的公司遭受衝擊，裁員潮將會興起。

一網店送貨員GuoXiaogang稱，電子商務平台競爭太激烈了，遞送的包裹量也比以前少了，要掙一份體麵的工資也比以前難了。32歲、身著紅色製服的他說：“對此我當然十分關注，如果換工作，或許會增強我的消費能力，但現在確實不太可能這麼做。”

經濟前景愈發暗淡，中國官員已放話稱政府今年正尋求擴大赤字來刺激增長，即使這一策略效果有限。去年基礎設施投資增加，年末經濟增速加快，已略顯成效。今年，預計政府將加大支出力度。

但是工廠投資拖後腿、投資回報縮水，經濟利潤也不如往年那樣高了。

去年，中國股市經曆過山車走勢。根據多名經濟學家說法，去年前三季度，金融服務紅利增速預估在1.5%。但是在佣金顯著降低的情況下，這種情況不可持續。

根據世行數據，2007年，出口占經濟比重達34.9%，而2014年僅為22.6%。發達國家需求走弱，這一比例沒有可能反彈。

中國試圖輸出鋼材、玻璃等商品過剩產能的做法，也讓其與貿易夥伴的關係趨於緊張，抱怨聲浪不斷。金屬線纜出口商、天津華源實業董事長秘書YangHe稱，反傾銷案例讓許多出口商憂心忡忡。Yang說：“政府需要更高地應對反傾銷機制，維護我們的利益。如果做不到，公司可能被迫減產甚至停產。”商務部和天津市政府並未立即對此做出評論。

而不斷高企的債務也限製著北京方麵施展策略的空間。BMI研究稱，2015年前11個月，國企利潤同比下滑9.5%，而債務卻上升了18.2%。

瑞銀集團估計稱，債務總量約等於年度經濟產值的260%，2007時還不到160%。盡管截至三季度末，中國銀行業官方的不良貸款率仍舊維持在1.6%的低位，但分析師和經濟學家稱這一比例在不斷上升，大量債務因為銀行延遲償還貸款時間而被隱藏在非銀行借款機構的賬目下。

德國商業銀行經濟學家ZhouHao說：“如果當局掩蓋債務、延長債務償還時間——如我們預計的那樣，那麼這暗示未來數年中國將缺乏生產性投資。”

新增貸款也越來越多地用於償還債務，而非扶持新的合資企業和節能技術。龍洲經濟援引國際清算銀行的數據，家庭和公司利息支出占據GDP的20%，高於美國、日本或英國，持平韓國。

經濟放緩，人民幣貶值，中國資本不斷外流，也加劇了投資下降。

北京方麵發現自己已陷入進退兩難的境地：若降低利率，外流資本會更多；若加息，會有更多的公司因為債務高企而破產，加重失業率。

經濟學家KlausBaader說：“削減不良產業規模，又要保持就業市場不明顯惡化，這是現實挑戰。”