黃金獲利回吐壓力大 金價連續二日收跌

國際現貨黃金周三（3月9日）連續二日下挫，美市盤中最低下探至1242.90美元/盎司，紐約4月期金也收跌7.70美元，跌幅0.6%，報1255.20美元/盎司，錄得連續第三個交易日下跌。由於歐洲央行會議在即，市場廣泛預期進一步的寬鬆政策，美股上漲，歐元也跌至低位，黃金投資者在金價衝擊了13個月的新高後獲利了結。今年增倉達到一定高度的黃金ETF也開始減倉。世界最大的黃金ETF，SPDR在周二的持倉減少了2.4噸，這是近4周來最大的減持。今年以來，由於市場擔憂全球經濟增長放緩，股市震蕩，避險情緒升溫，黃金已斬獲近20%的漲幅，每盎司上漲超200美元，獲利盤回吐壓力大。分析師稱，從技術上看盡管黃金開啟回調，但整體上行趨勢未變，短線仍可逢低做多。

在周四歐洲央行政策會議前夕，市場預期歐洲央行將會削減存款利率至少0.1%，並擴大資產購買計劃。周三歐元/美元一度下跌了0.4%，美元的走強也對金價有一定影響。美股小幅收漲，道指、標普500及納指上漲均不到1%；美油布油均收漲，盤中一度漲逾5%。周三加拿大央行宣布維持利率不變，美國1月批發庫存的增長率也遜於預期。預計在歐洲央行會議前後及美聯儲下周議息會議之前，黃金將在1240-1280之間寬幅震蕩，黃金進一步的走勢仍將會受到美聯儲加息政策的指引。

周三走勢表述：

國際現貨黃金周三（3月9日）亞市早盤開於1260.90美元/盎司後曾小幅上漲，錄得日內高點1264.70美元/盎司後大幅跳水，後再轉為盤整走勢。歐市止跌上漲，走出一波小多行情，但漲勢未能持久，金價跌宕起伏。美市盤中大幅下挫，錄得日內低點1242.90美元/盎司後強勢反彈，多頭強拉上攻但終未能扭轉跌勢，終收跌於1252.80美元/盎司。

國際現貨黃金周三亞市早盤開於1260.90美元/盎司，最高觸及1264.70美元/盎司，最低下探1242.90美元/盎司，收於1252.80美元/盎司，下跌6.01美元，跌幅為0.48%。

基本面利好因素：

1.加拿大央行周三（3月9日）決定維持利率不變，稱因市場波動減弱，非能源領域出口增強。央行將在3月22日政府預算案公佈後評估政府刺激措施的影響。加拿大央行稱，盡管去年第四季加拿大經濟增長好於預期，但近期經濟前景仍與1月評估基本一致。正如市場普遍預期，加拿大央行將指標利率維持在0.5%，自去年7月以來該利率一直保持不變。加拿大央行去年曾兩次下調利率，以對抗油價下跌的影響。原油是加拿大的主要出口產品。

2.美國商務部（DOC）周三（3月9日）公佈最新數據顯示，美國1月批發庫存月率增長0.3%，預估為減少0.2%，因銷售月率遜於預期，導致批發庫存大增，美國GDP增速或將受到拖累。批發庫存數據是評估製造過程中第二階段的銷售和庫存實際狀況。批發庫存可能改變總庫存狀況將影響GDP的預測。該數據是被用來計算GDP總量的重要組成部分。同時公佈的美國1月批發銷售月率顯示減少1.3%，下跌幅度創2015年1月以來最大，預估為減少0.3%，前值修正為減少0.6%。銷售月率自去年8月以來表現疲軟，主要是受油價走低產生的負麵影響。

3.美國WTI原油4月期貨周三（3月9日）收漲1.79美元，或4.90%，報38.29美元/桶。布倫特原油5月期貨周三收漲1.42美元，或3.58%，報41.07美元/桶。雖然美國上周原油庫存繼續增加，但增幅基本符合預期，同時汽油庫存刷新2014年4月以來最大單周降幅，數據公佈後油價日內漲幅進一步擴大。美國WTI原油期貨價格盤中最高觸及38.44美元/桶，布倫特原油期貨價格盤中最高觸及41.16美元/桶。

4.美聯儲（FED）周一（3月7日）數據顯示，美國2月就業市場狀況指數（LMCI）為-2.4，創2009年以來最低，預期為1.0，映襯出上周五非農報告中薪資數據的疲軟表現。而1月數據也大幅下修1.2至負值。巴克萊資本分析師表示：“LMCI數據統計運用了一個有19個勞動力市場指標組成的動態模型，是美聯儲用來全麵評估就業狀況的指數。美聯儲每次公佈的數據僅反映出單月的變化，因此我們可以通過比對該項數據與所處經濟發展周期的總體情況來了解勞動力市場的表現。”

