2月進出口疲弱拖累金價 回調真要來了?

周二(3月8日)亞盤，國際現貨黃金價格於1267美元/盎司附近交投，早盤一度觸及1273美元的高位，漲幅超0.4%。不過在全球最大大宗商品需求國——中國2月貿易帳數據被公佈大幅下降後，金價迅速回吐早間升幅，目前持穩於昨日收盤價附近。

周一(3月7日)盤中，因美國2月就業市場狀況指數(LMCI)表現不佳，進一步削弱美聯儲近期加息預期，美元指數延續回落勢頭，金價則於盤中再度升至1273美元的高位。不過，因油價再現暴漲，提升市場風險偏好，進而對金價升勢構成壓力，後者於日內尾盤回落至1267美元附近，單日錄得0.68%的升幅。

展望日內，除了已經公佈的中國2月貿易數據外(早間引發金市不小的波動)，歐盤時段公佈的歐元區GDP數據需重點留意，同時關注中國“兩會”期間重要官員的講話，日內A股走勢亦需投以關注，因其走向將直接影響日內全球市場風險偏好。

周二早間中國國家海關總署公佈數據顯示，2月份，我國進出口總值1.43萬億元，同比下降15.7%。其中，出口8218億元，同比下降20.6%；進口6123億元，同比下降8%；貿易順差(貿易帳)2095億元，收窄43.3%。海關總署並表示，中國2月以美元計出口增速為2009年5月以來最低。

統計數據同時顯示，2016年前2個月，我國進出口總值3.31萬億元人民幣，比去年同期下降12.6%。其中，出口1.96萬億元，同比下降13.1%；進口1.35萬億元，同比下降11.8%；貿易順差(帳)6159億元，收窄15.9%。

分析認為，由於中國是全球最大的大宗商品需求國，其進出口數據不佳預示著該國對全球大宗商品的需求可能減弱，這對相關大宗商品價格走勢構成拖累，如油價日內在中國進出口數據公佈後便擴大跌幅，而同為大宗商品的黃金亦隨之跳水，從亞盤中高位的1273美元迅速下跌6美元指數1267美元附近。

隔夜時段金價再度錄得上揚，因周一公佈的美國就業數據走軟，使得美聯儲近期加息預期進一步減弱。美聯儲周一公佈數據顯示，美國2月就業市場狀況指數(LMCI)為-2.4，創2009年以來最低，前值0.4，預期1.0。

外媒分析認為，美國2月就業市場狀況指數創2009年以來最低，1月數據也大幅下修1.2至負值，雖然此前非農人數大增增加了市場對美就業狀況的樂觀，但該指數遠差於預期的表現為觀察美國就業市場提供不同的看法。加之此前非農報告中每小時工資也表現不佳，進一步增加美聯儲下周按兵不動的可能性。

上周五數據顯示，美國2月非農就業人數增加24.2萬人，遠超市場預期的增加19.5萬人，2月失業率為4.9%。

不過，薪資增速意外回落令市場擔憂，數據顯示美國2月平均每小時工資月率下滑0.1%，預期增長0.2%，前值增長0.5%；美國2月平均每小時工資年率上升2.2%，前值為上升2.5%。

最新疲弱的就業數據打壓美聯儲加息預期，令美元指數延續跌勢，周一回落0.2%至97.11。金價則受此支撐於當天盤中升至1273美元/盎司的日高位。

丹斯克銀行(DanskeBAnk)高級分析師JensPedersen表示：“目前金價的上漲是受到對美聯儲加息的重新評估，和年初的預期最快3月就會再次加息不同，目前市場認為美聯儲會推遲加息。”

然而，油價周一暴漲限製了黃金的部分升幅，因油價持續反彈吸引資金投入風險資產，使得黃金的避險屬性有所下降。

周一油價再度暴漲逾5%，布倫特原油期貨升穿每桶40美元至今年新高，此前厄瓜多爾表示，將在周五主辦拉美產油國會議，而石油輸出國組織(OPEC)也目標更高的油價。

PriceFuturesGroup分析師PhilFlynn稱：“這進一步證實產油國接近達成某種支撐油價的協議，這助漲了市場樂觀氣氛，帶動油市較幾周前的走勢出現180度的扭轉。”

另外，技術性買盤以及商品市場普遍也提振油價，油價自不到兩個月前觸及的12年低點已經反彈逾50%。

截止周一收盤，布倫特原油期貨大幅上漲2.12美元，報40.84美元/桶，盤中升至去年12月9日來最高的41.04美元/桶；美國原油期貨收高1.98美元，報37.90美元/桶，接近兩個月高位。

Forex.comandCityIndex技術分析師FawadRazaqzada表示，布油收復40美元關口以及標普500指數重新回到2000點上方顯示資金轉向風險資產，投資者減少了風險敞口，對避險黃金構成拖累。

今日關注方麵，北京時間下午18:00，歐元區將公佈2015年第四季度GDP增速修正值(年率)，由於本周適逢歐洲央行公佈利率決議，且市場普遍預期歐銀將會再度加碼寬鬆幅度，在進一步降息的同時擴大QE購債規模及範圍，因而於此次會議前公佈的數據將對最終結果構成部分影響。

此外，今日仍需關注中國市場方麵的消息，包括A股行情走勢(午盤滬指下跌1.62%)、兩會官員講話等，尤其是中國高層官員對中國經濟現狀的描述或許將影響全球大宗商品價格走勢。

金價預期方麵，德國商業銀行(Commerzbank)指出，在全球股市穩固而美國經濟數據走強，美聯儲加息預期增加，在這樣的情況下，黃金市場卻依然保持強勁。預計金價大幅走低的可能已經變小了，上調年底金價預期，自1200上調至1250美元/盎司。

瑞銀(UBS)策略師JoniTeVes周一在最新的報告中表示，受到強勁美國經濟數據和美元走勢影響，金價或將出現回調。

Teves在報告中稱，“過去兩周黃金的表現令人鼓舞，表明盤整走勢可能不會持久，因為有很多人願意逢低買進。”

他認為：近期黃金價格走勢富有韌性的一個原因可能在於有許多剛入場的投資者繼續買入黃金，而熟不知那些人已經錯過了這個好時機（金價上漲）。

花旗集團(Citigroup)指出，從波動性指數VIX來看，花旗的分析師們認為，現在應該是開始轉而進入工業金屬市場中的時候。

花旗的分析師們表示：“黃金市場喜歡經濟的不確定，因為這會推動黃金的‘避險’功能。而當市場不再緊張時，黃金的表現通常是不如工業金屬的，因為在市場上行信心出現時，工業金屬表現比較好。”