金銀焦點：希臘迎來“攤牌時刻” 非農報告意義非凡

本周金融市場好戲不斷。希臘問題遲遲未得到解決，由於救助協議依然沒有達成，希臘無法在6月5日向IMF支付到期款項的風險愈發加大，該國已處於違約邊緣；經濟數據方麵，周五非農報告將引發投資者極大關注，若數據表現良好，將鞏固外界對美聯儲年內加息(最早甚至在6月就加息)的預期，從而給美元提供支撐。

上周美元指數連續第二周上揚，美元多頭目前押注美國就業市場好轉以及通脹在抬頭的跡象將促使美聯儲(FED)加息。美聯儲主席耶倫(JanetYellen)5月22日表示，假如經濟與自己的預期相符，則今年加息是“適宜”的。

矽穀銀行(SiliconValleyBank)高級外匯交易員MinhTrang表示：“這有點兒像已經劇透的好萊塢劇本——第一季度疲軟、第二季度穩定而且今年下半年會反彈，耶倫和其他地區聯儲主席一直相當鷹派。他們都在談論加息，這推動美元走高。”

希臘迎來最終“攤牌時刻”

希臘執政聯盟官員們一再宣稱離釋放援助資金、避免違約的協議已近在咫尺。上周美國警告，如果希臘和債權人錯過6月避開債務違約的最後期限，全球經濟有可能發生狀況。德國則表示，希臘債務協商沒有突破的跡象。

希臘6月5日將必須向國際貨幣基金組織(IMF)償付一筆約3億歐元款項，假如不能償付，則希臘將出現債務違約；即便僥幸逃過“此劫”，未來數周恐麵臨更大困難。

希臘官員上周早前表示，他們接近達成框架協議。但這個說法很快被歐元區國家和IMF的高級官員否認。

巴克萊(BarclaysBank)經濟分析師MichaelGapen稱：“我們認為要償付6月底前給IMF的16億歐元將有困難。7月20日為歐洲央行所持債券支付35億歐元款項，看起來可能性更低，如果沒有達成協議，希臘可能淪落到實質退出歐元區的局麵，屆時違約及資本管製將難以擺脫。”

現在很難判斷希臘與債權人達成重大實質協議的可能性，因為雙方口徑明顯不同，希臘政府樂觀認為即將達成協議，而債權人方麵態度遠遠保守許多。

希臘政府周末時暗示，希臘的部分要求有可能作出妥協，但並未具體說明妥協程度。

OxfordEconomics經濟分析師BenMay指出：“希臘民眾及執政黨左翼激進聯盟黨(Syriza)對於接受更多撙節措施的厭惡態度，是主要僵持之處，這表示，如果希臘必須讓步，就不太可能很快獲得解決。”

穆迪分析(Moody'sAnalytics)首席經濟學家MarkZandi認為，全球經濟現在對希臘威脅“大致具有抵抗力”，因為作為希臘危機的主要傳導管道，歐洲銀行業者現在體質優於幾年前的情況。

美國財長雅各布·盧(JacobLew)在上周七國集團(G7)會議期間重申警告稱，不要忽視希臘退出歐元區對全球穩定構成的風險，即便希臘的多數債務已不再是由商業銀行持有。

雅各布·盧在G7會議後說道：“就在全球需要更高的穩定性和確定性的關口，這方麵卻有著很大的不確定性。”

雅各布·盧呼籲雙方快速就協議的框架條款達成一致，以避免在最後時刻在艱難的細節問題上談崩：“我認為，把事情拖到最後期限的前一兩天，隻會招來意外狀況。”

一位知情人士稱，希臘有關5月底前與債權人達成協議的希望非常渺茫，因雙方在預算目標上的分歧依舊難以調和。

在技術會談沒有產生突破的情況下，希臘總理齊普拉斯(AlexisTsipras)可能尋求德國總理默克爾(AngelaMerkel)及法國總統奧朗德(FrancoisHollande)的出麵幹預。

雅典通訊社援引不具名的希臘政府官員報道稱，三位領導人當地時間周日晚間將舉行一次電話會議。德國及希臘政府發言人都拒絕證實通話會發生。

瑞銀集團(UBS)經濟學家RicardoGarcia-Schildknecht說：“雅典方麵的積極表態有助於緩解存款提取壓力，我們的基準假設情境依然是能達成協議，但是談判肯定會很困難，可能還需要施加更大的壓力。”

非農報告萬眾矚目

周五美國5月非農就業將壓軸登場，市場預期新增就業22.4萬人，略高於前值的增加22.3萬人。5月失業率料持平於5.4%。如果非農能夠在持穩於20萬人上方，多數分析師預期這個增幅將使美聯儲維持年底前加息的計劃不變。

