加息預期升溫 黃金回落還能看好嗎？

4月美國新增非農就業16萬人，增速創2015年9月以來最低，不及預期的20萬，美國勞動力參與率也微降至62.8%，此外美國的出口增速持續為負、企業投資增速下滑也對經濟構成拖累。

在美聯儲公佈了4月會議紀要後，市場普遍覺得美國6月加息概率大增，美元指數逼近96大關，黃金價格也明顯回調，現貨價格跌破1250美元/盎司，讓黃金多頭捏了一把汗。

年初以來不少知名分析人士都看好未來黃金的表現，難道黃金可以繼續牛下去？

在不少市場人士看來，黃金短期內受到加息預期增強的影響，但長期來看則引發了不少投資者看法的分歧，悲觀者認為上升空間有限，樂觀者則認為回調隻是短暫的，未來有可能隨著通脹回升繼續走高。

從今年黃金的上漲幅度來看，其實此前大部分投資者並未預計到；預計今年上下波動幅度在10%，不排除有可能到20%，但總的來說波動不大，對黃金走勢不宜過分樂觀，在資產配置上大約10%左右可以了，其實這隻是避險功能和對抗通脹的作用。

過去很多市場人士不願意承認，但預計未來加息次數和概率都比預計中要大。夏春預計，美國將在9月才開始實施加息，6月份不可預知的因素太多，包括英國可能脫離歐盟等，在這個時間加息不太適宜；美聯儲的決策比較獨立，並不是外界理解受到總統和國會壓力，美聯儲很多人都是學者出身，傳統上研究下來，失業率、通貨膨脹等各種數據到達了某種程度就會有加息需求，他們都會根據規則來投票。

此前美國加息預期一再延後，美元走軟，助推新興市場貨幣以及商品價格反彈。而6月美國加息概率的大增意味著人民幣匯率短期承壓，離岸人民幣出現大幅貶值。但對黃金等抗通脹商品而言，由於美國經濟依然不佳，2016年難以承受多次加息，因而短期上漲雖受阻，但長期仍受益於通脹回升。

從內部來看，美國經濟數據喜憂參半。美國4月CPI環比升0.4%，創下2013年2月以來的最大增速；4月失業率繼續穩定在5.0%，已基本達到自然失業率，而且平均每小時工資同比增2.5%，略高於預期。但是4月新增非農就業16萬人，增速創2015年9月以來最低，不及預期的20萬，美國勞動力參與率也微降至62.8%，此外美國的出口增速持續為負、企業投資增速下滑也對經濟構成拖累。這就決定了美聯儲每次行動都異常謹慎小心，不太可能采取疾風驟雨式的緊縮政策。薑超稱，從曆史情況看，美聯儲在制定貨幣政策時，重點考慮國內的通脹和就業狀況，而美聯儲曆次議息會議聲明中也強調了這一點。所以未來貨幣政策正常化的步驟將基於經濟數據的前景預測。

隨著美聯儲6月議息會議的臨近，金價對美聯儲加息預期的敏感性上升，密切關注美聯儲官員講話以及經濟數據的公佈，對短期金價走勢判斷為震蕩，采取逢低做多逢高做空的策略，黃金在1225美元~1300美元/盎司區間震蕩，可以在震蕩區間的底部布局金價多頭。