暴漲之後又暴跌 黃金俯首迎非農

國際現貨黃金周三（3月30日）在經曆了昨日大幅上漲之後深幅回調，幾乎回吐昨日漲幅，美市盤中最低下探至1223.20美元/盎司，跌破1230關口。周二，美聯儲主席耶倫發表講話，對未來加息持謹慎態度，鴿派言論刺激黃金大漲，同時全球股市也因美國寬鬆政策持續的預期而上漲，美股漲至今年最好表現。周三全球股市普遍上漲，風險情緒再度回升，股市投資者卷土重來，黃金也因此受到較大的拋壓。

日內公佈的ADP報告顯示，美國私人就業部門在3月份增加了20萬的就業，好於預期的19.4萬人。該數據2月份的前值為20.5萬人（修正後為21.4萬人）。ADP有小非農之稱，好於預期的結果對黃金構成一定壓力，黃金今日的走弱也與此有關。周三美元指數仍延續跌勢，美股高開，三大股指開盤均收漲。原油指數小幅微漲，但油價仍運行在40美元下方。黃金目前還維持在近30年來表現最好的季度的軌道上，今年已上漲16.4%。世界最大的黃金ETF，SPDRGOLD持倉兩周來首次出現減倉，周二開始減少3.3噸。周五即將發布的非農數據將對黃金走勢做進一步指引。

周三走勢表述：

國際現貨黃金周三（3月30日）亞市早盤開於1221.00美元/盎司後小幅下跌之後短暫反彈，此後一路小幅下挫，金價再度小幅反彈，走出一段小V行情。歐市錄得日內高點1243.50美元/盎司後衝高回落，金價震蕩下跌，期間多頭雖歐反彈，但仍以空方控盤。美市延續跌勢，出現跳水行情，金價破位下挫，錄得日內低點1223.20美元/盎司後轉盤跌，終收跌於1224.90美元/盎司的低位附近。

國際現貨黃金周三亞市早盤開於1240.80美元/盎司，最高觸及1243.50美元/盎司，最低下探1223.20美元/盎司，收於1224.90美元/盎司，下跌15.90美元，跌幅為1.28%。

基本面利好因素：

1.美聯儲主席耶倫周二（3月29日）發表講話稱鑒於經濟前景麵臨的風險，美聯儲“謹慎”升息的做法是適當的；對低通脹水平表示擔憂；如有需要美聯儲有實施刺激的“巨大空間“；全球形勢與風險導致緊縮步伐放緩；未來美聯儲利率路徑肯定存在不確定性，全球經濟放緩給美國經濟構成風險，現在判斷核心通脹回升是否持久為時過早。充分就業水平可能要比4.8%的失業率低；若油價再跌一輪，全球經濟將受損。全球經濟的發展和風險導致決策者的利率路徑預期慢於12月最初預計的速度。耶倫講話發布的同時，美國聯邦基金利率期貨走勢顯示，交易商預計美聯儲在9月加息的機率為56%，低於周一的63%。彭博稱耶倫講話後聯邦基金利率期貨完全計入下次加息的時間為2017年1月。

2.標準普爾（Standard&；Poor's）公司周二（3月29日）公佈的數據顯示，美國1月未季調S&；P/CS20個大城市房價指數年率增長5.75%，預期增長5.8%，前值修正為增長5.74%。報告還顯示，1月美國獨棟房屋價格同比上漲速度弱於預期。標普道瓊斯指數委員會主席DavidBlitzer點評稱，低庫存和供應短缺提振價格，房價以通脹增速兩倍的速度攀升；新屋建設和銷售複蘇對成屋銷售構成了一定程度的拖累；2月單一家庭住房開工創自2007年11月以來新高，其占2月美國總住房開工的70%。

3.美國商務部周一（3月28日）公佈的數據顯示，作為美聯儲最為關注的通脹指標，美國2月核心PCE物價指數年率上升1.7%，連續兩月創2014年10月來最高通脹水平，但是不及預期上升1.8%。此外，2月份民眾用於商品和服務的支出連續第三個月增長0.1%。1月份的數據由之前的增長0.5%向下修正為0.1%。個人收入增長0.2%，儲蓄率升至1年高點。路透社評論稱，美聯儲主席耶倫此前表示對核心通脹上揚持續性持懷疑態度後，美國2月核心PCE物價指數月率錄得小幅上漲，整體通脹回落；此外個人支出月率前兩個月增長幅度較小，表明消費者仍傾向於增加儲蓄，美國經濟增速仍較為低迷。

基本面利空因素：

1.周三（3月30日）公佈的數據顯示，素有小非農之稱的ADP就業報告顯示，美國3月ADP就業人數增長略微趨緩，又一次仍然達到20萬人，表明美國的就業市場仍處於穩步複蘇態勢。作為非農就業數據的前瞻指標，ADP就業人數意外增長，或為周五（4月1日）公佈的3月非農就業報告增添砝碼。芝加哥聯儲主席埃文斯（CharlesEvans）在數據公佈之後表示，鑒於勞動力市場持續增長，可能在6月采取行動；美聯儲2016年可能會加息2次。

