A股暴漲提升市場風險 金價回落迎考驗

周一(3月21日)亞市早盤，國際現貨金價於1253美元/盎司附近交投，較上周五收盤價下跌0.15%，A股早盤大幅走高進一步提升市場風險偏好，打壓金價進一步回落。

上周五金價延續回落勢頭，因美元指數自此前5個月低位的94.58反彈，同時美股亦錄得上漲，標普500指數收復今年以來所有跌幅，提升市場風險偏好，令黃金多頭加速高位了結步伐，金價當天錄得0.22%的跌幅至1255美元/盎司。

展望周內，市場料重歸平靜，並無太多重要事件發生，數據麵上重點留意美國第四季度GDP、2月耐用品訂單及新屋銷售數據等，同時關注周內多位美聯儲官員發表的講話，或對市場單邊帶額鴿派預期進行修正。

日內早盤，A股滬深兩市高開高走，受上周證金公司“恢復”轉融資業務並下調費率利好消息提振，日內券商股再現集體漲停潮，滬指也在金融類權重走高的情況下一舉升破3000點關口，並刷新1月13日以來的盤中新高。

從以往的經驗來看，A股大漲往往能夠提振市場風險偏好，從而帶動隨後開盤的歐美股市走高。而市場風險偏好走高也將對避險黃金構成打壓，加之美聯儲鴿派聲明當天大幅衝高後，金價麵臨持續的高位回落壓力，令其日內亞盤延續回落勢頭。

不過，上周以來的消息總體利好金價，料短期震蕩回調後，金價依然有望繼續上漲。

美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五(3月18日)公佈的數據，投機客連續第二周調降美元多倉，美元淨多倉規模降至2月底左右以來的最低位，且美元淨多倉連續第五周低於100億美元。

美聯儲上周三(3月16日)曾決定維持利率不變，且最新的“點陣圖”顯示決策者將今年升息四次的預期下調至兩次。同時，美聯儲主席耶倫(JannetYellen)也表示，在對待升息的問題上“宜謹慎行事”。

黃金ETF持倉方麵，中金網監測顯示，全球最大的黃金ETF——SPDRGOLDTrust周五黃金持倉量較前一交易日相比再增11.89噸，至818.98噸或26,331,177.27盎司，令上周該ETF黃金倉位淨增持量升至20.21噸。

展望周內，數據麵上，美國四季度GDP將於周五公佈，預期中值顯示，第四季度實際GDP終值年化季率料上升1.0%，前值也為上升1.0%。

若數據上修幅度超過預期，則可能提升投資者對於美國經濟前景的樂觀情緒，有助於加息預期升溫。

另外，周內將迎來2月新屋銷售、2月耐用品訂單、第四季度個人消費支出物價指數終值等數據，在美聯儲調降預期升息次數的情況下，市場偏寬鬆的預期升溫，這些數據表現顯得較為重要。

當然，數據之外，料多數投資者更為關注美聯儲鴿派決議後眾多官員的公開喊，寄於此進一步揣測美聯儲官員對加息的太多。

中金網財經日曆顯示，包括裏奇蒙德主席萊克、亞特蘭大聯儲主席洛克哈特，芝加哥聯儲主席埃文斯、費城聯儲主席哈克、聖路易斯聯儲布拉德本周將登台講話。

其中，美國聖路易斯聯儲主席布拉德上周五曾表示，美聯儲的通脹和就業目標已基本達到，將“審慎地”緩慢上調利率。他是2016年聯邦公開市場委員會(FOMC)的投票委員之一。

InVestec的AmeaKOziol在前瞻報告中提及，較為鴿派的美聯儲會議過後，市場將關注FOMC委員洛克哈特、埃文斯和哈克，尤其是今年具有投票權的委員布拉德的講話。

至於金價走勢方麵，談及近期黃金價格回落時，三菱公司分析師JonathanButler認為，過去這一兩天賣盤較重，但整體而言黃金還是有收益的。

Butler指出，美聯儲對宏觀經濟展望的鴿派立場，及歐洲央行和日本央行也都在采取非常激進的刺激政策，這些都將會影響到美元和美國國債走強，黃金未來將繼續受益。

R.J.O'Brien的高級商品經紀PhillipStreible亦表示，自美聯儲聲明公佈以來，黃金從高位回落。如果看到更多類似歐洲央行那樣的聲明，此輪升勢會繼續下去，因而繼續看到很多國家的赤字不斷擴大。

不過，法興銀行分析師稱，並不看好黃金表現，在未來一段時間仍看跌黃金。考慮到金價上漲不是建立在強勁的基本面之上，因此在利率上升的環境下金價將持續承壓。

匯豐銀行分析認為，自去年12月份以來金價上漲已超過200美元，可以說金價已接近天花板。美聯儲的決定不過是印證了市場的假設，這將限製金價的上漲。這意味著美聯儲政策聲明要足夠鴿派的話，才能刺激黃金反彈。

市場調查方麵，據彭博社上周五公佈的調查結果顯示，接在接受該社調查的8位黃金交易員及分析師中，5人看漲(62.5%)本周金價，2人看空(25%)，1人看平(12.5%)。

另據Kitco方麵上周五的最新調查結果顯示，參與了Kitco在線調查的877散戶投資者中，有682人或78%認為本周黃金仍看漲；15位專業人士中，有7人或47%(年內首次少於半數)認為本周價格更高，5人或33%認為價格會走低。