基本面利空因素：

1.今年增倉達到一定高度的黃金ETF也開始減倉。世界最大的黃金ETF，SPDR在周二的持倉減少了2.4噸，這是近4周來最大的減持。美國商品交易管理委員會（CFTC）上周五公佈的數據顯示，從2016年3月1日起始的上周，對沖基金和貨幣基金開始削減紐約商品期貨交易所（COMEX）黃金多頭頭寸，這是他們自1月中旬轉為淨多倉後首次出現減持情況。

2.據中國央行網站的數據，2月份黃金儲備增長0.6%，從1月份的5718萬盎司升至5750萬盎司。中國央行的黃金儲備增幅，創出去年開始披露該數據月度增幅以來的最低水平。中國央行自去年7月以來每月公佈黃金儲備，旨在提高透明度。自中國央行公佈截至去年6月末黃金儲備較2009年增長57%以來，其黃金資產已增長了7.8%。

3.美三大股市周三止跌收漲，風險情緒有所緩解。道指周三收漲32.91點，或0.19%，報16997.01點。標普500指數周三收漲9.60點，或0.49%，報1988.86點。納指周三收漲25.07點，或0.54%，報4673.89點.

後市展望

1.Kitco上周五（3月4日）發布的每周黃金調查顯示，散戶及專業人士仍繼續看漲黃金，但多數人士決定采取觀望態度，不想在目前大漲的情況下進入，本周末金價已衝擊13月高位。本周參與在線調查的1254人中，1047人或83%認為下周黃金仍看漲，同時212人或10%看跌；86人或7%保持中立。市場大多數分析師也在短期內看漲黃金。在針對專業人士的調查中，接觸了34人，有19人回復，其中10人或53%認為下周價格更高；4人或21%認為價格會走低；5人，或26%保持中立。市場參與者中包括黃金交易商，投行，期貨交易員及技術分析師。

2.法國興業銀行分析師RobinBhar說“如果歐洲央行正如市場所預期那樣，歐元將會更弱而美元會更強，因此我們應該能看到這會測試黃金的下行。在明天央行會議之前會有一些事件風險，黃金會在1240-1280之間寬幅震蕩。”

3.匯豐銀行在周三（3月9日）發布的報告中指出，黃金需要至少有一定階段的調整，今年金價大漲忽略了印度黃金進口減少以及實物黃金需求較差的實際情況，這對金價應該有一定的影響。分析師稱“我們相信一些基本面，以及全球經濟和金融環境將支撐金價上漲更高，但是漲勢在短期內將會下降，我們傾向於盤整一段時間或今年價格可能會下跌一些；印度買家不願購買時明顯的，但也不是完全的。高金價也可能會開始影響到西方金幣和金條的需求。”

4.INTLFCStone商品顧問EdwardMeir在周三（3月9日）發布的報告中指出，黃金在上周末的後兩日就開啟震蕩模式，這一定程度上受即將在周四召開的歐洲央行會議的影響。歐洲央行的利率政策將影響歐元，繼而影響到與美元有相反關係的黃金。Meir稱，“我們應該記得今年初在日本央行決定負利率時日元的反應；日元先跌，後在投機者的推動下反轉，表現令官方失望。如果我們看見歐元也將如此反應，金價可能會上漲更高，尤其是油價和股市在本周餘下的幾日會持續走弱的情況下。”

5.研究機構ICN在周三（3月9日）發布的報告中稱，金價已破關鍵位1260.00,即斐波那契61.8%處，這是一個負麵的信號，在黃金衝擊1280.00未果的情況下。強弱指標RSI顯示上漲動能減弱，伴隨負麵的分歧，今日黃金將會有一個糾正行動。如果一旦下破1235.00，金價將會進一步朝1228.00糾偏。

6.彭博在周三（3月9日）撰文指出，今年以來全球金融市場震蕩，消費下滑，黃金獲得了自1974年以來最好的表現。而且從曆史來看，黃金在高通脹時期也依然上漲，上個世紀70年美國消費者指數曾上升到15%，也是迄今為止的高位，黃金依然上漲。倫敦Macquarie集團貴金屬分析師MatthewTurner表示，“在各國央行失控時，黃金表現很好，在目前環境下，通縮的跡象正得到控制，任何通脹的信號都被視為經濟回到正確軌道。”

7.瑞訊銀行（SwissquoteBank）在周三（3月9日）報告中寫道，黃金短線開啟回調，但整體上行趨勢未變。小時圖形日線阻力位於1279（2015年3月4日高點）。小時圖形關鍵支撐位於1250（2016年3月4日低點）。若金價跌破該支撐，將進一步下看1236（2016年3月3日低點）。長線看來，當前技術結構表明上升動能增強，金價需要突破1392（2014年3月17日高點）證明進一步走勢。主要支撐位於1045（2010年2月5日低點）。

8.周三（3月9日）根據ISABullion日內更新的報告顯示，黃金昨日上下來回震蕩，並一度上行測試1280。我們預期金價將最終上行測試該阻力。目前金價若回撤走低，短線將受到逢低買盤支撐。由於金價成功擊穿了上升楔形，我們短線對黃金沒有做空打算。