美聯儲在5月20日公佈的聯邦公開市場委員會(FOMC)4月28-29日會議紀要中，並未排除6月加息的選項。

有鑒於此，若非農報告表現異常強勁，甚至可能令6月加息的預期升溫，這對於短線美元走勢而言無疑是重大利好。

美國第一季度經濟萎縮，受異常暴雪天氣所累，但多數分析師認為美國經濟目前已在反彈。上周公佈的美國采購經理人指數(PMI)應該可以非常明確地證明這一點，但更重要的數據將是周五公佈的就業報告，這關係到美聯儲對加息時機的判斷。

近期公佈的其他數據，尤其是樂觀的房屋銷售數據，鞏固了經濟正在複蘇，美聯儲仍在加息正軌上的觀點。事實上，近期美國初請失業金數據表現強勁，分析師認為，這表明顯示美國企業對於當前的雇員水平感到滿意。加上正麵的新增就業數據，美國就業市場看來狀況良好。數據預示5月非農就業數據穩健。

美國勞工部表示，截至5月23日當周，經季節調整的初請失業金人數增加7,000人至28.2萬人。盡管此一數據遜於下降至27萬人的分析師預估，但人數仍連續12周低於30萬人，即就業市場堅穩與否的門檻。在經濟疲弱的背景下，這麼長時間保持在30萬以下並不常見。

5月16日當周續請失業金人數增加1.1萬人至222萬人。續請失業金人數的四周均值則降至2000年11月以來最低水準。這項指標剔除了周與周之間的波動因素。

續請失業金人數的數據收集正好處在政府有關5月失業率的調查期內。在4月和5月之間調查期內的四周均值減少70,250人，暗示失業率將從上個月的近七年低位5.4%繼續下滑。

HighFrequencyEconomics首席美國分析師JimO'Sullivan表示：“數據增強了我們的看法，即成長的基本趨勢並沒有大幅減弱，而且就業增長依然強勁，足以維持失業率的不斷降低。”

彭博行業研究的經濟學家CarlRiccadonna和JoshWright表示，美國初請失業金人數與非農就業穩步增加一致；如果趨勢延續，失業率最早可能在第三季就有機會接近5%。對於要展開漫長的利率正常化進程的決策者而言，這是一個強大推動力。

摩根大通(JPMorgan)首席經濟學家MichaelFeroli表示，如果經濟在今年剩餘時間折合年率增長2%-3%且非農就業人數每月增加17.5萬左右，那麼美聯儲就會在9月份加息。

除了非農就業崗位增幅和失業率數據之外，就業報告中的薪資數據也將吸引投資者的目光。接受調查的經濟學家的預期中值顯示，美國5月平均每小時工資月率料上升0.2%，升幅高於上月的0.1%；美國5月平均每小時工資年率升幅料持平與2.2%。

若薪資出現加速增長跡象，或預示美國通脹壓力正在提升，也將迫使美聯儲盡早加息。近期數據顯示，美國核心通脹率高於預期。美國4月份核心消費者物價指數(CPI)上漲0.3%，為2013年1月來最大漲幅。

三大央行料按兵不動聚焦德拉基和黑田東彥講話

本周澳洲聯儲(RBA)、歐洲央行(ECB)和英國央行(BOE)將公佈貨幣政策決議，預期都將“按兵不動”。

接受路透調查的24名分析師全部預計，澳洲聯儲在今年降息兩次後，將在6月2日會議上維持指標利率在紀錄低點2%不變。分析師普遍認為，利率料維持穩定直至2016年9月。

8名受訪分析師預計，到12月澳洲隔夜拆款利率將降至1.75%或更低，特別是如果礦業以外企業投資依然低迷的話。

DailyFX表示，本周歐洲央行的利率決議預期也不會有甚麼動作。隨著量化寬鬆(QE)政策繼續進行，歐元區經濟已經出現改善跡象。

市場將密切注意歐洲央行行長德拉基(MarioDraghi)在周三政策會議後的評論，了解歐洲央行對經濟展望及希臘危機的最新看法。

ADMInvestorServices策略分析師MarcOstwald指出：“對於全球經濟增長展望有很大疑慮，盡管大家樂見歐元區情況好轉，但他們也知道，歐元區不會是經濟增長的‘火車頭’。”

周四英國央行將公佈利率決議，市場普遍預期該央行將繼續按兵不動。根據英國統計局公佈的數據，英國第一季度經濟增長放緩至兩年低位，加大投資者對經濟健康狀況的擔憂。

周四早間日本央行(BOJ)行長黑田東彥(HaruhikoKuroda)就貨幣政策發表演說，最近日元貶值勢頭迅猛，黑田的講話也值得關注。