加息預期再壓黃金 會跌倒千二關口嗎？

國際現貨黃金周二(3月15日)連續第三個交易日下跌，而這連續三個交易日中黃金的表現是去年11月初以來最糟的。在美聯儲FOMC會議即將到來的情況下，黃金市場先行受到影響。目前市場對美聯儲6月加息的預期為52%，較一個月前高了6%。

今年以來，出於對全球經濟的擔憂，市場廣泛預期美聯儲加息將放緩，黃金也因此在上周創出13個月新高。但是最近發布的美國經濟數據較為強勁，提振了市場對美聯儲加息的預期。對貨幣政策高度敏感的黃金，在上周四歐洲央行實行寬鬆政策之後大幅反彈至13月高位後又大幅下挫。

美聯儲進一步加息將提高黃金的持有成本。黃金短期內的由強轉弱既是對多頭是一種考驗，也是誘惑買盤逢低建倉的機會

麥格理(Macquarie)分析師MATthewTurner表示：“和幾周前不同的是，現在市場認為美聯儲可能會意外加息，而幾周之前，市場認為美聯儲可能會意外降息。”

T&KFutures&Options主席MichaelSmith表示：“看起來黃金市場到了拋售的時段。”Smith認為：“市場開始認為，美聯儲可能會再次加息而不損害經濟，這是打壓金價的一大原因。”

去年一整年黃金市場都受到美聯儲加息預期的打壓，而12月加息到來時，金價疲軟觸及5年半低點。今年以來，隨著全球市場的震蕩，對美聯儲加息預期減弱使得金價持續走高。

瑞銀(UBS)表示，金價的走低將為投資者們帶來買盤機會。UBS貴金屬分析師JoniTeVes表示：“金價今年至今的回落相對都是比較小幅也是比較短暫的，沒有給投資者們提供很多進場機會。”

Teves認為，目前黃金市場出現更多的盤整對黃金而言將是健康的。上周金價一度突破1280美元/盎司水平，觸及13個月高點，而近幾個交易日金價出現比較明顯的回落，很多分析師認為這是受到投資者們獲利了結的影響。

不過盡管金價回落，但實物黃金需求的表現依然比較疲軟。Teves表示：“盡管金價下跌會推動一些實物買盤，但我們認為，在目前的淡季中，不會有太大提振。”

瑞銀指出，從蘇黎世和倫敦市場間掉期交易率來看，也表明了實物黃金需求的疲軟。

黃金會測試1200關口嗎？

分析師們認為，目前黃金市場需要關注的關鍵水平是1220美元/盎司，一旦跌破這一水平，那麼將下行測試1200美元/盎司的心理關口。

道明證券(TDSecurities)在最新的報告中認為，在美聯儲會議到來的情況下，將關注1225美元/盎司水平的金價。

道明證券高級商品策略師MikeDragosits表示：“我們做多黃金很久，因此將止損點上調至1225來保護收益。”

盡管如此，Dragosits表示，依然認為金價能夠維持目前漲幅，美聯儲則可能會保留今年晚些時候加息的可能，並且Dragosits預計，耶倫此次的發言也可能是偏鴿派的。

道明證券在報中表示：“在全球市場真正穩定、美國經濟增長回到正軌並且美聯儲給出進一步大幅加息之前，黃金市場搶眼表現不太可能散去。”

Dragosits還表示，如果1225美元/盎司水平的止損點被觸發，那麼他們可能不會很快再度回到黃金市場中，將會先評估市場的情況。

Dragosits說：“如果金價跌破1225水平，我不認為會再自動進場。我們會關注後續經濟數據，尤其是消費者數據，如果消費者指出等數據依然疲軟，那麼我認為美聯儲會放棄加息，這對黃金是利好的。”

RJOFuture高級市場策略師PhillipStreible認為，麵對FOMC會議帶來的挑戰，關注黃金市場1220美元/盎司水平，甚至金價是很有可能跌破這一水平後跌至1200的重要關口。

Streible表示：“如果金價跌破1200美元/盎司，那麼黃金市場將會很快急轉直下，很多人會就此放棄。”

Streible認為，這一次美聯儲會比預料的更鷹派，在聲明出台後，要做好金價跌到1200的準備。Streible稱：“我認為美聯儲會表明一些全球問題已經被解決，並沒有對危機蔓延的擔憂。”

黃金市場是否真的進入了牛市？

今年年初以來黃金市場的表現是相當強勁的，在經曆了此前三年連續下跌後，市場開始就此懷疑，黃金市場是否真的進入了新的牛市。

此次金價的上漲和1976年及2008年的漲勢相比，如果此次金價上行趨勢符合前兩次的趨勢，那麼金價要漲至1400美元/盎司後才會出現修正，而此後修正的範圍在100至120美元/盎司左右。

從金價日線和季度走勢來看，金價上行將在1330美元/盎司遭遇阻力，而從周圖來看，金價如果突破1300水平，後市看向的就將是1400美元/盎司的阻力水平。也就是說，如果金價能夠在整周收於1300美元/盎司上方水平，那麼金價將有可能上漲至1375至1400美元/盎司水平。

1375將是黃金整個熊市的38%回撤水平。

此外，目前黃金市場的淨多頭持倉占未平倉合約的39%，在2001至2012黃金牛市中，這一數字時常處在50%至60%的水平，並且目前水平也低於2014和2015年高點的44%和49%。

另外，目前黃金市場的未平倉合約達到了49.9萬手，是4年多以來的最高水平。未平倉合約的上漲通常而言就是對上行趨勢的確認。