四方縱觀黃金 後市仍具很大潛力

在經曆了歐銀決議之夜的大幅波動後，上周臨近周末黃金市場再度出現波動。上周五，國際現貨黃金在創出13個月新高1283美元後震蕩走低，美盤受風險情緒回暖影響，空頭再下一城，最終以日低附近的1250美元報收，日內大跌1.69%，將周四的漲幅全部吞沒。預計黃金市場的波動不會就此停止，因為本周就將迎來美聯儲FOMC會議。

上周金價主要受到歐洲央行利率決議的影響，而本周市場焦點將從歐洲轉向美國。去年12月美聯儲加息是黃金市場遭受打擊觸及多年低點的最大原因，而今年以來，隨著市場震蕩，對美聯儲加息的預期也在持續減弱，是金價年初以來大幅走高的原因之一。從目前掌握的美國經濟數據來看，美國經濟複蘇似乎並未受到全球市場波動的影響，就業市場保持強勁複蘇的狀態，通脹率也開始緩慢回升，這讓美聯儲年內再次加息的預期大大升溫。不過目前市場絕大多數觀點仍然認為3月會議美聯儲尚不會決定加息，但6月份的加息概率很大。

從投資情緒來看，支撐黃金的世界最大的黃金ETFSPDR繼續增倉，目前總持倉量為798.77噸，是2014年8月以來的最高值。年年初至今黃金ETF已經流入了77億美元之多，對比的是去年流出的27億美元。機構的強力買入為金價提供了最強大的後盾。期金市場對黃金看多氣氛也異常濃烈。據美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新數據顯示，截至3月8日當周，對沖基金和基金經理增持Comex黃金淨多頭頭寸，淨多倉升至13個月高位。Comex期金的未平倉合約則達到了2013年7月以來的最高水平。

但實物需求依然萎靡。中國上周的需求有所下降，而印度珠寶業罷工也影響到該國黃金的消費，亞洲的實物消費整體有所減少。其他地區的需求也在平淡狀態中。

從地緣政治來看，上周韓國與美國開始舉行大規模軍事演習，周四朝鮮宣布與韓國的所有協議統統作廢，同時將清算所有韓國在朝資產，朝鮮領導人金正恩在周五下令隨時做好動用核武器的準備，令朝鮮半島局勢急劇升溫。敘利亞和談在中斷後再度啟動。地緣風險總體偏於升溫，利好黃金。

綜上所述，從美聯儲、投資情緒、實物需求以及地緣政治四大因素的分析來看，黃金中期仍具上漲動力。在經過短暫調整後，可能再度上行挑戰1350美元。