黃金自一個月低位反彈 當心耶倫女王“落井下石”

國際現貨黃金周二(3月29日)亞市盤初基本在1220美元附近持穩。周一(3月28日)因美國經濟數據表現差強人意，美元回落並結束此前六漲，金價獲得提振自一個月低位1208美元反彈，盤中最高觸及1222.40美元。然而，上周美聯儲多位官員都曾發表鷹派言論，令最早4月加息的預期升溫，金價目前依舊承壓。

周二投資者料密切關注美聯儲主席耶倫就美國經濟和貨幣政策的講話，這也是耶倫自3月會議後的首次發言。在上周多位地區聯儲主席發表鷹派言論後，耶倫措辭的變化料為市場提供升息的更多線索。

美聯儲“鍾愛”通脹指標不佳美元回落黃金艱難上行

美國商務部周一公佈的數據顯示，作為美聯儲最為關注的通脹指標，美國2月核心PCE物價指數年率上升1.7%，連續兩月創2014年10月來最高通脹水平，但是不及預期上升1.8%。同時由於美國民眾將更多收入用於儲蓄，個人支出幾乎沒有增長。

數據公佈後，美元指數持續下滑，跌破96關口，最低觸及三個交易日低位95.85；黃金短線走高，上破1220關口。

此外，2月份民眾用於商品和服務的支出連續第三個月增長0.1%。1月份的數據由之前的增長0.5%向下修正為0.1%。個人收入增長0.2%，儲蓄率升至1年高點。

路透社評論稱，美聯儲主席耶倫此前表示對核心通脹上揚持續性持懷疑態度後，美國2月核心PCE物價指數月率錄得小幅上漲，整體通脹回落；此外個人支出月率前兩個月增長幅度較小，表明消費者仍傾向於增加儲蓄，美國經濟增速仍較為低迷。

美聯儲主席耶倫(JannetYellen)在3月決議的新聞發布會上曾警示不能肯定核心通脹會持續升高。美聯儲主席耶倫本周二將發表講話，可能會對通脹保留此前的謹慎態度。

亞特蘭大聯儲GDPNOW模型，將美國第一季度經濟增速預期從1.4%下修至1.0%；高盛將美國第一季度GDP增速預期從2.1%下調至1.7%，因實際消費支出表現不佳。

法國巴黎銀行(BNP)經濟學家周一表示，將美國第一季GDP增長預期從2%下調至0.8%，修正GDP增長預期是基於弱於預期的月度個人消費和企業投資數據。

上周五，美國商務部將美國第四季GDP環比年率終值上修為成長1.4%，前值為增長1.0%，主因消費者支出上修至增長2.4%。第四季出口下降2.0%，進口下降0.7%。

耶倫女王強勢出擊三位同僚幫忙掠陣

北京時間周二23:30，美聯儲主席耶倫在紐約經濟俱樂部(TheEconomicClubofNewYork)發表講話。她上次公開講話，還是在3月16日FOMC會議結束後的新聞發布會上。而同期發言的還有紐約聯儲主席杜德利舊金山聯儲主席威廉姆斯以及達拉斯聯儲主席柯普朗這三位官員。

上周聖路易斯聯儲主席布拉德(JamesBullard)等官員的講話，表明美聯儲(FED)加息次數可能將超過市場此前預期，美元多頭受到鼓舞。這種觀點扶助美元從本月稍早的跌勢中反彈；當時美聯儲將今年加息次數的預期降至兩次，美元因此受挫。

研究機構布朗兄弟哈裏曼(BBH)周一表示，“美聯儲主席耶倫在周二發表的講話將是本周的關鍵。這是耶倫自3月會議後的首次公開發言人，同時也是在前4位美聯儲地區主席已發表鷹派評論之後，耶倫的講話可能會不如市場從美聯儲公開聲明中所看到的那麼鴿派。”

BBH也預計，”耶倫的也不會偏離FOMC最近的聲明太遠，她此次講話是作為3月份美聯儲會議之後的首次露麵，她正管理著美國貨幣政策正常化的進程，這在12月加息時並沒有異議。”

美銀美林(BoAMerrillLynch)首席日本外匯策略師ShusukeYamada表示，“美聯儲主席耶倫和紐約聯儲主席杜德利的講話將受到關注，他們是美聯儲理事會的核心成員，如果他們發表強硬觀點，美元將獲得支撐。”

U.S.GlobalInvestors主交易員MichaelMatousek表示，“如果耶倫的講話暗示會在下次會議上升息，那麼市場要波動了。但我非常懷疑她明天的講話是否會令市場大感意外。她了解甚麼會令市場不安，所以她會措辭謹慎。”

此外，本周美國還將公佈一係列經濟指標，其中最為重磅的無疑是周五(4月1日)的美國3月非農數據，投資者可從中一窺美國經濟是否強進到足以承受數次加息的影響。

ActivTrades首席分析師CarloAlbertodeCasa表示，“若非農就業崗位增加超過20萬，市場會有足夠信心消化今年升息兩次，這會打壓金價。”

金價跌至一個月低位機構看空聲一片

本周一黃金市場繼續表現疲軟，金價一度跌破1210美元/盎司水平，觸及1208的一個多月低點。由於本周一不少國家市場依然因為複活節而休市，因此市場交投清淡。

Kitco分析師JimWyckoff指出，整體而言，黃金市場短期技術麵依然看多，但近期優勢有大幅減弱。Wyckoff表示，短期而言黃金多頭要獲得優勢，金價必須要收高於1250美元/盎司水平。

ActivTrades首席分析師CarloAlbertodeCasa表示：“短期黃金技術麵的趨勢有所惡化，下行1190至1200美元/盎司成為了重要的支撐區域。”

匯豐銀行(HSBC)分析師JamesSteel表示：“雖然此次美聯儲緊縮對黃金的不利影響將不及此前機構緊縮周期，但如果4月加息，那麼短期金價會承壓走低。”

不過Steel還認為，如果美聯儲今年隻加息兩次，那麼金價的回落將是暫時的，並且金價將能夠維持在1200美元/盎司上方水平。

FXStreet分析師OmkarGodbole表示，目前金價上行需突破3月15日低點1225美元/盎司水平，此後才能看向1240美元/盎司的關口。下行金價支撐看向1200整數關口，如果跌破該水平，就將測試19月15日高點的1191美元/盎司。

不過，RoslandCapital的JeffreyNichols認為，黃金市場將繼續受到避險需求的推動，並且正處長一個長期牛市的開端。

Nichols表示，“我對黃金是非常看多，主要受到供需基本面的推動。到明年這個時候，金價可能挑戰此前的曆史高點1924美元/盎司水平，甚至可能已經突破了該水平。而到這個十年末，金價可能較曆史高點翻番甚至翻三倍。”

短期而言，Nichols認為黃金市場主要的阻力來自於美元和美聯儲加息的可能。