投資需求大增 黃金仍具反彈動力

當A股市場開啟持續震蕩模式、債券市場風險漸漸釋放的時候，今年的黃金可謂是眾多資產中表現最為亮眼的一類。不過值得關注的是，上周四公佈的4月美聯儲議息會議紀要顯示，多數政策制定者認為最早可能在今年6月加息，國際金價也因此承壓下行。

有業內人士指出，美聯儲可能在6月加息的消息確實對金價具有打壓作用，但從整體上看，漸漸出現的通脹預期以及各類風險事件可能引發的避險需求，在今年接下來的時間裏仍可能支撐金價，第一季度龐大的投資需求也說明了黃金在2016年“後半場”的表現依然值得期待。

偏鷹派的會議紀要內容、部分美聯儲官員的鷹派言論以及相關數據的支撐，讓市場上對於6月美聯儲將會加息的預期驟然升溫。上周五，受此影響，國際現貨金價一度下探至1244美元/盎司，觸及3周低點。市場上對於黃金看多的預期也漸漸分化。彭博社上周五公佈的最新調查也顯示，5周以來黃金交易員及分析師首次看空本周金價走勢，2月中旬以來的最長看漲或持穩預期戛然而止。

事實上，5月份以來，美元指數在低位出現快速反彈，使得國際大宗商品市場也發生了分化。一方麵，與通脹相關的國際原油和大宗農產品價格並沒有受到美元反彈的拖累，繼續保持上漲的趨勢，其中國際油價更是創近7個月來的新高。而另一方麵，與經濟增長聯繫更緊密的國際金屬價格則明顯受到美元上漲的壓力，出現整體下跌局麵。

在民生銀行金融市場部分析師湯湘濱看來，金價雖然受到美元走強打壓，但當前國際油價以及大宗農產品等與通脹預期相關的商品價格保持上漲，對金價仍形成一定的支撐；其次，國際多頭資金的持續流入也限製了國際金價回調的空間。

根據世界黃金協會此前發布的一季度黃金市場需求報告顯示，在黃金投資需求（黃金ETF）大幅增長的推動下，全球第一季度的黃金需求量達到1290噸，同比上漲21個百分點。統計顯示，2016年第一季度，黃金ETF需求量不斷上漲，共增持了363.7噸，比2015年第一季度的26噸增加了14倍之多，也因此成為2009年以來黃金ETF需求量最高的季度。

此外，全球最大的黃金ETF基金SPDRGoldTrust在上周四和上周五的持倉量也分別增加了4.45噸和8.92噸，至869.26噸，創2013年11月以來的最高紀錄。市場人士分析稱，這表明部分機構仍在逢低增加黃金持倉，此舉不僅緩解了金價的下行壓力，甚至有可能幫助金價重拾漲勢。

湯湘濱認為，從走勢上看，國際金價此前在20日均線附近受到支撐，轉向區間震蕩，預計震蕩區間在每盎司1255美元至1305美元之間。在今年市場不確定因素較多且風險猶存的背景下，目前仍是投資黃金和配置黃金實物產品的較好時機。

“一方麵，歐元區和日本央行的負利率政策給金融市場以及市場行為帶來了不確定性；另一方麵，如果未來國際原油價格持續反彈，美國的通脹預期存在加速上漲的風險，這將吸引資金持續流入黃金市場，對金價形成支撐。”

從具體投資品種上看，除了實物黃金和紙黃金等投資工具外，市場上的一些黃金基金也值得投資者關注。有統計顯示，當前已經成立的黃金基金已有10隻，包括了黃金QDII基金、黃金ETF基金和黃金ETF聯接基金等。其中，黃金QDII基金大多以FOF的形式投資海外黃金ETF或黃金基金，投資的黃金資產比例相對較低。而黃金ETF基金則以不少於90%的資產投資於上海黃金交易所的場內黃金現貨合約，追蹤國內黃金現貨的價格，交易相對靈活，費率也較低。