周評：耶倫由“鴿”轉“鷹” 金銀再承壓

行情回顧：

上周國際現貨金價以1250.71美元開盤，最高上試1255.94美元，最低下探1206.71美元，最終報收1212.71美元，較前交易周上下跌38.00美元，跌幅3.13％，周K線呈現一根飽和大陰線，在觸及1303美元後連續4周收陰。

基本面分析：

（1）黃金ETF和CFTC持倉：

2016年黃金ETF基金持倉流入已超過2015年流出的總和。金價又受到黃金ETF巨大的持倉流入的支撐，黃金ETF持倉今年已增加了215噸，今年流入的總和已超過去年減倉的總和138噸，在現時的環境下，黃金需求依然存在，繼續因經濟環境的低迷帶來市場憂慮和不確定性而驅動上漲，美聯儲加息預期的減少也使得黃金的存儲價值凸顯。上周黃金ETF淨增持8.32噸，表明其對黃金的未來長期走勢比較樂觀。

最新CFTC持倉報告顯示，截止5月24日，投機者持有的黃金投機性淨多頭減少59656手合約，至206632手合約，表明投資者看多黃金的意願降溫。

（2）經濟數據方麵：

上周五（5月27日）公佈的美國第一季度實際GDP年化季率修正為增長0.8%，預期增長0.9%，前值增長0.5%；第一季度核心PCE物價指數年化季率上升2.1%。美國一季度實際GDP錄得上修，因近期數據顯示企業投資、居民消費、營建支出和商品貿易都獲得明顯增長，一季度美國經濟受此支撐有所複蘇；然而，仍需保持警惕的是，全球經濟依舊疲軟及能源價格下滑仍對美國企業利潤構成挑戰。

上周五（5月27日）耶倫與哈佛大學經濟學教授Gregory-Mankiw進行討論時表示，美國經濟正在繼續好轉，耶倫還指出，只要能源價格和強勢美元等遏製價格壓力的不利因素企穩、勞動力市場持續改善，預計通脹率將在未來兩年升向2%的目標水平。正在持續好轉的美國經濟將支持"未來數月"再次加息，但她沒有明確暗示下個月是否會采取行動。但接下來6月3日的美國非農數據或對於夏季能否加息顯得極為關鍵，且6月6日耶倫在美國費城的講話或將為加息提供更為明確的指引。

上周周幾乎所有的美聯儲官員都在強調美元盡快升息的必要性。此外，太平洋投資管理公司(PIMCO)集團投資總監DanIvascyn表示，美聯儲6月加息的可能性超過50%；Pimco已押注美聯儲會及早升息。其並表示，Pimco已做好準備，一旦美聯儲行動造成市場波動就會出手，"當市場反應過度時，你就想要大舉買進。"

高盛更改了預測方法，現預計美聯儲6月加息可能性為35%。美銀美林認為：近來美聯儲官員們的表態、曆史以及美國央行的獨立性都表明，他們不會因為總統大選就在加息問題上縮手縮腳。假設有足夠的進展支持進一步加息，美聯儲只有在一種情況下會推遲動手，那就是11月大選恰逢出現影響前景或導致金融狀況實質收緊的高度經濟不確定性。過去5個美聯儲加息周期中，有4次開始於或持續到大選年。美國聯邦基金利率期貨顯示，交易員預計美聯儲6月加息概率為30%(與周一一致)，7月加息概率為58%(與周一一致)；9月加息概率為68%(周一為66%)，12月加息概率為82%(周一為79%)。

上周四（5月26日）晚間公佈的美國5月21日當周首次申請失業救濟人數26.8萬，預期27.5萬，前值27.8萬。分析稱，本次數據意外較前值減少1萬人，也是連續64周初請處於30萬關口以下，表明美國勞動力市場依舊健康，美國經濟在疲軟的第一季度後重獲動能；值得一提的是，有經濟學家預計電信巨頭Verizon近4萬員工罷工將影響美國5月非農數據，因其被納入失業範疇。

技術麵分析：

上周（5月23日-5月27日）現貨黃金市場延續了前幾周的回落過程，上周一早盤回踩1256美元的位置後行情就開始了震蕩回落的過程，盤中連續跌破多重支撐大周期斐波那契的23.6%和本輪上行震蕩通道下軌後行情加速回落，最低到周六淩晨收線前耶倫講話後行情最低回踩到了本輪上行斐波那契的38.2%強支撐點1206美元的位置後行情低位整理，最終日線收線在了1212美元的位置後，周線以一根下影線稍長於上影線的大陰線報收，本周操作回探高點後做空。

從現貨黃金的日線上看，上周一的行情小幅回踩1264美元的位置後行情就開始回落過程，隨後日線完成黃昏之星日線後，周二行情受到基本面利空因素影響開始回落過程，盤中跌破本輪大周期上行斐波那契的23.6%支撐1243美元後行情加速回落，並有效跌破了本輪上行通道下軌1230的位置後，行情盤整在下軌附近盤整，到周五行情在淩晨耶倫講話後加速下行，最低到了1206美元的位置後整理最終日線收線在了1212美元的位置後，周線以一根下影線稍長於上影線的大陰線收尾，而日線以一根下影線很長的中陰線報收。顯示下跌力度較強，本周依然保持高空思路。

操作策略：

黃金：1235美元做空，止損1250美元，目標1200-1180美元。

阻力位：1223-1237-1242-1260

支撐位：1208-1200-1191-1178

白銀：17.50美元做空，止損17.80美元，目標17.10-16.80美元。

阻力位：16.50-16.70-17.00-17.20

支撐位：16.30-16.10-16.00-15.80

友情提示：冷靜理智控制情緒，輕倉順勢及時止損，等待忍耐學會放棄，不懼不貪落袋為安。