中國經濟增長放緩 金銀避險護體

市場回顧：

中國製造業頹勢盡顯，經濟增長目標實現難度加大，金銀避險需求增強。倫敦金保持衝高勁頭，上漲至1123；倫敦銀由14.25衝高至14.32。

基本面分析：

中國製造業徘徊於榮枯線附近，中國經濟增長顯疲軟。1月份中國財新製造業PMI錄得48.4，好於預期值48.1；官方製造業PMI錄得49.4，低於前值49.7，創2012年8月以來最低。2015年全年中國製造業數據圍繞榮枯線50上下小幅波動，並且錄得50以下的月份較多，經濟形勢較為嚴峻，保持第四季度GDP的7%增長速度的目標未完全實現。中國經濟在改革轉型期，麵臨去產能、去庫存、去杠杆、降成本、補短板五大經濟任務，下行壓力較大。鑫匯寶分析，中國經濟改革麵臨較大不確定風險：美元走強，人民幣貶值壓力增大；全球經濟增長遲滯，國際需求總體偏弱；國內股市波動擴大，P2P行業詐騙案例增多，受波及範圍廣，金融波動風險增強；企業麵臨成本高企而利潤減少的困境，銀行不良貸款增多等等引發一係列避險需求，金銀多頭持倉增加。

基金增持黃金白銀多頭頭寸，看多黃金後市。據CFTC發布截止1月21日至26日當周，黃金非商業持倉中多頭持倉增加，空頭持倉有所減少，淨頭多增加15346手合約，至59040手合約，非商業持倉也即基金持倉，看多黃金的意願升溫。基金持有的白銀投機性淨多頭增加8628手合約，至37586手合約，基金看多白銀。鑫匯寶解讀，隨著印度排燈節和中國春節相繼到來，珠寶市場迎來銷售旺季，金銀出現季節性漲勢；此外，2016年開年伊始，地緣危機、金融波動風險擴大等特殊因素影響，激發金銀避險需求，1月份金銀持續反彈，基金增持黃金白銀，看多金銀的意願升溫。

鑫匯寶分析，本周有重要非農數據公佈，對美國3月份議息會議利率決策有重大影響。預計在小非農ADP數據出爐前，貴金屬市場波動較為微弱，橫盤整理走勢概率較高。

技術麵分析：

圖1.倫敦金1小時K線圖

倫敦金日線逼近5日均線運行，受製於1122平台的壓制作用，走出一根短頭長腳小陰線。MACD雙線於零軸上方擴口上行，綠柱長度稍有縮短，中期多頭走勢暫未改變；KDJ三線於90附近縮口趨緩運行，短線偏多，但因處於超買區謹防行情逆轉。從1小時走勢圖看，倫敦金從1115承壓運行至1112後，一根小時大陽線拉升，衝高至1117，今早繼續保持衝高勁頭，上漲至1123。鑫匯寶分析，倫敦金逢低做多為宜，嚴格止盈止損。

圖2.倫敦銀1小時K線圖

倫敦銀日K線腳踩10日均線，波動區間縮小為14.21-14.28。MACD雙線由下往上越過零軸縮口上行，綠柱長度縮小，中期轉為多頭市場，但頭多力量暫不穩定。KDJ三線於60附近粘合，短期方向不明。從1小時走勢圖看，倫敦銀在14.22附近整理後，隨著一根中陽線拉升，運行平台抬高至14.25，今天上午表現為微弱上漲。鑫匯寶分析，倫敦銀中期走勢偏多，而短期走勢轉弱，交易上逢低做多，盈利目標減小。

投資策略：

倫敦金：運行於1115-1125區間內，逢低做多，在1120附近入場多單，目標位1125，止損位1118。

壓力位：1131，1146

支撐位：1106，1094

倫敦銀：運行於14.20-14.41區間內，逢低入場多單，在14.31附近輕倉入場多單，目標位14.38，止損位14.27。

壓力位：14.43，14.54

支撐位：14.14，14.07

溫馨提示：

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