2.美國諮商會（ConferenceBoard）周二（3月29日）公佈數據顯示，美國3月消費者信心指數升至96.2，表現好於預期。詳細數據顯示，美國3月消費者信心指數為96.2（預估為94.0），2月經修正後為94.0（前值為94.0）。3月美國消費（愛基,淨值,資訊）者信心現況指數為113.5，2月經修正後為115.0，前值為112.1。3月美國消費者信心預期指數為84.7，2月經修正後為79.9，前值為78.9。同時3月就業難獲得指數為26.6，為7月以來最高水平。2月經修正後為23.6，前值為24.2。一年消費者通脹率預期為4.7%，與2月持平。美國諮商會經濟指標主管LynnFranco點評稱，上月消費者信心因金融市場動蕩而表現不佳，但本月消費者信心有所上升，意味著消費者對美國經濟仍保持相對樂觀的態度，不認為經濟會陷入衰退。

3.紅皮書研究機構（RedbookResearch）周二（3月29日）公佈的報告顯示，3月26日當周美國連鎖店銷售年率增長1.5%，之前一周為增長0.8%。更多數據顯示，3月26日當周美國紅皮書商業零售銷售年率月率增長3.1%，而之前一周公佈的數據為增長2.9%。

4.全球最大黃金ETF--SPDRGOLDTRUST持倉較上日減少0.4%，至820.47噸。

5.受ADP非農數據利好的影響，市場風險情緒有所回升。道指周三收漲82.90點，或0.47%，報17716.01點；標普500指數周三收漲8.82點，或0.43%，報2063.83點；納指周三收漲21.94點，或0.45%，報4868.56點。

後市展望

1.Kitco上周四（3月24日）發布的每周黃金調查顯示，黃金在今年大漲21%之後開始回撤，未來預計收益將會降低。今年對黃金持樂觀態度且認為黃金還會上漲的散戶首次少於半數，市場參與者則徹底看空金價。上周參與在線調查的有682人大幅減少，其中316人或46%認為本周黃金仍看漲，比上周的78%有所下降；同時284人或42%看跌；82人或12%保持中立。在部分散戶看多黃金的同時，大多數市場專業人士卻在短期內看空黃金，少數人士認為黃金將會維持在1200美元/盎司的水平。在針對專業人士的調查中，接觸了35人，有19人回復，其中2人或11%認為下周價格更高；12人或63%認為價格會走低；5人，或26%保持中立。市場參與者中包括黃金交易商，投行，期貨交易員及技術分析師。

2.研究機構INTLFCStone在周三（3月30日）發布的報告中指出，本周之後的幾日黃金價格會波動不止因市場在消化一係列的美國經濟報告。FCStone稱“很難預見黃金在短期內將何去何從，盡管周二有強勁的反彈，到哪仍未打破短期內已形成的下行通道，黃金如果要有所突破修複最近的技術麵的損傷，必須還得上漲10美元才行。接下來的幾天將有很多宏觀經濟數據發布，加息預期又會搖擺不定，如果數據強勁的話，可能會擺向另一麵。總之，未來幾日將是波動不定的，很大程度上受數據驅動。”宏觀經濟數據包括周三的ADP就業報告，周四的失業金初請人數和芝加哥采購經理人指數；周五的非農就業和ISM製造業調查。

3.匯豐（HSBC）在周三（3月30日）發布的報告中指出，美聯儲任何時間的加息即收緊貨幣政策都對黃金至關重要。匯豐稱“美聯儲今年的兩次加息看起來對黃金的影響可能不會那麼大，我們相信大多數市場人士預計兩次升息，但升息的時間非常重要。4月加息將會把金價大幅拉低，而且任何關於4月加息的言論對黃金都是打壓。6月加息可能會對金市好一些，波動會減少，也不大可能如4月加息那般大跌。如果6月加息則意味著美聯儲今年將只有兩次升息。”

4.研究機構ICN在周三（3月30日）發布的報告中稱，黃金走低，在20日均線1235.00下方交易，但若在1227.00位置繼續則會進一步下跌。因此，如果能在1227.00持穩，我們仍看多。金價上漲至20日均線即1235.00上方時，RCI指標在從50.00處反彈之後為正向交易。金價若向1235.00上方移動，則會進一步朝著1250.00，以及1260.00方向上行。若下破1250.00，修正ADX則向上趨勢開始減弱。

5.JuliusBAer的分析師CArstenMeNKE周三表示“昨天黃金追隨耶倫的講話漲幅不小，從1220美元/盎司上漲到1240美元/盎司。美元已經走弱，但黃金仍然很強，這表明有人真正對黃金感興趣。但總體而言，黃金的走強還是由對全球增長的擔憂驅動的，但這種擔憂會隨著對全球經濟的恐懼的減少而降低。今日股市又上漲，黃金今天的走弱像一麵鏡子折射出了市場總體的正麵情緒。”

6.FutureTechs分析師CliveLambert指出，金價重新回落到1233美元/盎司左右水平，而該水平會有一些買家進場。Lambert表示，依然看好金價上行，可在目前水平做多黃金至1287美元/盎司，在1224止損。

周四重點關注：

17:00歐元區3月調和消費者物價指數初值（年率）

19:30美國3月挑戰者企業裁員（月率）

20:30加拿大1月GDP（月率）

20:30美國上周季調後初請失業金人數（萬人）

21:30紐約芝加哥聯儲主席埃文斯參與一個論壇關於當前經濟狀況和貨幣政策的討論