330億美元先生：勿疑黃金漲勢 繼續買買買！

第一季度黃金反彈驚人，為30年來表現最好的一個季度。道富環球投資管理的總規模330億美元的SPDR黃金信托基金狂賺70億美元，超過2014和2015兩年股東贖回中的所有損失。今年迄今為止，黃金ETF上漲了15%。那麼，明智的投資者下一步該如何操作？市場已經開啟風險模式，股市連續多天上漲，周四黃金經曆了三周來最糟糕的一天，投資者是否應該選擇獲利了結，或者按照巴菲特建議，重複過去幾年裏所做的，遠離黃金？

道富環球投資管理全球策略團隊主管、頭戴“330億先生”光環的米靈·斯坦利(GeorgeMilling-Stanley)認為，第一季度進入黃金市場的並非熱錢，而是可持續的。

他在接受CNBC采訪時表示，許多人減持黃金或者退出市場是危險的。

本周前四個交易日，黃金交投於1225美元到1260美元之間。過去30個交易日，黃金交投於1213美元和1269美元之間。以下是Milling-Stanley接受CNBC采訪時的觀點。

今年黃金走勢如何？

米靈·斯坦利預測，2016年黃金將穩定上漲100美元，到聖誕節的時達到1350-1375美元，這是可持續的。

他認為黃金上行風險要高於下行風險。去年黃金持續下滑，在1050美元獲得了有力支撐，下行下限向上移至1150-1200美元的預期區間。這種區間上移需警惕，很可能與熱錢有關。2011年熱錢湧入推高了金價，一些熱錢可能會再次流入黃金市場，黃金上漲速度和漲幅都將超預期。

限製黃金上行的因素是否已改變？

米靈·斯坦利曾表示，近幾年有四大因素限製了金價的上行，包括美元的表現、通脹的缺乏、美國股市的強勁以及市場風險需求的高水平。

這次采訪中，米靈·斯坦利指出，美元走勢不同以往，現在處於非常奇怪的形勢。美國希望美元走弱，但其它國家也都希望本幣貶值。在這方麵，其它國家比美國做得好，美元不會持續的貶值。

他表示，通脹仍處於較低的水平，不過美聯儲料將很快實現2%的通脹目標。目前美聯儲保持非常謹慎的立場，加息兩次可謂是巨大的轉變，但這隻是預期，未來還可能發生變化。而他同時補充說，盡管股市已經稍微反彈，但不會對黃金構成大的威脅。

他強調，最大的變化是市場對待風險的態度，即便風險本身沒有變化，但市場情緒已轉變。一旦開啟規避風險模式，黃金飆升200美元都不是問題。

至於第一季度包括高息債券在內的風險資產淨流入70億美元，同時股市上漲，Milling-Stanley懷疑持續性，因股市震蕩格局並未改變。他表示，要看1月、2月以及3月上旬股市走勢，不要隻盯著最近兩周。

經過一季度上漲，投資者獲利頗豐。為何要繼續投資黃金？

米靈·斯坦利表示，客戶仍在尋求避險資產，目前和金融投顧談論的是戰略性配置的問題。

他認為此前黃金上漲很大程度上是受投資者戰略性投資驅動，幷非熱錢。因此金價還有上漲的空間，尤其是在負利率的環境下。

他表示，不管是機構投資者，還是個人投資者對黃金的興趣都不會降低。40年前他第一次投資黃金的時候，別人說投資黃金是不會有收益的，但現在基本上沒人這麼講了。在負利率的背景下，存錢也要收費，儲存黃金收取的利率要比存儲瑞士法郎低40個基點。

5年前金價比當前貴500至600美元/盎司，那些想獲利了結的投資者早就在1800美元/盎司水平的時候就行動了，因此他不認為會有大量投資者賣盤，除非金價大幅走高。

如果投資者推高金價，金屬市場供需形勢是否仍重要？

米靈·斯坦利表示，結合供需形勢，現在金價處在可持續水平。生產商的成本壓力不斷上升，導致礦山產量出現2008年以來首次下降。新興市場仍不穩定，但即便中國經濟增幅落至3%-7%的區間，仍是全球增長勢頭最好的。新興市場國家的黃金實物需求也很強勁。